Хотите хеджировать — покупайте золото и нефть, хотите резкого роста — покупайте ИИ. Биткоин устарел и вступил в медвежий рынок
Автор: Wall Street Insights
Цена биткоина продолжает снижаться, достигнув минимума за два месяца в $66 123, в то время как Ethereum упал до $1837, самого низкого уровня за три месяца. Хотя в качестве причин называют отток средств из ETF, геополитическую напряженность и неожиданное сокращение позиций Strategy (бывшая MicroStrategy), аналитики Bloomberg считают, что это лишь симптомы более глубокой проблемы: биткоин проигрывает конкурентную борьбу за капитал инвесторов.
Раньше, в условиях нулевых процентных ставок, высокой оценки акций и ограниченного роста золота, биткоин конкурировал в основном с «недовольством инвесторов» — страхом перед инфляцией. Теперь ситуация изменилась. Биткоин оказался в «неловкой промежуточной зоне», проигрывая по трем направлениям:
1. **Для хеджирования инфляции выигрывает золото.** Инвесторы, опасающиеся инфляции, теперь предпочитают золото, акции энергетического сектора и товарные активы с физическим обеспечением и ценовой властью.
2. **Для роста выигрывает AI.** Инвесторы, ищущие высокий рост, обращаются к компаниям в сфере искусственного интеллекта с реальной выручкой и прибылью, чего биткоин, не генерирующий денежный поток, предложить не может.
3. **Для доступа к криптосфере выигрывают стейблкоины и инфраструктура.** Даже для получения экспозиции к крипторынку инвесторам теперь не обязательно покупать биткоин. Они могут инвестировать в биржи, стейблкоины, платежные сети или компании, занимающиеся токенизацией, чьи результаты напрямую связаны с реальным внедрением технологий.
Ключевой момент: недавние предупреждения Федерального резерва о persistent инфляции, которые раньше подстегивали спрос на биткоин как защитный актив, теперь не оказывают такого эффекта. Нарратив о «цифровом золоте» теряет силу перед реальным золотом и энергоактивами.
Таким образом, отток из ETF и действия Strategy — это следствие новой реальности, где инвесторы стали более разборчивы. Им недостаточно просто «экспозиции к криптовалютам»; они хотят понимать, какую конкретную выгоду и почему должен приносить именно биткоин, а не другие активы. Новая логика медвежьего рынка для биткоина заключается не в том, что это «пузырь», а в том, что одной лишь «дефицитности» теперь недостаточно для привлечения капитала.
marsbit06/03 02:20
