Биткоин, возможно, подает один из самых внимательно отслеживаемых контрарианских сигналов. Более 10 миллионов BTC сейчас хранятся ниже их стоимости приобретения, и все большая часть рынка находится в убытке. Согласно недавним наблюдениям по ончейн-данным, отмеченным аналитиком Али Мартинесом, это развитие событий помещает Биткоин в зону, которая исторически совпадала с крупными рыночными поворотными точками, вновь разжигая дебаты о том, приближается ли последнее снижение к дну.
Объем убыточного предложения биткоина достигает исторического порога
Последние данные указывают на значительный сдвиг в рыночном позиционировании. Согласно данным Glassnode, метрика Total Supply in Loss показывает, что примерно 10,46 миллиона BTC сейчас удерживаются с убытком. Учитывая, что циркулирующее предложение биткоина составляет чуть менее 21 миллиона монет, эта цифра представляет собой примерно половину всех существующих монет.
Значимость этого порога становится понятнее при рассмотрении в контексте исторических рыночных циклов Биткоина. Предыдущие основные дна часто формировались, когда объем BTC, удерживаемого с убытком, превышал 10 миллионов монет. Аналогичные условия возникали во время некоторых из самых глубоких коррекций рынка, многие из которых впоследствии уступили место продолжительным восстановлениям.
Последние ончейн-данные также подчеркивают меняющийся баланс между прибыльными и убыточными холдингами. По мере того как цена биткоина отступала от своих максимумов, количество монет, удерживаемых с прибылью, сокращалось, в то время как объем предложения, находящегося в убытке, значительно расширялся. К июню 2026 года последний показатель вырос примерно до 10,46 миллиона BTC, втянув рынок в зону, которая исторически ассоциировалась с серьезными спадами и повышенным стрессом инвесторов.
В то же время цена биткоина существенно снизилась со своих циклических максимумов. Последние рыночные данные показывают, что BTC торгуется около $63 242, при этом убытки распространяются на несколько временных промежутков, включая снижение более чем на 40% за предыдущий год. Эти цифры помогают объяснить, почему такая большая доля сети погрузилась в нереализованные убытки.
Сигнал дна или просто еще один этап коррекции?
Здесь дискуссия становится особенно интересной. Мартинес утверждает, что высокий уровень убыточных холдингов может снизить интенсивность продаж. Когда большое количество инвесторов уже находятся глубоко в убытке, стимул к ликвидации позиций часто уменьшается. Вместо того чтобы фиксировать убытки, многие держатели предпочитают ждать, что приводит к постепенному ослаблению давления со стороны продавцов.
Недавние данные Glassnode похоже, поддерживают идею о том, что настроения значительно ухудшились. Индикатор чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL) биткоина упал в зону «Надежды–Страха» после того, как большую часть предыдущего года он находился на более оптимистичной территории. Исторически эти более низкие диапазоны NUPL отражали периоды, когда уверенность была поколеблена, но масштабная капитуляция не обязательно усиливалась дальше.
Сочетание более 10 миллионов BTC в убытке, слабых настроений и резкого снижения с предыдущих максимумов исторически появлялось рядом с крупными рыночными днами. Хотя окончательное дно остается неподтвержденным, масштаб нереализованных убытков по всей сети указывает на то, что Биткоин снова торгуется в зоне, часто ассоциирующейся с накоплением и восстановлением.
