Левой рукой PYUSD, правой рукой Open USD: Хеджирование рисков PayPal в сфере стейблкоинов
Автор анализирует положение и перспективы стейблкоина PayPal, PYUSD, на фоне последних квартальных отчетов компании и выхода на рынок нового консорциумного стейблкоина Open USD.
Во втором квартале 2024 года выручка PayPal составила $86,8 млрд, превысив ожидания, а общий объем платежей вырос на 10%. Однако операционная маржа снизилась, и компания отнесла $81 млн убытков на стратегические инвестиции и криптоактивы. PYUSD, выпущенный в августе 2023 года, был выделен в новый отдел "Платежные услуги и крипто" и позиционируется как ключевой инструмент для коммерции. Несмотря на расширение на 70 рынков и развертывание в девяти блокчейнах, эмиссия PYUSD сократилась с пика в $4,2 млрд в марте до примерно $2,7 млрд к концу квартала, что указывает на снижение спроса после уменьшения стимулирующих мер.
Основное стратегическое видение PayPal заключается в превращении PYUSD из внутреннего инструмента в инфраструктуру для кросс-граничных платежей и разработки сторонними компаниями. Однако появление Open USD, поддерживаемого консорциумом из более чем 140 компаний (включая Visa, Mastercard, Google, Coinbase), представляет новую модель, где доходы от резервов распределяются среди партнеров, а не принадлежат единственному эмитенту.
Примечательно, что сам PayPal также вошел в число партнеров Open USD, проводя стратегию «хеджирования»: продолжая развивать собственный PYUSD, компания одновременно страхуется на случай, если отраслевая модель сместится в сторону консорциумных решений. Ключевой вызов для PYUSD в ближайшие кварталы — доказать способность генерировать органический, не зависящий от субсидий спрос в условиях растущей конкуренции со стороны таких гигантов, как USDC, и потенциально революционной модели Open USD.
marsbit25 мин. назад