После продолжительного спада с прошлого октября Биткойн демонстрирует признаки формирования дна рыночного цикла.
По словам аналитика Fidelity Research Зака Вейнрайта, долгосрочные держатели (те, кто хранил актив более шести месяцев) приближаются к рекордным 15 миллионам BTC.
В то же время более 40% этих запасов находятся «под водой», что отражает исторические закономерности прошлого.
Почти 40% этих запасов сейчас в убытке — уровень, который ранее совпадал с процессом достижения дна биткойна. Ключевой вопрос: начинает ли история повторяться?
В среднем за 30 дней доля BTC в убытке выросла до 50%, поскольку актив опустился ниже $63 000 в пятницу, 17 июля.
В прошлом BTC достигал дна, когда доля в убытке составляла около 46–56%. В 2022 году BTC отметил дно около $16 000, а доля в убытке достигла пика в 50%.
Хотя история повторяется, прошлые паттерны не всегда предсказывают будущие результаты. Фактически, сохраняющиеся макроэкономические и геополитические давления могут ограничить склонность к риску для криптовалют и фондового рынка США в третьем квартале, по мнению других аналитиков. И институциональный спрос уже укрепляет эту тенденцию.
Спрос на спотовые биткойн-ETF США остается слабым
Несмотря на три подряд дня притока средств со вторника, спотовые биткойн-ETF США в среднем за месяц остаются вялыми.
По данным Glassnode, две крупнейшие структуры, BlackRock и Fidelity, столкнулись с устойчивой институциональной распродажей, сопоставимой с 2025 годом.
Средний за 30 дней отток из ETF достиг более 2000 BTC в день в июне и начале июля. На этой неделе он немного снизился примерно до 1250 BTC в день, но спекулятивный интерес также упал, о чем свидетельствуют объемы торгов ETF.
Для Glassnode это означало, что любое потенциальное восстановление цены BTC может быть отложено, если не улучшится институциональный спрос.
Как направленная уверенность, так и уровни активности среди двух ведущих ETF-фондов остаются крайне низкими. Любое устойчивое восстановление потребует существенного разворота этой динамики.
На момент написания статьи Биткойн [BTC] торговался на уровне $62,8 тыс., потеряв 4% и почти полностью отыграв весь рост, достигнутый после восстановительного ралли, вызванного более мягкими данными по CPI.
И институциональные инвесторы, и профессиональные трейдеры не исключали дальнейшего отката, о чем свидетельствует позиционирование на рынке опционов.
За последние 24 часа основные объемы опционов были сконцентрированы на ценовых целях $62,5 тыс. и $56 тыс. для путов (медвежьих ставок), что подчеркивает массовое хеджирование для дальнейшей защиты от снижения.
Тем не менее, был значительный объем коллов (бычьих ставок, зеленые столбцы), нацеленных на $68 тыс. и $79 тыс. Это подчеркивало потенциальные ожидания боковой структуры в июле в диапазоне $55–70 тыс.
В целом, уровень $60 тыс. был ключевой поддержкой, и метрики указывают на то, что он может стать потенциальным дном рыночного цикла. Однако резкие движения ниже $60 тыс. нельзя исключать в краткосрочной перспективе на фоне макроэкономических препятствий.
Итоговый обзор
- Fidelity спрогнозировала, что Биткойн, вероятно, находится в фазе достижения дна цикла, поскольку доля в убытке достигла отметки выше 40%.
- Между тем, трейдеры делали ставки на то, что цена BTC может опуститься до $62,5 тыс. или $56 тыс. в этом месяце.
