El ciclo de 2025 ha introducido algunas divergencias notables en el mercado.
Históricamente, Bitcoin [BTC] ha experimentado fuertes rallies después de cada halving, con los primeros cuatro ciclos posteriores al halving impulsados por la escasez de oferta y el desequilibrio de la demanda. Sin embargo, 2025 rompió esa tendencia, con BTC cerrando el año con una caída del 6%.
Una divergencia similar está apareciendo en los altcoins. TOTAL3 (capitalización de mercado excluyendo BTC y ETH) ha registrado su cuarto año consecutivo en rojo frente a Bitcoin, poniendo efectivamente fin a una "temporada de altcoins" que ha ido desvaneciéndose durante cuatro años.
Esa divergencia apunta naturalmente hacia la creciente influencia del mercado de BTC.
Técnicamente, esto no es una exageración. La dominancia de Bitcoin (BTC.D) ha mostrado cuatro tendencias alcistas consecutivas, subiendo de aproximadamente el 40% en 2022 a más del 60% en 2025. Eso es una sólida ganancia del 100% en capitalización de mercado, agregando aproximadamente $900 mil millones.
Cabe destacar que, en el mismo período, la capitalización de mercado total creció a $1.11 billones, lo que significa que casi el 80% de ese nuevo capital llegó a BTC, destacando su creciente influencia. En este contexto, ¿es realmente la temporada de altcoins algo del pasado?
El rally de 2021 en retrospectiva – Señales clave del mercado de altcoins
Mirando hacia atrás, el ciclo de 2021 fue una temporada de altcoins de libro de texto.
En el gráfico de 12 meses, la capitalización de mercado de BTC cerró el año con un alza del 64%, superando el hito histórico de $1 billón. Y, sin embargo, TOTAL3 (capitalización de mercado excluyendo BTC y ETH) lo superó por completo, registrando un asombroso rally del 541%.
¿El resultado? El Índice de Temporada de Altcoins alcanzó su punto máximo, señalando una temporada de altcoins en toda regla, con el capital claramente rotando hacia el mercado más amplio de altcoins. Sin embargo, desde entonces, BTC ha tomado el control. La pregunta es: ¿Qué cambió realmente?
La respuesta es simple: Las tasas de financiamiento de los altcoins se han disparado.
En pocas palabras, las posiciones largas apalancadas están masificadas, y aunque eso pueda sonar alcista, en realidad ha atrapado a los altcoins en un ciclo volátil. Incluso un pequeño movimiento lateral puede desencadenar una cascada de liquidaciones.
Sumado al aumento de la dominancia de BTC (BTC.D), los altcoins se han vuelto altamente vulnerables a fuertes oscilaciones. En este contexto, la creciente divergencia entre Bitcoin y los altcoins no es una casualidad. En cambio, muestra por qué 2021 fue probablemente la última "temporada de altcoins" real.
Reflexiones finales
- Las tasas de financiamiento de los altcoins se han disparado, creando posiciones largas masificadas que atrapan a los altcoins en un ciclo volátil.
- El aumento de la dominancia de Bitcoin ha canalizado capital hacia BTC, haciendo a los altcoins vulnerables y explicando por qué 2021 fue probablemente la última "temporada de altcoins" real.
