原文作者：Bright，Foresight News
6 月 24 日晚，美股上市 Solana 财库公司 Upexi（股票代码：UPXI）盘中股价下跌超 60% ，最终收盘价为 3.97 美元。据悉，Upexi 这次闪崩的原因是此前投资者登记了 4385 万股转售股票，而这些股票已经相当于该公司 4 月份的初始流通股数。
而讽刺的是，此前 6 月 17 日，华尔街经纪公司 Cantor 对 Solana 财库公司 DeFi Development、Upexi 和 Sol Strategies 进行评级，并均给予增持评级。该经纪商对 Upexi 的目标价为 16 美元。以 Thomas Shinske 为首的分析师写道：「我们相信，SOL 财务公司押注金融的未来将在链上，而首选的链将是 Solana。」Cantor 指出，Solana 最大的竞争对手是以太坊区块链，但其技术在各个指标上都比其规模更大的同行要好得多，使用 Solana 作为财务资产比使用 Ether 更有意义。
最早开始囤币的，已经开始撤退
Upexi 及其前身 Grove, Inc 是一家专注于消费品的开发、制造与分销的公司，旗下拥有多个创新品牌，如药用蘑菇产品品牌 Cure Mushrooms、宠物护理品牌 LuckyTail 以及主打能量软糖的 Praxanthine 系列，并通过亚马逊、Shopify 等电商平台及自有渠道进行产品销售。直至 2025 年 4 月 18 日，其市值仅为 300 万美元，并处于持续净亏损状态，濒临退市。
而在 4 月 21 日，Upexi 宣布获得由知名加密做市商 GSR 领投的 1 亿美元融资，其中约 95% 将用于设立和运营 Solana 财库储备。这一消息直接刺激 Upexi 股价当日盘中涨幅一度超过 600% 。
Upexi 的打法是「一把梭哈 Sol」，在所有 Sol 财库公司中，Upexi 实际最像 Solana 版微策略。Upexi 已与部分投资者签署证券购买协议，以每股 2.28 美元的价格，发行并出售 4385.96 万股普通股或预认购权证，预计募资高达 1 亿美元。其计划将其中约 530 万美元用于营运资金和债务偿还，其余资金将用于建立公司的 Solana 财库体系及加仓 Solana 资产。
而「来的也快，去的也快」， 6 月份，Upexi 的投资者们转手登记了 4385 万股转售股票，正好是该公司 4 月份的初始流通股数。周一提交的招股说明书显示，原先的买家目前希望出售 3597 万股普通股，以及 789 万股与预付认股权证挂钩的股票。文件指出，如果持有人行使认股权证，Upexi 将仅获得 7890 美元，而出售股票则不会获得任何收益。
Upexi 提交给美国证券交易委员会的文件中写道：「我们不会在此发行中出售任何普通股，也不会从出售股东出售股票中获得任何收益。」
Upexi 很惨，但是其他几位被 Cantor 评级为「增持」的 Sol 财库公司也并不好受。
最早开始囤币的 Sol Strategies 相对稳健，走了一条初期依靠外部收购扩展业务，后期转向依靠募集资金与 Sol 基础设施积累带来的自然增长。当前价格距离历史高点下跌 60.8% 。
其中从房地产公司转型的 DeFi Development 当前价格距离历史高点下跌了 53.6% ，但在昨日也经历了 20.88% 的暴跌。
而「以太坊微策略」 SharpLink Gaming ，其当前股价也不尽人意。
6 月 13 日，SharpLink Gaming 向美国 SEC 提交了 S-3A SR 注册声明文件，授权最多转售 5869.97 万 股 PIPE 融资相关股份。这意味着超过 100 位 PIPE 投资者可择机出售其持股。一时间，恐慌情绪迅速蔓延，SharpLink Gaming 当日盘中跌幅超 70% 。尽管 SharpLink 董事会主席、Consensys CEO Joseph Lubin 发声澄清：这份文件只是 PIPE 后的常规注册流程，作用是「为潜在转售预先登记股份」，并不代表任何实际卖出。但此后的股价表现，还是遗憾证明了此前涨超 40 倍的 SharpLink Gaming 只是昙花一现。
最近开始囤币的，还在疯狂入局
虽然 ETH、Sol 的「微策略」们都失败了，但新的山寨币财库公司们，还在 Fomo 入局。
6 月 24 日，继此前市场消息流出「多家 BNB 战略储备公司正在组建」消息，Nano Labs Ltd（股票代码：NA）宣布已与多位投资者签署可转换票据认购协议，将发行总额为 5 亿美元的可转换票据。本票据期限为 360 天，到期前本金不计息，持有人可在期限内选择将票据转换为公司 A 类普通股，初始转换价为每股 20 美元。Nano Labs 计划初期通过本次融资及私募形式收购价值 10 亿美元的 BNB，并以长期持有 BNB 总流通供应量的 5% 至 10% 为目标。
该消息一出，Nano Labs 盘前股票立即飙升 65% 。
而 6 月 23 日，眼药数位科技公司 Eyenovia（股票代码：EYEN）宣布已签署一项证券购买协议以 5000 万美元向机构合格投资者进行 PIPE「公开股权私募」，将用于建立其 Hype 储备计划。该公司在 2024 年全年营收仅 56000 美元，净利润负 5000 万美元，负债超 1000 万美元。现金流枯竭，加之新产品的试验的失败，多方面原因让 Eyenovia 即将面临退市。
转型 HYPE 储备的策略让 Eyenovia 获得了「续命」的机会，相关消息流出后 Eyenovia 股价单日飙涨 134% 。
随着美国加密环境的逐步放松，蜂拥币股的热潮还远未消散。但是早期「链上微策略」玩家股价的持续低靡，已经为后来者敲响了警钟。
