原文作者：Weilin，PANews
6 月 10 日，XRP Ledger Apex 2025 大会在新加坡召开。会上，一个名为“XRPFi”的概念成为社交媒体热议的焦点。XRPFi，即 XRP 与去中心化金融（DeFi）的结合，正在为越来越多的从业者视为激活 XRP 这一老牌加密资产、带动 XRPL 和 Ripple 生态增长的新路径。
XRP 是加密市场最具代表性的资产之一，目前市值接近 1344 亿美元，是除比特币之外市值最高的非智能合约类加密货币。凭借其快速、低成本的跨境支付能力，XRP 在传统金融场景中拥有稳定应用。但在链上领域，XRP 长期缺乏智能合约支持，难以融入主流 DeFi 生态，这一结构性矛盾也逐渐成为关注焦点。
随着 SEC 暂停对 Ripple 的诉讼、Ripple 稳定币 RLUSD 市值接近 3.9 亿美元，以及市场对 XRP ETF 的持续猜测，投资者对 XRP 未来的期待逐渐升温。部分机构与散户开始关注 XRP 如何借助 DeFi 获得收益、提升资产使用效率，这也推动了“XRPFi”概念的诞生和发展。
借助 Flare 赋能 XRPFi，打造多链互操作 DeFi 生态
在当前的 XRPFi 发展进程中，Flare Network 被视为关键基础设施提供者。XRP Ledger（XRPL）虽然在速度和稳定性方面表现优秀，但在 DeFi 所需的可组合性和合约功能方面存在天然限制。因此，Flare 选择从技术上为 XRP 赋能，成为当前桥接传统 XRPL 与多链 DeFi 生态的核心引擎。
Flare 是一个兼容 EVM 的L1区块链，专为实现多链互操作性设计。其 FAssets 协议可将非智能合约资产如 XRP 映射为 FXRP，使其具备合约调用能力，从而无缝接入去中心化借贷、交易和衍生品协议。借助这一机制，XRP 持有者可参与包括质押、流动性挖矿等在内的主流链上收益活动。
此外，Flare 还引入了 USD₮ 0 稳定币，作为基于 LayerZero 的 OFT（Omnichain Fungible Token）标准发行的原生资产，具备跨链原生互操作性。与 XRP 配对后，USD₮ 0 不仅可用于构建交易深度池和借贷抵押物，还可连接至市值超过 1550 亿美元的 USDT 生态，为 XRPFi 生态注入高流动性的“资本底座”。
据官方数据，Flare 生态近期增长显著：截至 6 月 10 日，TVL 突破 1.57 亿美元，主要得益于 USD₮ 0 的上线，目前 USD₮ 0 的供给量约为 9210 万美元。若拉长时间看， 2024 年 2 月至 2025 年 2 月期间，Flare 的 TVL 同比增长超过 400% 。同时，Flare 也集成了 Bifrost、Oxenflow 等与 XRPL 兼容的钱包工具，进一步降低用户进入门槛。
Flare 将其 XRPFi 体系形容为“飞轮模型”：以 USD₮ 0 提供资本来源、FXRP 实现合约可组合性，二者配对带来流动性，进而带动更多 DeFi 应用和真实场景，从而反哺 XRP 的长期生态价值。
未来，Flare 还计划将比特币、狗狗币等非智能合约资产带入 Flare，拓展其在 DeFi 领域的使用场景。
构建 XRPFi 收益矩阵，CeDeFi 与链上策略双轨并行
在 Flare 构建链上兼容性的同时，Doppler Finance 则围绕 XRP 设计了一整套收益机制，试图补全 XRP 过去在生息和金融产品方面的空白。截至 6 月 8 日，该平台吸引超过 3000 万美元 TVL，成为 XRPFi 赛道的重要参与者之一。
Doppler Finance 提供两类主要的收益产品：CeDeFi 收益与链上 DeFi 策略。前者主要通过机构级托管和量化操作进行资产管理，后者则探索包括借贷、稳定币策略和质押在内的链上收益场景。
在 CeDeFi 模式下，用户将 XRP 存入专属地址，资产由 Fireblocks、Ceffu 等托管商保管，并按计划转移至中心化交易平台开展量化策略，如套利、基差交易等。收益通过链下结算后回流至用户账户。
而在链上收益方面，Doppler 正积极对接 XRPL 侧链生态，包括兼容 EVM 的网络与新兴协议。其策略包括：
XRP 借贷：通过将 XRP 存入审计合规的借贷协议，获得利息或原生奖励。借款人以其他资产作为抵押，平台自动管理清算流程，确保安全性。
稳定币收益策略：将 XRP 作为抵押借出稳定币（如 USDC），再部署至稳定币收益协议中。Doppler 采用保守 LTV 比率，动态调整仓位，以实现低风险收益。
流动性质押与杠杆策略：用户可在特定 LST 池中进行一键杠杆质押，尤其围绕如 ROOT 这类侧链代币。该机制通过自动化合约简化繁琐操作流程，提高用户体验。
为了进一步降低风险，Doppler Finance 正在构建风险隔离型借贷市场，允许不同资产池独立运作，从而避免高波动资产拖累整体系统稳定性。除了包含 XRP、USDC、ROOT 等主流资产的核心池外，Doppler Finance 还计划推出多个隔离市场，包括专为杠杆收益农业设计的 LST 池，以及包含 Futureverse 生态中的游戏代币的隔离市场。
由于 XRPFi 牵涉到资产跨链、托管与高阶策略执行，其安全机制成为项目设计的重要一环。当前，Doppler Finance 采用多层风控机制。
在资产托管方面，平台选用业内头部服务商（如 Fireblocks 与 Ceffu），并通过冷钱包管理、链上验证、破产隔离等手段确保资产安全。量化操盘方面，平台则采取多策略、多团队合作模式，并将大部分操作设计为“借贷合约结构”，确保本金在非极端情况下可收回。
此外，据官方介绍，所有合作操盘方需通过严谨尽调，包括历史业绩、策略稳定性、AUM 规模与财务风险等维度评估，筛选具有资质的机构参与。
填补 DeFi 市场空白，XRPFi 尚处早期阶段
随着以太坊 DeFi 生态的内卷，市场正将目光转向尚未被充分激活的高市值资产。XRPFi 的出现正填补了 XRP 长期以来“高市值、低链用”的空白。XRPFi 通过 Flare 网络的 FAssets 协议等技术实现，让原本缺乏智能合约能力的 XRP 得以进入 DeFi 生态。Doppler Finance 正在构建包括 CeDeFi 收益、流动性质押等一整套可持续的收益机制，不仅具备真实路径，还投入资源提升安全性与用户体验。
从逻辑上看，XRPFi 的发展回应了激活 XRP 和 Ripple 生态发展产生的迫切需求。但需指出的是，当前 XRPFi 生态仍处于早期阶段。Flare 与 Doppler 的产品路线虽较为清晰，但整体用户规模、流动性深度、协议成熟度仍有待验证。旧资产融入新叙事，前景如何？PANews 将持续保持关注。
