Bitcoin mempertahankan korelasi negatif yang berkepanjangan dengan S&P 500, menandai fase pemisahan terpanjang sejak 2020. Sebelumnya, pada bulan Oktober, BTC berbalik tajam, turun dari sekitar $30.000 sementara ekuitas terus naik menuju 5.000.
Bahkan, divergensi ini mengikuti peristiwa likuidasi besar, di mana sekitar 70.000 BTC dalam Open Interest dihapus dalam satu sesi, mengatur ulang posisi kembali ke level April 2025.
Sejak itu, Bitcoin [BTC] terus mengalami tren penurunan di bawah tekanan geopolitik dan kondisi likuiditas yang ketat. Sementara itu, S&P 500 mempertahankan strukturnya selama berbulan-bulan sebelum akhir-akhir ini turun dari level tertingginya.
Seiring pergeseran ini terjadi, sentimen di kedua pasar kini menyatu ke level ketakutan ekstrem.
Pada gilirannya, keselarasan ini menunjukkan bahwa bahkan setelah terpisah untuk waktu yang lama, kondisi ekonomi keseluruhan mulai menyatu lagi, mengisyaratkan kemungkinan pergeseran menuju pendekatan hati-hati bersama di pasar crypto dan tradisional.
Tekanan makro mendorong ketakutan ekstrem yang tersinkronisasi di crypto dan ekuitas
Penurunan simultan dalam kedua pengukur sentimen ini menunjukkan reset makro yang lebih luas, bukan kelemahan terisolasi di salah satu pasar. Indeks Ketakutan dan Keserakahan S&P 500 telah turun ke 16 seiring ekuitas mundur dari sekitar $7.500.
Pada saat yang sama, pembacaan Bitcoin telah turun lebih jauh ke sekitar 12, sementara BTC menarik diri dari atas $100.000. Bahkan, keselarasan ini jarang terjadi, karena crypto dan ekuitas biasanya memberi harga ketakutan pada tahapan yang berbeda.
Sebelumnya, Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif.
Seperti yang dikatakan Nic Puckrin, Co-Founder Coin Bureau, kepada AMBCrypto melalui email,
Bitcoin telah naik sekitar 8% selama tekanan geopolitik bahkan ketika ekuitas menurun.
Namun, divergensi itu kini memudar. Karena kedua pasar menyatu menjadi ketakutan ekstrem, investor tampaknya mengurangi risiko secara luas, yang menandakan likuiditas dan kondisi makro yang ketat mulai mendominasi perilaku harga di kedua kelas aset secara bersamaan.
Dari pembersihan leverage ke aksi harga Bitcoin yang digerakkan aliran
Ekspansi open interest Bitcoin hingga Oktober menjelaskan divergensi sebelumnya dari ekuitas, karena leverage naik menuju $45 miliar sementara harga mendekati $120.000.
Namun, struktur ini mengandalkan eksposur derivatif yang agresif.
Bahkan, likuidasi 10–11 Oktober menghapus sekitar 70.000 BTC, mendorong Open Interest turun ke $30 miliar dan mengatur ulang kapasitas risiko pasar.
Seiring pengurangan ini terjadi, harga turun ke $90.000, menunjukkan betapa banyak permintaan yang digerakkan oleh leverage daripada berbasis spot.
Sementara itu, Open Interest berada di $21,8 miliar pada saat press time, yang mencerminkan posisi yang lebih defensif. Pergeseran ini menyiratkan pasar telah beralih dari ekspansi spekulatif ke pelestarian modal.
Pada saat yang sama, leverage yang lebih rendah mengurangi risiko kaskade, namun juga melemahkan kekuatan tren. Akibatnya, harga menjadi lebih sensitif terhadap arus masuk nyata, yang berarti setiap pergerakan berkelanjutan sekarang memerlukan modal nyata, bukan momentum yang digerakkan leverage.
Ringkasan Akhir
- Konvergensi Bitcoin [BTC] dan S&P 500 ke dalam ketakutan ekstrem menandakan risk-off yang digerakkan makro seiring likuiditas mengencang di kedua pasar.
- Deleveraging Bitcoin melemahkan momentum sementara S&P 500 turun, yang menggeser kedua pasar ke arah ketergantungan pada arus modal nyata.
