Ditulis oleh: Tim Riset Arah Pasar
PPI AS Juli menunjukkan inflasi sedang mendingin, ditambah dengan penurunan harga minyak, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga semakin menyempit, dan selera risiko saham AS pulih. Ketiga indeks utama naik seluruhnya, S&P 500 naik 0,65% menjadi 7.798,99 poin, mencatat rekor tertinggi sejarah baru; Nasdaq naik 0,81% menjadi 26.803,03 poin; Dow Jones naik 0,13% menjadi 53.885,10 poin. VIX dilaporkan 14,94, naik 5,05%. Saham-saham teknologi besar sebagian besar naik, Tesla naik lebih dari 3,5% memimpin 'Magnificent Seven'. Sektor penyimpanan naik secara keseluruhan, SanDisk naik lebih dari 13%. Indeks Nasdaq Golden Dragon China turun 1,84%, JD.com turun lebih dari 7%, saham-saham China berkinerja lebih buruk daripada pasar. Bitcoin dilaporkan $64.500, Ethereum $1.900. Manfaat pendinginan inflasi telah dicerna sepenuhnya oleh pasar, dan setelah S&P mencapai rekor tertinggi, modal sedang mencari arah selanjutnya.
PPI Mendingin Melebihi Ekspektasi, Perbedaan Pendapat Internal Fed Muncul
Kenaikan tahunan PPI AS Juli menyempit menjadi 4,7%, penurunan biaya energi menjadi faktor penghambat utama. Setelah inflasi mendingin melebihi ekspektasi, pasar tidak lagi sepenuhnya bertaruh pada kenaikan suku bunga Fed tahun ini. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun yang sensitif terhadap suku bunga turun 4,82 basis poin, imbal hasil 10 tahun turun 4,57 basis poin.
Namun perbedaan pendapat internal Fed semakin besar. Barkin mendukung status quo, Hammack bersikeras pada kenaikan suku bunga. Fed di bawah kepemimpinan Wash sedang mengalami kalibrasi ulang kerangka kebijakan, perbedaan pendapat terbuka di antara pejabat meningkatkan ketidakpastian pertemuan September.
Lelang obligasi pemerintah AS 30 tahun menghasilkan tingkat imbal hasil tertinggi sejak 2001, sinyal permintaan lemah muncul bersamaan dengan penurunan suku bunga ujung pendek, perubahan bentuk kurva imbal hasil perlu diperhatikan.
Sektor Penyimpanan Naik Secara Keseluruhan, SanDisk Menetapkan Target Pertumbuhan Tinggi Jangka Panjang
Saham chip memori adalah arah paling mencolok di pasar pada hari Kamis. SanDisk naik lebih dari 13%, Western Digital dan SK Hynix naik lebih dari 7%, Seagate Technology naik hampir 5%.
SanDisk mengajukan target pertumbuhan tinggi jangka panjang pada Hari Investor, memperkirakan pendapatan tahun fiskal 2028 hingga 2030 mencapai pertumbuhan dua digit medium-tinggi, dengan target margin laba setinggi 80%. Setelah pengumuman, saham SanDisk sempat naik hampir 20% intraday. Dalam konteks standar valuasi perangkat keras AI yang terus dinaikkan, SanDisk menanggapi keraguan pasar tentang "apakah pertumbuhan dapat berkelanjutan" dengan target keuangan jangka panjang yang jelas, dan modal memilih untuk memberikan suara dengan uang sungguhan.
Pergerakan kuat kolektif sektor penyimpanan juga didukung oleh fundamental industri. Permintaan HBM yang didorong AI terus kuat, meskipun ada perbedaan pendapat tentang siklus chip memori umum, panduan jangka panjang perusahaan terkemuka untuk sementara menekan kekhawatiran jangka pendek.
Saham Perangkat Lunak Aplikasi AI Melonjak Kolektif, Workday Sempat Melonjak 30%
Terpengaruh oleh rumor akuisisi, saham Workday sempat melonjak 30% pada hari Kamis, mendorong saham perangkat lunak secara keseluruhan melonjak. Laporan menyebut Silver Lake berencana mengakuisisi Workday, ETF industri perangkat lunak teknologi-iShares naik lebih dari 3%.
Kenaikan saham perangkat lunak kontras dengan tren saham perangkat keras AI baru-baru ini yang "turun meski kinerja melampaui ekspektasi". Pada posisi S&P mencapai rekor tertinggi sejarah, modal mulai berputar ke sektor perangkat lunak yang valuasinya relatif rendah dan memiliki katalis penggabungan. Jika rumor akuisisi Workday terbukti benar, dapat memicu ekspektasi gelombang konsolidasi baru di industri perangkat lunak.
Anthropic juga melakukan langkah besar sebelum IPO, berencana mengakuisisi perusahaan optimasi chip Decart AI senilai $6 miliar, investor bertaruh valuasinya akan berlipat ganda atau IPO dengan valuasi $2 triliun, yang mungkin menjadi IPO terbesar dalam sejarah. Antusiasme pendanaan di pasar primer AI masih meningkat, apakah harga di pasar sekunder dapat mengikuti, adalah variabel yang perlu diamati selanjutnya.
Tesla Naik Lebih dari 3,5% Memimpin Tujuh Raksasa, Saham China Kalah dari Pasar
Indeks Tujuh Raksasa Teknologi AS Wind naik 0,74% pada hari Kamis. Tesla naik lebih dari 3,7% memimpin, Google A naik sekitar 0,7%, Nvidia naik sekitar 0,3%, Microsoft, Amazon, Apple, Meta semuanya sedikit naik.
Saham China terus kalah dari pasar. Indeks Nasdaq Golden Dragon China turun 1,84%, JD.com turun lebih dari 7%, Pinduoduo turun lebih dari 5%. Pendapatan Q2 JD turun hampir 3% YoY tetapi masih melampaui ekspektasi, laba operasional berubah dari rugi menjadi laba YoY, konferensi telepon menyatakan titik balik laba telah muncul, kerugian layanan pengiriman makanan menyempit lebih dari 50%, bisnis eceran Q3 diperkirakan kembali ke pertumbuhan positif. Perbaikan fundamental tidak mampu menghentikan penurunan harga saham, sikap modal global terhadap saham China masih berhati-hati.
Minyak Mentah Turun Lebih dari 2%, Emas Mundur
Minyak mentah turun lebih dari 2% pada hari Kamis. Pihak Iran membantah pernyataan Trump, menyatakan Iran sepenuhnya mengendalikan Hormuz. Harga minyak yang sebelumnya naik terus, penyesuaian pada hari Kamis lebih karena profit-taking, bukan karena risiko geopolitik benar-benar teratasi.
Emas spot turun 1,34%, perak spot turun 1,43%. Setelah data PPI dirilis, tembaga New York sempat membentuk pola V untuk merebut kembali kerugian, kemudian mundur dari tinggi hari itu, turun sedikit 0,35%. Pendinginan inflasi dan penyempitan ekspektasi kenaikan suku bunga seharusnya menguntungkan emas, tetapi harga emas justru mundur, pasar sedang mengevaluasi kembali daya tarik relatif berbagai aset setelah S&P mencapai rekor tertinggi.
Perhatian Hari Ini: Kepercayaan Konsumen dan Pidato Pejabat Fed
Fokus pasar pada hari Jumat ada dua arah.
Pertama, indeks kepercayaan konsumen awal Universitas Michigan. PPI telah mengkonfirmasi inflasi mendingin, jika data kepercayaan konsumen juga menunjukkan ekspektasi ekonomi melemah, taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga September mungkin semakin menurun, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS akan terus turun. Jika kepercayaan konsumen ternyata kuat, dapat memicu penilaian ulang "ekonomi tidak terlalu panas, inflasi tidak turun".
Kedua, pernyataan lanjutan dari pejabat Fed. Perbedaan pendapat Barkin dan Hammack telah terungkap secara terbuka, jika lebih banyak pejabat bergabung dengan kubu "status quo", kemungkinan kenaikan suku bunga September akan terus menurun; jika suara hawkish kembali mendominasi, sentimen optimis hari Kamis mungkin sebagian diperbaiki.
S&P 500 sudah berada pada rekor tertinggi sejarah, pendinginan inflasi memberikan alasan bagi pasar untuk terus naik, tetapi setelah rekor tertinggi baru, diperlukan katalis baru. Data dan pidato hari Jumat akan menentukan apakah akan terus menembus atau menghadapi konsolidasi.
