"Kata-kata yang paling sering saya dengar dari orang-orang ini belakangan ini adalah, 'Ternyata berinvestasi saham tidak bisa menghasilkan uang', 'Kenapa setiap kali saya beli harganya langsung turun?'" kata Direktur Kim dari Korea kepada Zhiwei.
Pasar saham Korea Selatan pada musim panas yang baru berlalu, mempertontonkan alur cerita yang naik turun dramatis.
Segalanya berawal dari tren epik di industri semikonduktor, harga saham SK Hynix melonjak beruntun, disusul oleh Samsung Electronics, indeks pasar saham Korea KOSPI terus-menerus mencetak rekor tertinggi sejarah.
Di dunia internet berbahasa Mandarin juga populer meme "cewek Korea", "Zaman Keemasan Investor Saham Korea" yang membuat iri pun muncul.
Tapi tak lama kemudian, adegan jatuh hingga trading halted ("circuit breaker") kemudian naik drastis berulang kali bergantian.
Dalam gejolak ini, Zhiwei mewawancarai Manajer Park dari departemen DS (bisnis semikonduktor) Samsung Electronics, dan Direktur Kim pemilik sebuah klinik kecantikan Korea, mencoba memahami bagaimana perubahan mentalitas orang Korea yang berada dalam tren epik ini.
"'Orang-orang di jalanan Seoul tiba-tiba berhenti, saling berpelukan, bersorak merayakan.' Jujur, saya tertawa melihat deskripsi ini. Deskripsi seperti itu hampir tidak mungkin muncul di masyarakat Korea, menurut saya ini terlalu dramatis, tidak sesuai dengan karakter orang Korea dan budaya sosial mereka. Orang Korea sebenarnya bukan masyarakat yang akan membagikan secara terbuka berapa banyak uang yang mereka hasilkan kepada semua orang."Direktur Kim merasa esai tentang Zaman Keemasan ini agak berlebihan, meskipun investasi sahamnya sendiri juga pernah naik dua kali lipat.
"Jika ingin mengatakan perubahan apa yang benar-benar terjadi di masyarakat Korea, saya rasa lebih merupakan perubahan emosional. Ketika pasar saham naik, pemegang saham secara keseluruhan akan tampak lebih optimis, lebih positif. Namun, biasanya mereka tidak sengaja menunjukkannya. Dalam banyak kasus, hanya beberapa teman yang sesekali membicarakan investasi, jarang menjadi topik diskusi bersama seluruh masyarakat. Terutama generasi muda Korea (generasi MZ) saat ini, banyak yang bahkan di perusahaan tidak akan aktif membicarakan kehidupan pribadi mereka dengan atasan, apalagi membahas keuntungan investasi mereka secara terbuka."
Mengapa investor saham Korea sekarang tampak sangat gila di bursa, Direktur Kim berpendapat media sosial dan berita memainkan peran dorongan yang besar.
"Ketika semua orang terus-menerus melihat berita bahwa si A menghasilkan banyak uang, pasar saham terus naik, ditambah sesekali mendengar ada orang di sekitar yang untung berinvestasi, banyak orang secara alami akan muncul pemikiran 'Apakah saya juga harus mulai berinvestasi?'. Oleh karena itu, antusiasme orang Korea terhadap pasar saham dalam beberapa tahun terakhir ini nyata adanya. Tapi saya rasa, ini lebih terejawantah sebagai fenomena peningkatan jumlah pembuka rekening, arus modal yang terus masuk ke pasar saham, bukan seperti yang digambarkan esai kecil itu, seolah seluruh masyarakat tenggelam dalam euforia kolektif, suasana saling berpelukan merayakan. Keduanya tetap memiliki perbedaan yang besar."
Direktur Kim menyatakan, ketika pasar turun, emosi masyarakat secara keseluruhan memang akan sedikit lebih muram. Namun, perubahan ini masih cukup terkendali. Kebanyakan orang Korea tidak akan menunjukkan kecemasan, kerugian, atau tekanan mereka dengan sangat jelas.
Kesenjangan antara contoh spesial yang ditunjukkan di media sosial dengan kenyataan umum itu, tidak terbatas hanya pada pasar saham.
Dari kabar awal yang tersebar luas "kartu identitas karyawan Hynix menjadi barang wajib di pasar perjodohan" hingga "serikat pekerja karyawan Samsung melakukan mogok kerja menuntut kenaikan gaji", kabar-kabar yang tersebar luas ini sering kali tidak bisa mewakili kondisi karyawan biasa di perusahaan.
Manajer Park dari departemen DS Samsung Electronics menjelaskan kepada Zhiwei, "Pertama-tama, serikat pekerja tidak mewakili seluruh karyawan. Umumnya dalam budaya perusahaan Korea, tunjangan sering kali diutamakan untuk anggota serikat pekerja minoritas, oleh karena itu seluruh karyawan belum tentu menyetujui negosiasi perburuhan. Ini karena berbagi sebagian besar keuntungan perusahaan dengan karyawan tidak selalu bisa menjamin perkembangan perusahaan."
Ya, kamu tidak salah baca, "serikat pekerja" di Korea bukanlah "serikat pekerja" seperti yang dibayangkan netizen dunia berbahasa Mandarin, anggota serikat pekerja Korea banyak yang merupakan semacam "kelas istimewa minoritas", tidak benar-benar mewakili massa pekerja, lebih mirip semacam "kelompok kepentingan", di kalangan media Korea juga ada istilah yang mengkritik fenomena ini yaitu "serikat pekerja bangsawan" (귀족노조).
"Selain itu, saat ini belum muncul kenaikan gaji secara keseluruhan. Dan persaingan gaji antara SK dan Samsung sebenarnya hanya ditujukan untuk karyawan inti, seperti peneliti atau manajemen, umumnya tidak merata sampai ke lapisan karyawan biasa. Situasi di Hynix saya tidak terlalu tahu, Samsung tahun ini belum melakukan negosiasi gaji tahunan, juga belum menerima bonus, jadi tidak ada rasa perubahannya."
Meski pihak luar menyebut siklus konjungtur semikonduktor 2024-2026 ini sebagai "pemulihan struktural yang didorong AI". Namun dalam pandangan Manajer Park, industri semikonduktor Korea sebenarnya selalu mempertahankan momentum pertumbuhan, jadi adanya periode pertumbuhan tidak terlalu dianggap sebagai "perubahan".
Dia mengatakan kepada kami, perusahaan memang sedang mengalami pertumbuhan kinerja, tapi ini hanya berarti jumlah karyawan bertambah, bukan membagi gaji dua orang untuk satu orang. Oleh karena itu, selain perbaikan bertahap tunjangan dan kenaikan gaji, hampir tidak ada pengaruh substantif lainnya, jadi selain harga saham, jarang ada yang membahas hal lain, setiap orang hanya bekerja sesuai tugasnya masing-masing.
Menurut Direktur Kim, secara keseluruhan, dalam waktu yang cukup lama, jejak kehidupan karyawan biasa Korea relatif mirip.
Banyak orang selangkah demi selangkah menabung gaji, lalu melalui pinjaman bank membeli perumahan. Seiring harga properti terus naik, nilai properti juga bertambah, aset pribadi terus terakumulasi, secara alami mempersiapkan kehidupan pensiun.
Gaya hidup seperti ini, di Korea pernah sangat umum.
Alasan bisa terbentuk pola seperti ini, juga karena pasar properti Korea dalam jangka panjang mempertahankan tren naik, dan pinjaman perumahan relatif mudah didapat.
Oleh karena itu, dalam jangka waktu yang cukup lama, properti selalu dianggap sebagai cara investasi terpenting orang Korea.
Sebaliknya, pasar saham justru tidak sepopuler properti.
Baru dalam beberapa tahun terakhir, situasi ini mulai berubah. Seiring pemerintah Korea terus memperketat pengawasan pasar properti, meningkatkan beban pajak pemilik banyak rumah, dan mengetatkan kebijakan transaksi properti, pasar properti perlahan mendingin.
Sementara itu, pemerintah Korea juga terus meluncurkan kebijakan mendukung perkembangan pasar modal, berharap menarik lebih banyak modal tinggal di pasar saham Korea, bahkan mendorong sebagian modal yang berinvestasi di saham luar negeri untuk kembali ke pasar Korea.
Dalam latar belakang seperti ini, mulai sekitar tahun 2025, pasar saham Korea memasuki tahap perkembangan yang sangat aktif.
Semakin banyak orang Korea mulai merasa, investasi saham mungkin telah menjadi salah satu peluang penting bagi orang biasa untuk mengubah kondisi kekayaan, bahkan mengubah strata sosial.
Terutama setelah muncul berbagai "mitos kekayaan" di internet, pemikiran ini semakin diperbesar.
Direktur Kim menyatakan, banyak investor yang untuk mengejar imbal hasil lebih tinggi, berinvestasi di saham-saham panas seperti Samsung Electronics, SK Hynix melalui pinjaman (margin trading) atau produk leverage.
"Anehnya, kasus-kasus dalam berita itu, ternyata terjadi di sekitar saya. Salah satu teman seperti itu. Dia selalu merasa kenaikan gaji tidak bisa mengejar kenaikan harga, selalu ingin menangkap satu kesempatan 'cepat kaya'. Jadi, dia meminjam untuk berinvestasi di produk leverage, berharap bisa memperbesar keuntungan dengan cepat. Namun, setelah penyesuaian pasar kali ini, dia hampir kehilangan sebagian besar dananya. Belakangan ini, banyak teman di sekitar saya mulai jelas-jelas mengurangi pengeluaran. Saat bull market, mereka sering mentraktir teman makan, membeli barang lebih mahal, bahkan ada yang langsung ganti mobil baru. Sekarang, ada yang sudah menjual mobilnya, ada juga yang mulai setiap hari membawa bekal ke kantor, berharap sebisa mungkin menghemat pengeluaran hidup."
"Saya rasa, dia awalnya bukan orang yang benar-benar mencintai investasi. Lebih karena melihat pasar saham Korea naik cepat, muncul psikologi cemas 'kalau sekarang tidak naik kereta, nanti hanya saya sendiri yang akan miskin'. Justru di bawah pengaruh emosi ini, dia terus-menerus menambah investasi, akhirnya menanggung risiko yang jauh melampaui kemampuannya."
Beberapa hari setelah Direktur Kim selesai menerima konsultasi Zhiwei, pasar saham Korea kembali terjadi trading halted, kemudian berturut-turut berulang kali, membuat di luar gedung Parlemen Korea dipenuhi karangan bunga dari investor yang protes.
"Mulai akhir Juli, reaksi orang-orang di sekitar saya mulai membesar, terutama paman saya, dia sengaja menelepon saya, bilang bagaimana ini? Saham yang sebelumnya jelas-jelas untung banyak, sekarang sudah jadi rugi." Direktur Kim menyatakan banyak orang di sekitarnya agak panik. Bahkan ada yang karena hal ini tidak bisa makan, tekanan sangat besar, terutama teman-teman yang berinvestasi melalui pinjaman, atau menggunakan leverage.
"Kata-kata yang paling sering saya dengar dari mulut orang-orang ini belakangan ini adalah, 'Ternyata berinvestasi saham tidak bisa menghasilkan uang', 'Kenapa setiap kali saya beli harganya langsung turun?'" katanya.
Meski Direktur Kim juga mengalami penarikan kembali (drawdown) keuntungan yang besar, dia merasa ini adalah proses yang perlu dialami pasar saham yang matang.
"Sebenarnya dalam waktu yang cukup lama, KOSPI bisa menembus 3000 poin, di mata banyak investor Korea, sudah merupakan hal yang hampir ajaib."
Mengapa bisa begitu? Karena dulu banyak orang Korea yang selalu berpikir, perusahaan Korea tidak mendapatkan valuasi pasar yang sesuai dengan kekuatan mereka sendiri.
Banyak perusahaan semikonduktor terkemuka AS, pasar bersedia memberi mereka price-to-earnings ratio (PER) ratusan kali, sehingga kapitalisasi pasar perusahaan terus mencetak rekor tertinggi.
Tapi di saat yang sama, beberapa perusahaan semikonduktor Korea, jelas-jelas pendapatan bahkan lebih tinggi dari beberapa perusahaan AS, tapi dalam jangka panjang hanya memiliki PER sekitar sepuluh kali.
"Selain valuasi rendah, pasar Korea dulu juga punya masalah lain. Karena jumlah saham kapitalisasi kecil dan menengah banyak, beberapa saham individu sering dikerumuni dana pasar, bahkan muncul fenomena saham yang dimainkan ("pump and dump"). Banyak orang akan merasa, saham Korea tidak ada nilai investasinya, banyak saham hanya dikerumuni dana, perusahaan yang benar-benar bagus juga tidak dapat valuasi yang pantas."
Direktur Kim menyatakan, pandangan seperti ini, di Korea sebenarnya sudah ada bertahun-tahun. Hanya saja dalam beberapa tahun terakhir seiring pasar properti mendingin, dan kebijakan terkait pasar modal terus bergulir, semakin banyak modal yang sebelumnya tertahan di pasar properti mulai mengalir ke pasar saham.
Modal asing juga mulai memperhatikan pasar Korea, membuat kecepatan kenaikan seluruh pasar semakin cepat.
Ketika semakin banyak orang yang sebelumnya hampir tidak punya pengalaman investasi, juga mulai masuk bursa karena pasar terus naik, risiko sebenarnya juga mulai perlahan terakumulasi.
Sebagian modal asing dan investor institusi yang untung banyak mulai berturut-turut mengambil untung dan keluar pasar, pasar mulai memasuki tahap penyesuaian.
Dan banyak investor individu biasa, karena kemampuan finansial terbatas, lagi pula menggunakan cara investasi seperti pinjaman, leverage, jadi tidak bisa menahan tekanan akibat penurunan berkelanjutan.
Akhirnya, ada yang hanya bisa stop loss dan keluar pasar, ada yang mengalami likuidasi paksa (force sell). Buy high, sell low, matikan lampu makan mi instan.
"Faktor multi-aspek di atas adalah alasan penting pasar mengalami penyesuaian drastis belakangan ini. Tapi, meski begitu, saya terhadap pasar saham Korea masa depan tetap menjaga optimisme. Sekarang, saya masih terus membeli secara bertahap. Karena baik Samsung Electronics, SK Hynix, maupun banyak perusahaan bagus di pasar Korea dan AS, saya rasa di dalamnya masih ada banyak perusahaan yang memiliki nilai investasi jangka panjang. Saya juga berharap semakin banyak teman Tiongkok yang bisa lebih memahami Korea." kata Direktur Kim.
Sebenarnya, dilihat secara komprehensif, perubahan yang dibawa gelombang semikonduktor Korea kali ini, dibandingkan dengan di dalam negeri (Tiongkok) tidak ada perbedaan mendasar, hanya karena ketidaktahuan budaya, orang-orang menambahkan filter ilusi pada banyak hal.
Lagipula, orang selalu berpikir orang lain hidup lebih bahagia daripada dirinya sendiri.
Artikel ini berasal dari akun WeChat "Zhiwei", penulis: Hebi, editor: Dabin
