Ketua Federal Reserve Kevin Warsh memulai rapat kebijakan moneter minggu ini, dan pedagang memperkirakan kenaikan suku bunga. Pecahnya kembali pertempuran antara Iran dan AS telah mendorong harga minyak di atas $100 per barel, memicu kekhawatiran bahwa kenaikan harga energi akan memicu inflasi.
Rapat dimulai pada hari Selasa dan akan menjadi rapat kedua Kevin sebagai ketua Fed. Seminggu yang lalu, pasar berjangka menilai kemungkinan kenaikan suku bunga seperempat poin persentase di bawah 10%. Pada hari Jumat, kemungkinan itu meningkat menjadi 36%.
Investor kini cukup mengharapkan satu kali kenaikan harga pada bulan September. Mereka juga mengharapkan satu atau dua kenaikan lagi seperempat poin persentase dalam sembilan bulan. Minyak mentah tetap bergejolak sejak dimulainya perang pada akhir Februari, karena Washington dan Teheran bergantian melakukan jeda dan serangan baru.
Pedagang berharap bahwa penutupan Selat Hormuz hanya akan menimbulkan masalah inflasi jangka pendek, meskipun sekitar seperlima minyak dunia biasanya melewati rute ini.
Kenaikan Harga Minyak Mendorong Pedagang Bersiap untuk Penguatan Kebijakan Fed
Keyakinan ini melemah setelah harga minyak melampaui $100. Investor menjual obligasi pemerintah di seluruh AS dan Eropa, menyebabkan harga obligasi turun dan hasilnya naik.
Hasil obligasi Treasury AS 10 tahun mencapai level tertinggi dalam 18 bulan. Hasil obligasi Jerman dan Prancis 10 tahun juga naik ke level yang tidak terlihat selama lebih dari 15 tahun. Hasil jangka panjang naik ketika pasar mengharapkan inflasi yang persisten.
Kevin memiliki alasan lain untuk mempertimbangkan menaikkan suku bunga, mengingat data statistik AS terbaru yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang stabil: pada hari Kamis, klaim pengangguran mingguan turun ke level terendah sejak 1969. Meskipun inflasi konsumen pada bulan Juni turun menjadi 3,5%, masih jauh di atas target Fed sebesar 2%. Pejabat mungkin kurang cenderung untuk menunda pengetatan jika perekonomian dalam kondisi baik, pemecatan sedikit, dan harga minyak tinggi.
Kevin tidak memberikan petunjuk eksplisit sebelum pengambilan keputusan. Sebagai pendekatan yang terarah untuk pengambilan keputusan kebijakan, ia menganjurkan untuk menghentikan penggunaan sinyal sebelumnya. "Jika kita mendapatkan kebijakan dengan benar, dan kita akan melakukannya, lonjakan inflasi lima tahun terakhir akan menjadi masa lalu," katanya kepada anggota parlemen bulan ini.
Kevin tidak mengatakan apa pun lagi. Dia tidak mengungkapkan indikator inflasi mana yang dia sukai atau data ekonomi mana yang dia anggap paling dapat diandalkan. Sebaliknya, dia meminta kelompok kerja internal untuk mempelajari masalah-masalah ini. Ini berbeda dengan pendekatan Fed yang lebih terbuka selama 20 tahun terakhir.
Kevin Menjaga Debat Kebijakan Tetap Rahasia Sementara Kongres Menuntut Jawaban yang Lebih Jelas
Pada upacara pelantikan di Gedung Putih pada bulan Mei, Kevin berterima kasih kepada mantan Ketua Federal Reserve Alan Greenspan karena pertama kali "menunjukkan kepada saya apa yang dibutuhkan oleh posisi ini."
Alan meninggal bulan lalu pada usia 100 tahun dan dikenal karena jawaban-jawabannya yang membuat pendengarnya bertanya-tanya. Suatu kali, dia bercanda, "Jika kata-kata saya tampak terlalu jelas bagi Anda, berarti Anda salah memahaminya."
Bulan ini, Kevin memberikan kesaksian di hadapan Kongres yang berlangsung lebih dari lima jam, tetapi hanya menyampaikan sedikit pendapat tegas. Beberapa jawaban berbeda dari pernyataan sebelumnya. Perwakilan Richie Torres, seorang Demokrat dari New York, membacakan kepadanya sebagian dari kesaksian Kevin pada bulan April terkait dengan konfirmasi pencalonannya.
Dalam sidang dengar pendapat, Kevin berbicara positif tentang indikator inflasi yang mengesampingkan perubahan harga bulanan paling signifikan, daripada menggunakan ukuran yang diandalkan Fed selama bertahun-tahun. Ketika Richie menanyakan hal ini, Kevin menyangkal mendukung indikator seperti itu.
"Tidak satupun dari ukuran ini merupakan indikator inflasi inti yang cukup baik," kata Kevin. "Jika saya memiliki ukuran yang disukai, saya tidak akan mendorong kelompok kerja untuk kembali ke prinsip-prinsip dasar."
Kevin tidak berjanji untuk mematuhi jadwal konferensi pers yang digunakan oleh pendahulunya, Jerome H. Powell. Jerome berbicara setelah setiap rapat kebijakan, menjelaskan bagaimana para pejabat melihat perekonomian, dan menggambarkan pandangan-pandangan yang terdengar di dalam komite penetapan suku bunga. Kelompok kerja hubungan masyarakat Kevin sedang meninjau jadwal ini.
Bulan lalu, wartawan bertanya kepada Kevin apa yang dapat mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga. Dia menjawab, "Saya tidak dapat memberikan panduan khusus tentang apa yang akan kami lakukan selanjutnya. Kabar baiknya adalah kami akan bertemu lagi dalam enam minggu," mengacu pada pertemuan pada hari Selasa. Dia mengatakan dia ingin setiap rapat kebijakan menjadi "pertengkaran keluarga," di mana para pejabat memperdebatkannya secara pribadi, daripada mengumumkan hasilnya sebelum rapat dimulai.
