Inilah Alasan Mengapa Bitcoin Bisa Merasakan Tekanan dari Loncatan Short Saham AS

Setelah pulih mendekati $78.000, Bitcoin mengalami penarikan kembali yang tiba-tiba karena pasar berubah sangat bearish, mendorongnya mendekati level harga $75.000 sekali lagi. Sementara itu, akibat perkembangan terkini di pasar saham AS, aset kripto terkemuka ini mungkin akan menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut dalam sesi-sesi mendatang.

Peningkatan Posisi Short di Pasar Saham Berdampak pada Bitcoin

Meskipun dihantam oleh volatilitas dan aktivitas jual yang meningkat, Bitcoin terus menghadapi kemungkinan tekanan penurunan yang berlanjut. Salah satu hal yang menjadi ancaman serius bagi aset tersebut adalah aktivitas di pasar saham Amerika Serikat, yang sedang mengalami perubahan besar.

Seorang pakar pasar dengan julukan XWIN Japan di platform CryptoQuant telah mengingatkan bahwa peningkatan posisi short di saham AS baru-baru ini mungkin memiliki efek yang jauh lebih signifikan pada Bitcoin, bertentangan dengan apa yang dipercayai banyak investor saat ini.

Saat ini, posisi short pada ekuitas AS telah melonjak ke level tertinggi secara historis, namun struktur pasar di baliknya lebih kompleks daripada sekadar sinyal bearish sederhana. Alih-alih pesimisme penuh, investor institusional tampaknya meningkatkan lindung nilai (hedge) mereka sambil mempertahankan posisi long yang besar. Hal ini menciptakan lingkungan 'gross-up' yang sangat leveraged di seluruh Wall Street.

Menurut data pasar terkini, leverage bruto hedge fund telah naik mendekati 293% sementara metrik Days-to-Cover dan eksposur short berbasis dolar di S&P 500 telah mencapai wilayah rekor. Ketika leverage mencapai level ini, sering kali menunjukkan bahwa investor semakin defensif di balik permukaan.

Perkembangan ini mungkin disebabkan oleh beberapa faktor, tetapi satu faktor utama yang paling menonjol adalah konsentrasi ke dalam saham mega-kap yang terkait dengan AI. Modal terus berpindah ke dalam sekelompok kecil nama-nama dominan, dengan sektor yang lebih lemah dan ekuitas kapitalisasi kecil mengalami peningkatan aktivitas short. Akibatnya, indeks pasar mungkin menunjukkan stabilitas meskipun kerapuhan internal tumbuh.

Mengapa Ini Penting untuk BTC dan Pasarnya

Dalam penelitiannya, XWIN Japan telah menjelaskan mengapa hal ini penting bagi Bitcoin dan pasarnya. Secara historis, BTC diamati bergerak seiring dengan ekuitas AS selama peristiwa 'risk-off' besar. Selama krisis COVID 2020, Bitcoin jatuh tajam bersama dengan saham, gagal berperilaku seperti safe haven tradisional.

Selain itu, grafik terlampir menunjukkan bahwa dari 2020 hingga 2022, BTC dan S&P 500 sebagian besar bergerak ke arah yang sama. Namun, telah terjadi divergensi penting antara kedua aset sejak 2025.

Sementara S&P 500 tetap relatif stabil, BTC telah menunjukkan fluktuasi harga besar yang didukung oleh tekanan beli Spot Taker CVD yang kuat dan arus masuk ETF. Gelombang pembelian dan arus masuk ini menunjukkan bahwa Bitcoin semakin dipengaruhi oleh siklus likuiditasnya sendiri, dinamika leverage, dan permintaan institusional.

Ini juga menandakan bahwa kripto mungkin berevolusi dari aset berisiko murni menjadi kelas aset hibrida yang masih sensitif terhadap likuiditas makro. Namun, pergeseran ini mampu mengikuti struktur pasarnya sendiri. Jika kondisi di masa depan mencakup pelonggaran Federal Reserve (The Fed), kondisi dolar yang lebih lemah, dan arus masuk ETF yang baru, BTC bisa berubah menjadi tujuan likuiditas sekunder daripada aset terkorelasi seperti teknologi.