GENIUS Act Masuk Tahap Akhir: NCUA Umumkan Rancangan Aturan Stablecoin

ambcryptoDipublikasikan tanggal 2026-02-12Terakhir diperbarui pada 2026-02-12

Abstrak

Rancangan aturan untuk penerapan GENIUS Act telah diterbitkan oleh NCUA, regulator serikat kredit AS. Aturan ini mengizinkan serikat kredit berasuransi federal (FICU) menerbitkan stablecoin hanya melalui anak perusahaan yang minimal 10% sahamnya dimiliki FICU. Proses aplikasi akan diputuskan dalam 120 hari setelah pemohon menyelesaikan pendaftaran. Pemangku kepentingan diharapkan memberikan masukan atas rancangan aturan ini hingga 13 April 2026 sebelum aturan final ditetapkan. NCUA menargetkan memenuhi batas waktu implementasi Juli 2026 yang ditetapkan Kongres. Sementara itu, regulator lain seperti OCC belum mengeluarkan aturan untuk penerbit stablecoin besar seperti Tether dan Circle. Sejak GENIUS Act disahkan, pasar stablecoin tumbuh dari $250 miliar menjadi hampir $320 miliar, meski kini stagnan di sekitar $308 miliar. Perdagangan kripto tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan pasar stablecoin.

Setelah menjadi undang-undang pada Juli lalu, kerangka kerja stablecoin AS, GENIUS Act, kini bersiap memasuki tahap implementasi akhir.

Administrasi Kredit Union Nasional AS (NCUA), salah satu dari empat regulator federal yang mengawasi sektor ini, telah mengumumkan aturan yang diusulkan untuk credit union yang ingin menerbitkan stablecoin pembayaran.

Regulator lain yang diperintahkan oleh GENIUS Act untuk merumuskan undang-undang guna mengoperasionalkan kerangka kerja untuk stablecoin pembayaran termasuk FDIC, OCC, dan Federal Reserve. Sejauh ini, langkah terbaru NCUA menjadikannya yang pertama mendorong implementasi.

Menanggapi hal yang sama, Ketua NCUA Kyle Hauptman mengatakan,

"Kami berada di jalur yang tepat untuk memenuhi batas waktu Kongres 18 Juli. Credit union harus menyadari bahwa mereka tidak akan berada dalam posisi yang kurang menguntungkan dibandingkan entitas lain, baik dalam hal waktu maupun standar."

Apa yang berikutnya setelah rancangan proposal NCUA?

Di bawah aturan yang diusulkan NCUA, credit union yang diasuransikan federal (FICU) tidak dapat menerbitkan stablecoin secara langsung; mereka hanya dapat melakukannya melalui anak perusahaan.

Selain itu, FICU harus memiliki lebih dari 10% saham anak perusahaan tersebut. Jadi, lisensi NCUA akan diterbitkan untuk anak perusahaan FICU.

Mengenai persyaratan aplikasi, akan ada batas waktu 120 hari untuk keputusan NCUA setelah calon penerbit menyelesaikan pengajuan. Dan pelamar akan memiliki hak untuk mengajukan kembali bahkan setelah ditolak. Persyaratan lain, seperti cadangan pendukung, akan diterbitkan kemudian.

Pemangku kepentingan (credit union, kelompok industri, fintech, dll) diharapkan memberikan masukan tentang aturan yang diusulkan ini paling lambat tanggal 13 April 2026.

Setelah meninjau komentar-komentar ini, NCUA akan merevisi dan mengklarifikasi ketentuannya. Proses ini menangani kekhawatiran dan menyempurnakan kerangka kerja. Setelah revisi, NCUA menerbitkan aturan yang diperbarui sebagai regulasi yang dapat diberlakukan secara hukum. Tindakan ini menandai langkah akhir dalam mengimplementasikan GENIUS Act.

Meski demikian, pemain utama stablecoin lainnya, seperti Tether, Circle, dan Ripple, akan diatur oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Untuk memenuhi syarat, para pemain ini telah mengajukan lisensi bank trust.

Namun OCC belum menerbitkan aturan yang diusulkan untuk mereka, dengan sisa waktu sekitar lima bulan sebelum batas waktu implementasi Kongres.

Dampak pada stablecoin

Sejak GENIUS Act menjadi undang-undang, pasar stablecoin telah melonjak dari $250 miliar menjadi hampir $320 miliar. Namun, pasar telah stabil di sekitar $308 miliar di tengah penurunan pasar crypto yang lebih luas.

Ini menggarisbawahi bahwa perdagangan crypto tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan pasar stablecoin meskipun minat pada segmen pembayaran meningkat.

Pemikiran Akhir

NCUA telah mengusulkan agar credit union yang ingin menjadi penerbit stablecoin melakukannya melalui anak perusahaan yang mereka kendalikan.
Badan pengawas credit union meminta masukan dari pemangku kepentingan paling lambat April untuk membantu memenuhi batas waktu implementasi Juli 2026.

Pertanyaan Terkait

QApa yang diusulkan oleh NCUA terkait penerbitan stablecoin oleh credit unions?

ANCUA mengusulkan bahwa credit unions yang ingin menerbitkan stablecoin harus melakukannya melalui anak perusahaan (subsidiary) yang setidaknya 10% dimiliki oleh credit union tersebut, dan izin akan diberikan kepada anak perusahaan tersebut.

QSiapa saja regulator yang ditugaskan oleh GENIUS Act untuk menyusun aturan stablecoin?

ARegulator yang ditugaskan adalah NCUA, FDIC, OCC, dan Federal Reserve.

QKapan batas waktu bagi pemangku kepentingan untuk memberikan masukan atas aturan yang diusulkan NCUA?

APemangku kepentingan diharapkan memberikan masukan mereka pada tanggal 13 April 2026.

QApa yang terjadi setelah NCUA mengumpulkan masukan dari para pemangku kepentingan?

ASetelah mengulas masukan, NCUA akan merevisi dan memperjelas ketentuan, kemudian menerbitkan aturan yang diperbarui sebagai regulasi yang dapat diberlakukan secara hukum, yang menandai langkah akhir penerapan GENIUS Act.

QBagaimana perkembangan pasar stablecoin sejak GENIUS Act menjadi undang-undang?

APasar stablecoin meningkat dari $250 miliar menjadi hampir $320 miliar, namun kemudian mengalami stagnasi di sekitar $308 miliar karena pasar crypto yang mendingin.

Bacaan Terkait

BIT Riset: Likuiditas Sedang Menghilang, Akankah Bitcoin Mengulangi Pasar Konsolidasi 2022?

Pasar saat ini sedang dalam tahap penyesuaian yang dipicu oleh ekspektasi kebijakan dan perubahan likuiditas. Kebangkitan sementara Bitcoin dari tingkat oversold teknis terhambat oleh sinyal hawkish tak terduga dari Ketua Fed baru, Kevin Warsh, yang menghilangkan harapan akan pelonggaran kebijakan. Likuiditas stablecoin terus menyusut dengan pertumbuhan yang melambat, dan pasar memasuki fase sepi yang khas di musim panas. Dari sisi penetapan harga, masih belum ada katalis makro yang cukup untuk mendorong kenaikan baru. Volume perdagangan harian menyusut signifikan dibandingkan puncak 2025, hanya sekitar 25% dari level tersebut. Pertumbuhan stablecoin USDT dan USDC juga melambat tajam, mencerminkan melemahnya likuiditas baru. Aliran dana dari Bitcoin ETF dan pembelian oleh Strategy (sebelumnya MicroStrategy) melalui pembiayaan saham preferen STRC juga semakin melemah, dengan aliran bersih 30 hari masih negatif. Secara teknis, tren tetap bearish selama harga di bawah $73,700, dengan level support kunci di $62,446. Ketidakpastian kebijakan, kelemahan musiman, dan likuiditas yang terbatas terus membebani Bitcoin dalam jangka pendek, membuatnya sulit untuk bertahan di atas $60,000. Namun, proses penyesuaian ini berpotensi membentuk titik terendah siklus musim panas ini, membersihkan pasar dan mempersiapkan landasan untuk siklus bullish berikutnya, meskipun kenaikan berkelanjutan masih membutuhkan katalis baru.

marsbit25m yang lalu

BIT Riset: Likuiditas Sedang Menghilang, Akankah Bitcoin Mengulangi Pasar Konsolidasi 2022?

marsbit25m yang lalu

Taruhan Gila-Gilaan Perusahaan Tambang di AI: Valuasi Mulai Terbelah, Perjuangan Balik Tak Mudah

Penulis: Nancy, PANews Dengan aset kripto yang terus melemah, perusahaan pertambangan kripto menghadapi tekanan hidup yang semakin berat. Untuk mencari kurva pertumbuhan baru, semakin banyak perusahaan tambang yang beralih ke bidang AI. Narasi transformasi ini dengan cepat mendapatkan daya tarik di pasar modal, mendorong kenaikan tajam harga saham banyak perusahaan tambang, bahkan mencapai rekor tertinggi baru. Namun, meskipun bisnis AI menyuntikkan imajinasi pertumbuhan baru, kebutuhan akan pengeluaran modal yang besar, investasi berkelanjutan, dan siklus pengembalian yang panjang justru mendorong perusahaan tambang ke dalam perang pengurasan dana lainnya. Di tengah profitabilitas bisnis penambangan yang terus tertekan, taruhan besar pada transformasi AI ini sedang menguji kekuatan keuangan dan kemampuan eksekusi perusahaan tambang. Harga saham perusahaan tambang telah melampaui kinerja Bitcoin, menandakan tahap diferensiasi valuasi. Perusahaan seperti CoreWeave, Applied Digital, dan Bitdeer termasuk yang lebih awal bertransformasi, sementara Iris Energy, Terawulf, Hut 8, Riot Platforms, dan Bitfarms mulai menggencarkan pada tahun 2025. Rata-rata kenaikan harga saham 11 perusahaan tambang mencapai 75,97% tahun ini, jauh melampaui Bitcoin. CoreWeave, sebagai perwakilan transformasi yang sukses, memiliki kapitalisasi pasar hingga $62,8 miliar, sementara yang lain membentuk kelompok nilai pasar antara $10-20 miliar. Pasar tampaknya lebih fokus pada ruang pertumbuhan jangka panjang sebagai operator infrastruktur komputasi daripada profitabilitas jangka pendek. Perang hidup perusahaan tambang meningkat, dan transformasi AI masih perlu melewati banyak hambatan. Profitabilitas penambangan Bitcoin terus menyusut, mendorong konsolidasi sumber daya ke pemain besar. Meskipun demikian, ledakan permintaan pusat data AI membuat pasar menilai ulang nilai perusahaan tambang, karena aset seperti sumber daya listrik, akses gardu listrik, dan infrastruktur pusat data menjadi sumber daya inti yang langka. Laporan VanEck menunjukkan bahwa klien AI bersedia membayar tarif listrik dan sewa yang jauh lebih tinggi daripada bisnis penambangan tradisional. Namun, jalan transformasi tidak mudah. Logika valuasi industri diperkirakan akan berkembang dari "kapasitas daya" menjadi "kemampuan pengiriman proyek", dan akhirnya kembali ke metrik inti seperti arus kas dan kualitas penyewa. Kesenjangan pendanaan jangka pendek untuk transformasi diperkirakan sekitar $50 miliar, dengan kebutuhan modal jangka panjang mencapai $221 miliar. Banyak perusahaan tambang mulai mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi konversi, penjualan Bitcoin, serta menandatangani kontrak jangka panjang AI/HPC untuk mengamankan pendapatan masa depan dan mengurangi risiko. Singkatnya, meskipun AI menawarkan jalur pengembangan yang lebih menarik, transformasi ini pada dasarnya adalah kompetisi jangka panjang yang berputar sekitar dana, sumber daya, dan kemampuan eksekusi.

marsbit52m yang lalu

Taruhan Gila-Gilaan Perusahaan Tambang di AI: Valuasi Mulai Terbelah, Perjuangan Balik Tak Mudah

marsbit52m yang lalu

Siapa yang Paling Mahir Menggunakan Claude Code? Jawabannya Mungkin Bukan Programmer

Laporan ini menganalisis sekitar 400.000 sesi Claude Code dari Oktober 2025 hingga April 2026, mengungkap pola penggunaan alat pemrograman AI ini. Inti temuan menunjukkan adanya pembagian kerja yang jelas: manusia (pengguna) bertanggung jawab atas sekitar 70% keputusan perencanaan (apa yang harus dikerjakan), sementara Claude menangani sekitar 80% keputusan eksekusi (bagaimana cara mengerjakannya). Artinya, AI mengambil alih tugas implementasi teknis seperti menulis kode, menjalankan perintah, dan debugging, namun tujuan dan penilaian hasil tetap bergantung pada manusia. Yang mengejutkan, keberhasilan menggunakan Claude Code tidak hanya bergantung pada latar belakang pemrograman. Pengguna dari profesi non-teknis seperti hukum, keuangan, manajemen, dan penelitian menunjukkan tingkat keberhasilan yang mendekati insinyur perangkat lunak dalam tugas yang menghasilkan kode. Faktor kunci keberhasilan justru adalah keahlian domain pengguna—pemahaman mendalam tentang masalah yang ingin dipecahkan. Pengguna yang dinilai sebagai "ahli" dalam suatu sesi memiliki tingkat keberhasilan terverifikasi dua kali lipat lebih tinggi daripada pengguna "pemula", dan mereka dapat memandu Claude untuk melakukan lebih banyak pekerjaan per instruksi. Selama periode tujuh bulan, penggunaan Claude Code bergeser dari sekadar memperbaiki kode (debugging) ke tugas yang lebih kompleks dan bernilai tinggi seperti pengoperasian perangkat lunak, analisis data, dan penulisan dokumen. Nilai tugas rata-rata yang dilakukan meningkat sekitar 25%. Temuan ini menunjukkan bahwa alat pemrograman cerdas seperti Claude Code menurunkan hambatan implementasi teknis, tetapi justru memperbesar nilai keahlian domain. Masa depan mungkin akan lebih menguntungkan mereka yang memahami bisnis dan konteks masalah, dibandingkan sekadar mereka yang hanya mahir menulis kode.

marsbit57m yang lalu

Siapa yang Paling Mahir Menggunakan Claude Code? Jawabannya Mungkin Bukan Programmer

marsbit57m yang lalu

STRC Saham Preferen Terlepas dari Patokan 11%, Akankah Mesin Abadi Strategy Tetap Berputar?

Penulis: Azuma, Odaily Planet Daily Saham preferen STRC milik MicroStrategy terus mengalami "de-pegging" (lepas dari patokan). Sejak 15 Mei, harga STRC telah menyimpang dari nilai target US$100, dan diskonnya semakin dalam, bahkan sempat menyentuh US$83,26 dan ditutup di US$88,59, atau terlepas lebih dari 11% dari nilai target. STRC dirancang sebagai sekuritas pendapatan yang beroperasi di sekitar nilai US$100. Pelepasannya dari patokan ini menantang logika produk ini. Sebagai saluran pendanaan utama MicroStrategy untuk menambah cadangan Bitcoin, harga STRC mencerminkan kepercayaan pasar terhadap model operasi modal perusahaan. STRC adalah mesin dari "flywheel" (roda gila) modal MicroStrategy. Ia memungkinkan penerbitan berkelanjutan melalui mekanisme ATM selama harganya stabil di atas US$100, menciptakan daya beli tanpa mengencerkan ekuitas pemegang saham biasa (MSTR). Roda gila ini bergantung pada stabilitas harga STRC di sekitar US$100. Untuk mempertahankannya, MicroStrategy menerapkan mekanisme penyesuaian dividen bulanan. Namun, meskipun dividen dinaikkan menjadi 11,5% dan frekuensinya menjadi dua minggu sekali, de-pegging tetap berlanjut. Penyebab de-pegging terutama adalah masalah kepercayaan. Selain tekanan jual dari pelaku arbitrase yang menggunakan leverage, kekhawatiran utama adalah likuiditas MicroStrategy. Laporan JPMorgan menyebut kewajiban dividen tahunan sekitar US$1,7 miliar, dengan cadangan tunai hanya cukup untuk sekitar 6,3 bulan. MicroStrategy membantah, menyatakan cadangan Bitcoin-nya dapat menutupi dividen selama 32 tahun, namun itu mengasumsikan penjualan Bitcoin jika diperlukan. Baru-baru ini, MicroStrategy untuk pertama kalinya menjual 32 Bitcoin, yang mengguncang pasar karena bertentangan dengan narasi "HODL" (hold/tahan) jangka panjang mereka. STRC yang terus terdiskonto akan melemahkan kemampuan pendanaan MicroStrategy. Jika situasi ini berlanjut sementara cadangan tunai terkuras, kekhawatiran akan penjualan Bitcoin lebih lanjut untuk membayar dividen akan meningkat. Sebagai pembeli besar Bitcoin, pergeseran potensial MicroStrategy dari pembeli menjadi penjual dapat memberikan tekanan signifikan pada harga Bitcoin.

marsbit1j yang lalu

STRC Saham Preferen Terlepas dari Patokan 11%, Akankah Mesin Abadi Strategy Tetap Berputar?

marsbit1j yang lalu

Baru Saja, Pemenang Nobel Bergabung sebagai Karyawan Baru Anthropic

Baru-baru ini, John Jumper, pemenang Hadiah Nobel Kimia dan pemimpin inti AlphaFold, mengumumkan keluar dari Google DeepMind setelah hampir 9 tahun untuk bergabung dengan Anthropic. Langkah ini terjadi hanya dua hari setelah Noam Shazeer, salah satu penulis kunci makalah "Attention Is All You Need", meninggalkan Google untuk OpenAI. Kedua kepindahan ini menjadi pukulan besar bagi Google, dengan para pengamat menilai perusahaan kehilangan dua aset berharga dalam 72 jam. Jumper bergabung dengan DeepMind pada 2017, hanya 6 bulan setelah meraih gelar PhD, dan langsung ditunjuk untuk memimpin tim AlphaFold. Di bawah kepemimpinannya, AlphaFold 2 pada 2020 memecahkan masalah pelipatan protein yang telah berlangsung 50 tahun. Pada 2024, ia dan Demis Hassabis memenangkan Hadiah Nobel Kimia atas karyanya. Prestasinya dikatakan mempercepat penemuan struktur protein hingga 1000 kali lipat. Kepindahan Jumper ke Anthropic memperkuat ambisi perusahaan tersebut di bidang ilmu kehidupan. Sebelumnya, Anthropic telah mengakuisisi Coefficient Bio seharga $400 juta dan meluncurkan produk khusus seperti Claude for Life Sciences. Di sisi lain, OpenAI juga gencar berinvestasi di sektor ini dengan model GPT-Rosalind dan komitmen dana miliaran dolar. Sementara itu, Google DeepMind melalui Isomorphic Labs tetap menjadi pemain kuat berkat teknologi AlphaFold. Perpindahan para peneliti top dari Google memicu pertanyaan tentang daya tarik perusahaan besar versus lab AI yang lebih gesit. Seorang investor berkomentar bahwa lab AI frontier menawarkan sesuatu yang tidak dimiliki Google: perasaan bahwa satu orang dapat mengubah jalur perusahaan. Industri kini menyaksikan persaingan sengit antara Anthropic, OpenAI, dan Google DeepMind untuk mendominasi revolusi AI di bidang ilmu kehidupan.

marsbit1j yang lalu