Pasar berada di persimpangan jalan. Dari perspektif yang lebih luas, kelemahan dolar AS mencerminkan memudarnya kepercayaan investor, didorong oleh utang yang meningkat dan ketidakpastian tarif yang berlanjut, yang keduanya mengikis keunggulan hasil dolar.
Hal ini sudah terlihat dalam data. DXY turun 9,4% pada tahun 2025, performa terburuk dalam delapan tahun. Kini, tekanan berlanjut hingga 2026, dengan indeks masih turun 2,23% sejauh ini, menandakan erosi lebih lanjut dalam dukungan hasil.
Secara historis, kondisi seperti ini menguntungkan Bitcoin [BTC]. Pada tahun 2017, DXY jatuh di bawah 96, dan BTC meroket hampir 8 kali lipat. Pergerakan serupa pada tahun 2020, yang didorong oleh injeksi likuiditas, menyaksikan BTC naik sekitar 7 kali lipat dalam bulan-bulan berikutnya.
Secara alami, pertanyaannya sekarang adalah apakah skenario ini akan terulang.
Dari perspektif Presiden AS Donald Trump, dolar yang lebih lemah dianggap konstruktif. Ia berargumen bahwa dolar yang lebih lemah mendorong ekspor, menjaga suku bunga tetap rendah, dan mendukung PDB, menjadikannya angin potensial bagi ekonomi.
Sementara itu, tekanan berkelanjutannya pada Ketua Fed Powell untuk pemotongan suku bunga hanya memperkuat kelemahan dolar, menyarankan bahwa penurunan 2,23% bisa saja hanya awal dari pergerakan yang lebih dalam, memaksa investor untuk terus memutar modal ke tempat lain.
Dalam latar belakang ini, reli historis Bitcoin terhadap DXY yang jatuh terlihat solid, dan pergerakan BTC di bawah $90 ribu memperkuat pola pra-breakout-nya. Namun, pertanyaan kuncinya adalah apakah investor akan mengikuti melalui kondisi ini.
Divergensi Kunci Bitcoin
Fed dengan jelas memberi sinyal "kemandiriannya" dengan keputusan suku bunga terkini.
Pada pertemuan FOMC, Ketua Jerome Powell menolak tekanan dan menjaga suku bunga tetap stabil, memperkuat bahwa kebijakan akan tetap berbasis data. Bitcoin bereaksi dengan penurunan intraday moderat sebesar 1,3% tetapi tetap didukung dengan baik di sekitar $85 ribu.
Namun, ini bukan satu-satunya divergensi yang menempatkan pasar di persimpangan jalan. LTH (Long-Term Holders) Bitcoin telah melepas 143.000 BTC selama sebulan terakhir, pace tercepat dalam empat bulan, mendorong posisi bersih mereka lebih dalam ke zona merah.
Menurut AMBCrypto, ini menandakan bahwa LTH tidak mempercayai tesis DXY.
Bahkan dengan dukungan Presiden Trump untuk dolar yang lebih lemah, analis tetap waspada pada outlook jangka panjang. AS, importir terbesar dunia, menghadapi risiko inflasi, hambatan yang dapat merusak naratif pemotongan suku bunga Trump.
Dalam lingkungan ini, kegagalan Bitcoin untuk mengikuti reli historisnya terhadap dolar tidak mengejutkan. Bahkan, dengan penawaran yang melemah, kepercayaan investor bisa tergelincir lebih jauh, mendorong modal ke aset yang lebih aman dengan lebih agresif.
Pemikiran Akhir
- Penurunan DXY, dikombinasikan dengan dukungan Trump untuk dolar yang lebih lemah, menyiapkan panggung untuk Bitcoin.
- LTH sedang melepas, dan risiko inflasi yang meningkat dapat merusak naratif pemotongan suku bunga, menempatkan kepercayaan investor di bawah tekanan dan mendorong modal ke arah aset yang lebih aman.
