Perusahaan Treasury Crypto Hadapi Tekanan Jual $15B Akibat Keputusan MSCI

bitcoinistDipublikasikan tanggal 2025-12-19Terakhir diperbarui pada 2025-12-19

Abstrak

Analis memperkirakan bahwa keputusan MSCI untuk menghapus perusahaan dengan aset kripto lebih dari 50% dari indeksnya dapat memicu tekanan jual hingga $15 miliar. Dana pasif mungkin menarik sekitar $11,6 miliar dari sekitar 39 perusahaan treasury aset digital, memaksa dana yang melacak indeks untuk menjual saham. Perusahaan seperti Strategy berpotensi menghadapi outflow $2,8 miliar. Kekhawatiran juga muncul bahwa perusahaan mungkin melikuidasi posisi kripto untuk memenuhi kebutuhan likuiditas, menambah tekanan jual di pasar kripto. Industri telah melakukan penolakan melalui kelompok Bitcoin For Corporations, yang berargumen bahwa aturan MSCI tidak mencerminkan operasional perusahaan secara akurat. Konsultasi diperpanjang hingga Desember, dengan keputusan final diumumkan pada 15, 2026.

Analis menghitung bahwa dana pasif dapat menarik hingga $11,6 miliar dari perusahaan yang memperlakukan kepemilikan kripto besar sebagai treasury korporat jika MSCI menghapusnya dari indeksnya, sebuah langkah yang akan memaksa kendaraan pelacak indeks untuk menjual saham.

Laporan menyebutkan angka tersebut berasal dari penambahan arus keluar yang dilacak MSCI langsung dengan kemungkinan penjualan lanjutan oleh penyedia indeks lainnya.

Kisaran Perkiraan Arus Keluar

Angka tersebut berada dalam pita perkiraan yang lebih luas. Beberapa analis dan artikel pers menyebutkan kerugian yang mungkin terjadi antara $10 miliar hingga $15 miliar, tergantung pada apakah penyedia indeks besar lainnya meniru keputusan MSCI dan seberapa banyak dana pasif yang terpaksa berpindah.

Analisis yang menghasilkan angka ini melihat sekitar 39 perusahaan tercatat yang memenuhi definisi yang diusulkan MSCI untuk perusahaan treasury aset digital.

BTCUSD kini diperdagangkan pada $87.105. Grafik: TradingView

Proposal MSCI dan Mekanismenya

Menurut dokumen konsultasi MSCI sendiri, penyedia indeks sedang mengkaji aturan yang akan memperlakukan perusahaan yang memegang lebih dari 50% asetnya dalam aset digital sebagai bukan konstituen dari indeks ekuitas luasnya.

MSCI memperpanjang konsultasi hingga Desember dan mengatakan berharap mengumumkan kesimpulan pada 15 Januari 2026, dengan perubahan apa pun diterapkan dalam tinjauan indeks Februari 2026. Jika sebuah perusahaan dihapus, dana yang melacak patokan MSCI biasanya harus mengurangi atau menjual kepemilikannya secara otomatis.

Strategi Menonjol

Karya JPMorgan telah disebutkan dalam beberapa laporan. Menurut catatan itu, Strategy sendiri dapat menghadapi arus keluar pasif sekitar $2,8 miliar jika dihapus dari indeks MSCI, dan kerugian lebih besar jika keluarga indeks lainnya mengikuti.

Analis mengatakan posisi unik Strategy — dengan porsi neraca yang sangat tinggi dalam Bitcoin — menjadikannya penggerak tunggal terbesar dari total perhitungan arus keluar.

Risiko pada Kepemilikan Kripto

Beberapa sektor memperingatkan bahwa, di luar penjualan saham, perusahaan sendiri mungkin melikuidasi posisi kripto untuk memenuhi kebutuhan margin atau likuiditas, yang dapat mendorong penjualan aset kripto hingga angka setinggi $15 miliar dalam skenario terburuk. Hal itu akan menambah tekanan jual langsung ke pasar ekuitas dan pasar kripto.

Sumber: Bitcoin for Corporations

Penolakan Industri

Berdasarkan laporan, sebuah kelompok bernama Bitcoin For Corporations, bersama dengan beberapa perusahaan yang terkena dampak, menolak, dengan mengatakan tes MSCI mengandalkan ambang batas neraca tunggal yang tidak mencerminkan bagaimana perusahaan-perusahaan ini sebenarnya beroperasi.

Kampanye tersebut telah menarik komentar publik dan petisi; beberapa laporan menyebutkan jumlah tanda tangan sekitar 1.200 hingga 1.300. Perusahaan telah mengajukan umpan balik ke MSCI dan berargumen untuk klasifikasi berbasis operasi alih-alih pemotongan berbasis kepemilikan.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView

Pertanyaan Terkait

QApa dampak utama yang diperkirakan jika MSCI menghapus perusahaan treasury crypto dari indeksnya?

ADampak utamanya adalah tekanan jual senilai hingga $15 miliar dari dana pasif yang melacak indeks MSCI, yang memaksa mereka untuk mengurangi atau menjual saham perusahaan-perusahaan tersebut.

QBerapa kisaran perkiraan arus keluar (outflow) yang mungkin terjadi menurut analis?

AKisaran perkiraan arus keluar berada antara $10 miliar hingga $15 miliar, tergantung pada apakah penyedia indeks besar lainnya meniru keputusan MSCI dan seberapa banyak dana pasif yang terpaksa bergerak.

QApa aturan baru yang diusulkan MSCI terkait perusahaan treasury aset digital?

AMSCI mengusulkan aturan yang akan memperlakukan perusahaan yang memegang lebih dari 50% asetnya dalam aset digital sebagai bukan konstituen dari indeks ekuitas luasnya.

QPerusahaan mana yang disebut-sebut sebagai pendorong terbesar perhitungan total arus keluar dan mengapa?

APerusahaan MicroStrategy disebut sebagai pendorong terbesar karena posisi uniknya dengan porsi neraca yang sangat tinggi dalam Bitcoin, sehingga diperkirakan menghadapi arus keluar pasif sekitar $2,8 miliar.

QApa bentuk penolakan dari industri terhadap proposal MSCI ini?

AKelompok seperti Bitcoin For Corporations dan beberapa perusahaan yang terdampak menolak proposal tersebut, dengan alasan bahwa tes MSCI hanya bergantung pada ambang batas neraca tunggal yang tidak mencerminkan operasional perusahaan yang sebenarnya, dan mengusulkan klasifikasi berbasis operasi sebagai gantinya.

Bacaan Terkait

Data Historis Menunjukkan Harga Bitcoin Belum Pernah Menembus Level Ini – Akankah Dimulai Sekarang?

Data historis menunjukkan bahwa harga Bitcoin telah pulih lebih dari 30% dari titik terendah siklusnya sebanyak enam kali sejak 2011, dan setiap kali hal ini terjadi, aset kripto tersebut tidak pernah kembali menguji level terendah tersebut. Pola konsisten ini terlihat dari November 2011 hingga Agustus 2024. Titik terendah tahun ini tercatat di $61.300 pada Februari, dan saat ini Bitcoin telah pulih sekitar 28%, diperdagangkan di sekitar $77.620. Untuk memenuhi pola historis, Bitcoin hanya perlu naik tambahan 2.7% untuk mencapai level konfirmasi di $79.694, yang secara tradisional menandai dimulainya momentum bullish berkelanjutan. Data ini didukung oleh struktur pasar saat ini, di mana cadangan Bitcoin di bursa mencapai level terendah baru dan akumulasi oleh "paus" dalam 30 hari terakhir merupakan yang tertinggi sejak 2013, dengan penambahan sekitar 270.000 BTC.

bitcoinist3j yang lalu

Data Historis Menunjukkan Harga Bitcoin Belum Pernah Menembus Level Ini – Akankah Dimulai Sekarang?

bitcoinist3j yang lalu

Mengapa Bitcoin Masih Berperilaku Sebagai Aset Berisiko Meski Klaim Sebagai Safe-Haven

Meskipun Bitcoin memiliki karakteristik aset safe-haven seperti portabilitas, resistensi terhadap sensor, dan independensi dari sistem keuangan tradisional, dalam praktiknya ia masih berperilaku seperti aset berisiko. Analis Willy Woo menyatakan bahwa meskipun BTC memiliki sifat-sifat yang diperlukan untuk menjadi penyimpan nilai yang aman, aset ini masih dianggap baru dan belum teruji oleh pool modal besar. Diperkirakan perlu waktu sekitar satu dekade lagi agar BTC benar-benar diakui sebagai safe-haven dan bersaing dengan kapitalisasi pasar emas. Secara teknis, Bitcoin menunjukkan tanda-tanda pelemahan setelah pergeseran struktur pasar bearish pada level tertinggi. Harga telah kembali ke kisaran sebelumnya, menandakan kehilangan momentum. Analis pasar mencatat bahwa likuiditas terkonsentrasi di bawah harga saat ini, dengan posisi long yang jauh lebih banyak daripada short, meningkatkan kemungkinan penurunan harga lebih lanjut. Pola penolakan dari fair value gap (FVG) bulanan juga mengindikasikan bahwa setiap rally tampaknya lebih merupakan reli bantuan daripada kekuatan yang sesungguhnya, sehingga kemungkinan besar pasar akan bergerak lebih rendah lagi.

bitcoinist3j yang lalu

Mengapa Bitcoin Masih Berperilaku Sebagai Aset Berisiko Meski Klaim Sebagai Safe-Haven

bitcoinist3j yang lalu

Catatan 8 Tahun Perjalanan Startup dari Partner AI a16z

Altar AI a16z, seorang mitra yang berfokus pada AI, membagikan refleksi 8 tahun perjalanan wirausaha di bidang AI generatif. Sejak mendirikan Rosebud AI pada 2018, ia mengembangkan alat kreatif berbasis AI seperti TokkingHeads, yang bertujuan membuat proses kreasi semudah bermain game. Meski model AI saat itu masih terbatas, produknya berhasil menarik jutaan pengguna dengan desain yang memaksimalkan pengalaman "cukup berguna". Perkembangan teknologi dari CycleGAN hingga GPT-4 membuka batas baru dalam generasi kode dan kreasi interaktif. Penulis menekankan bahwa tahap pertama AI generatif (membuktikan kemampuan) hampir berakhir, dan kompetisi selanjutnya akan fokus pada bagaimana kemampuan ini diorganisir, diproduktifikasi, dan diintegrasikan ke dunia nyata. Setelah meninggalkan peran CEO di Rosebud AI, ia kini bergabung dengan a16z untuk berinvestasi dalam infrastruktur dan stack AI frontier. Ia percaya bahwa inovasi di bidang matematika, sains, dan alat kreatif akan terus didorong oleh kemajuan AI, sambil mengingatkan pentingnya memilih produk yang berada di luar jalur utama laboratorium penelitian.

marsbit5j yang lalu

Catatan 8 Tahun Perjalanan Startup dari Partner AI a16z

marsbit5j yang lalu

Berapa Banyak Token Lagi yang Dibutuhkan Yang Zhilin untuk Mencapai 'Bulan yang Mengejar Cahaya'?

Artikel ini membahas kecemasan strategis Yang Zhilin, pendiri MoonDark (Kimi), dalam persaingan sengit dengan DeepSeek di pasar AI China. Meski Kimi mencapai pencapaian teknis seperti model K2.6 dengan kemampuan multi-Agent dan konteks panjang, tekanan datang dari sisi komersialisasi, valuasi, dan persaingan dengan raksasa teknologi seperti ByteDance. DeepSeek, dengan model V4-nya yang open-source dan efisien, menantang posisi Kimi dengan pendekatan teknis yang berbeda dan valuasi yang lebih tinggi. Kedua perusahaan, meski bersaing, saling memengaruhi dalam inovasi teknis dan mendorong batas kemampuan AI China. Tantangan terbesar Yang adalah membuktikan nilai unik Kimi di tengah ekspektasi tinggi investor dan persaingan global, sambil menjaga pertumbuhan berkelanjutan menuju IPO. Artikel menekankan bahwa persaingan ini justru menguntungkan ekosistem AI China, yang kini hampir menyamai kemampuan AS.

marsbit5j yang lalu

Berapa Banyak Token Lagi yang Dibutuhkan Yang Zhilin untuk Mencapai 'Bulan yang Mengejar Cahaya'?

marsbit5j yang lalu

TechFlow Intelligence: ChatGPT Bantu Matematikawan Amatir Pecahkan Masalah 60 Tahun, CFTC Gugat Regulator New York Terkait Coinbase dan Gemini

Seorang matematikawan amatir berhasil memecahkan teka-teki matematika kombinatorial yang diajukan Paul Erdős pada 1960-an dengan bantuan ChatGPT, menandai terobosan AI dalam penalaran formal. Sementara itu, CFTC menggugat regulator New York karena dianggap mengintervensi kewenangan federal dalam pengawasan Coinbase dan Gemini, memicu konflik federal-negara bagian pertama di ranah kripto. OpenAI meluncurkan alat filter privasi untuk API perusahaan, sementara Qwen3.6-27B mencapai 100 token/detik pada GPU konsumen, mempercepat akses lokal ke model AI. Di DeFi, protokol utama membentuk dana pemulihan setelah eksploitasi KelpDAO, dan Tether membekukan $344 juta milik bank sentral Iran atas perintah OFAC. Litecoin melakukan reorganisasi blockchain selama 3 jam untuk menutup kerentanan privasi, memicu debat tentang kerapuhan desentralisasi. Trump menggunakan Defense Production Act untuk mengatasi kelangkaan listrik pusat data dan memecat seluruh anggota National Science Board, mengkhawatirkan dunia penelitian. Intinya: Kemampuan AI memberdayakan individu, tetapi struktur kekuasaan terpusat—baik pemerintah maupun protokol—semakin menguat. Desentralisasi bukan lagi masalah teknis, melainkan politis-ekonomis.

marsbit6j yang lalu

TechFlow Intelligence: ChatGPT Bantu Matematikawan Amatir Pecahkan Masalah 60 Tahun, CFTC Gugat Regulator New York Terkait Coinbase dan Gemini

marsbit6j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow