Keyakinan Tom Lee terhadap Ethereum memasuki kuartal ketiga mulai terlihat seperti langkah yang tepat waktu.
Sebagai konteks, BitMine Immersion baru-baru ini menambah 42.197 ETH lagi, membawa kepemilikannya menjadi lebih dari 5,74 juta ETH.
Di sisi lain, Strategy milik Michael Saylor menjual 3.588 BTC, memicu perdebatan menarik tentang perbendaharaan ETH vs BTC seiring dimulainya Q3.
Perlu dicatat, perdebatan ini tidak hanya terjadi di media sosial.
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, rasio ETH/BTC membuka Q3 dengan rally hampir 5% setelah tiga kuartal berturut-turut mengalami penurunan. Hal ini menunjukkan ETH mulai mendapatkan kembali kekuatan relatif terhadap BTC, mendukung keputusan Tom Lee untuk terus mengakumulasi Ethereum.


Namun, keyakinan Tom Lee tidak hanya didasarkan pada harapan belaka.
Dalam postingan terbaru di X, BitMine mengatakan meningkatnya peluang UU CLARITY adalah alasan utama di balik posisi ETH yang terus bertumbuh.
Menurut perusahaan tersebut, pasar prediksi sekarang menempatkan peluang disahkannya UU CLARITY sekitar 50%, level tertinggi dalam dua minggu. BitMine berargumen bahwa kejelasan regulasi akan menjadi katalis besar bagi Ethereum, seiring platform kontrak pintar menjadi lebih terintegrasi ke dalam keuangan sehari-hari.
Jadi, dari perspektif BitMine, kenaikan rasio ETH/BTC baru-baru ini hanya mencerminkan pasar yang menetapkan probabilitas lebih tinggi pada UU CLARITY yang akan menjadi undang-undang.
Secara alami, pertanyaan yang lebih besar sekarang adalah apakah penyesuaian harga tersebut masih memiliki ruang untuk bergerak lebih jauh. Dapatkah ETH terus mengungguli kinerja BTC selama sisa Q3, atau apakah tesis bullish Ethereum [ETH] BMNR telah melampaui fundamentalnya?
Dapatkah Ethereum Tetap Memimpin saat Bitcoin Kembali Mendapatkan Momentum?
Akumulasi ETH BitMine dibangun di sekitar narasi DeFi jangka panjang Ethereum.
Tetapi data on-chain menunjukkan bahwa narasi tersebut belum sepenuhnya terwujud.
Menurut DeFiLlama, aktivitas DeFi Ethereum tetap jauh di bawah titik tertinggi sebelumnya. Total nilai terkunci (TVL) masih di bawah $40 miliar, dibandingkan dengan sekitar $89-90 miliar sebelum koreksi Oktober.
Pada saat yang sama, Ethereum memulai Q3 dengan suplai stablecoin turun lebih dari $5 miliar dari sekitar $160 miliar pada akhir Juni.
Dengan kata lain, pasar menghargai UU CLARITY sebelum fundamental on-chain Ethereum menyusul.
Menambah tantangan, BlackRock telah kembali membeli Bitcoin, mencatat lebih dari $209 juta dalam aliran masuk bersih setelah 11 hari berturut-turut menjual. Langkah ini menandakan kepercayaan baru pada BTC pada saat fundamental on-chain ETH masih tertinggal.


Dalam latar belakang ini, tesis ETH Tom Lee terlihat semakin ambisius.
Meskipun Strategy menjual BTC, Bitcoin terus bertahan di sekitar $64k, menunjukkan bahwa pembelian BlackRock cukup untuk menyerap pasokan tersebut. Hal itu membuat perdebatan perbendaharaan ETH vs BTC seimbang, dengan Ethereum didukung oleh optimisme kebijakan sementara Bitcoin terus mendapat manfaat dari permintaan institusional yang kuat.
Akibatnya, keunggulan masih condong ke arah Bitcoin.
ETH/BTC telah rally berdasarkan "harapan" UU CLARITY, tetapi aktivitas on-chain Ethereum belum mengikuti. Sementara itu, Bitcoin melihat aliran masuk institusional baru. Kecuali metrik DeFi Ethereum mulai pulih, mempertahankan momentum awal Q3 ETH/BTC bisa terbukti sulit.
Ringkasan Akhir
- ETH/BTC sedang rally karena optimisme terhadap UU CLARITY, tetapi aktivitas DeFi Ethereum belum menyusul.
- BlackRock kembali membeli BTC, memberikan dukungan lebih kuat pada Bitcoin dan membuat ETH/BTC lebih sulit untuk terus mengungguli kinerja di Q3.







