Pemulihan tajam harga Bitcoin telah meningkatkan kemungkinan bahwa prediksi akhir tahun Jeffrey Kendrick sebesar $100.000 mungkin terlalu konservatif, tulis analis Standard Chartered dalam penelitian yang diterbitkan langsung pada 21 Agustus. Kendrick adalah Kepala Riset Aset Digital Global di Standard Chartered Bank. Dia mengatakan, kenaikan harga telah memaksa trader untuk menutup posisi bearish (short), sekaligus merangsang kembalinya permintaan dari investor jangka panjang.
Skala pembalikan pasar membuat Kendrick menyebut minggu lalu sebagai peristiwa likuidasi posisi short Bitcoin terbesar yang pernah tercatat. Grafik 90 hari terlampir dari Coinglass menunjukkan bahwa volume likuidasi posisi short untuk $BTC mendekati $1,44 miliar selama reli 19–21 Agustus, menjadi angka harian terbesar dalam periode tersebut. Kendrick mencatat, berdasarkan data Coinglass yang mencakup periode dari Juni 2021, peristiwa ini menjadi kasus likuidasi posisi short $BTC terbesar dalam kumpulan data.
Kepala Riset Aset Digital Standard Chartered mengaitkan likuidasi posisi short rekor ini dengan meningkatnya risiko bahwa prediksinya untuk akhir tahun akan terlampaui, dengan mengatakan:
"Untuk pertama kalinya tahun ini, ada risiko bahwa prediksi akhir tahun saya ($100.000 AS) ternyata terlalu rendah."
Risiko kenaikan ini sebagian mencerminkan bagaimana penutupan posisi terpaksa dapat mempercepat kenaikan di pasar yang sudah naik. Likuidasi posisi short terjadi ketika bursa secara otomatis menutup posisi bearish berleverage setelah kenaikan harga mengurangi margin mereka di bawah persyaratan pemeliharaan. Pembelian terpaksa ini dapat meningkatkan reli, menambah permintaan di pasar yang sudah naik. Kaskade likuidasi dapat berkembang ketika satu gelombang pembelian terpaksa mendorong Bitcoin ke tingkat likuidasi kelompok lain, memicu penutupan posisi baru dan pembelian lebih lanjut.
Aliran masuk dana ke ETF meningkatkan permintaan di luar 'short squeeze'
Permintaan institusional juga menguat, karena exchange-traded fund (ETF) AS yang memperdagangkan Bitcoin di pasar spot kembali mengalami aliran masuk bersih selama reli. Menurut perkiraan Kendrick, dana-dana ini telah menarik sekitar $1,5 miliar pada awal 21 Agustus. Data terbaru untuk ETF Bitcoin spot AS menunjukkan aliran masuk dana sebesar $1,61 miliar selama empat sesi perdagangan pertama pekan ini. Pada sesi terakhir 21 Agustus, aliran masuk sekitar $307,5 juta, membawa total lima hari menjadi sekitar $1,92 miliar.
Sesi paling aktif selama periode ini adalah 20 Agustus, ketika dana menarik $606,29 juta. IBIT milik Blackrock menyumbang $502,99 juta, atau sekitar 83% dari volume harian. Tanggal 19 Agustus menghasilkan $517,19 juta setelah peningkatan yang lebih kecil pada 17 dan 18 Agustus.
ETF Bitcoin spot memegang Bitcoin melalui struktur dana teregulasi, memungkinkan investor mendapatkan eksposur terhadap perubahan harga melalui rekening broker, tanpa memiliki atau mengamankan aset secara langsung. Penerbitan dan penebusan unit menghubungkan permintaan dana dengan pembelian dan penjualan Bitcoin dasar. Aliran masuk yang berkelanjutan mungkin mengharuskan dana atau peserta berwenang mereka untuk memperoleh Bitcoin, sementara penebusan unit dapat memicu penjualan.
Analis Standard Chartered mengkarakterisasi Bitcoin sebagai "barang Giffen" bagi investor jangka panjang, menjelaskan bahwa "orang ingin membeli lebih banyak ketika harga naik". Dia mengaitkan tren ini dengan kembalinya aliran masuk ke ETF dan mengharapkan kenaikan harga akan menarik lebih banyak perhatian dan modal ke aset ini.
Apa yang memicu kenaikan Bitcoin tiga hari
Reli semakin cepat setelah Departemen Keuangan AS memperluas pembelian sekuritas pemerintah berjangka panjang yang direncanakan untuk mendukung likuiditas. Dalam pengumuman Departemen Keuangan 19 Agustus, volume pembelian maksimum digandakan dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi, mulai 9 September hingga dan termasuk 4 November.
Presiden Donald Trump menjadi katalis kedua pada 19 Agustus, mengumpulkan eksekutif perusahaan crypto, pemimpin pasar keuangan, dan regulator federal pada acara crypto di Gedung Putih. Brian Armstrong, CEO pertukaran crypto Coinbase (Nasdaq: COIN), mendesak para senator dalam pertemuan tersebut untuk memajukan RUU CLARITY Act. Presiden secara langsung menekan para pembuat undang-undang, mengatakan kepada hadirin: "Kita perlu Kongres mengambil langkah berikutnya dengan meloloskan undang-undang CLARITY." Pada hari yang sama, Bitcoin menembus $70.000 dan naik ke $71.834 – ini pertama kalinya melampaui level ini sejak awal Juni.
Kendrick mengkarakterisasi intervensi ini sebagai menguntungkan bagi posisi Bitcoin sebagai penyimpan nilai, dengan argumen bahwa aset ini memungkinkan investor menyimpan kekayaan di luar kendali pusat. Pada 21 Agustus, Bitcoin mencapai $79.500 – level tertinggi sejak Mei, sementara trader yang bertaruh pada penurunannya kehilangan $3 miliar hanya dalam 24 jam, menjadi crash posisi short terbesar sejak 2021.
Angka $1,44 miliar yang ditunjukkan pada grafik hanya mencakup posisi Bitcoin, bukan pasar derivatif crypto yang lebih luas. Volume likuidasi posisi short di pasar crypto melebihi $1,22 miliar selama periode 24 jam terpisah, dan data Coinglass yang dikutip 21 Agustus menunjukkan likuidasi posisi short Bitcoin dalam 24 jam sebesar $764 juta.
Apa yang dibutuhkan Bitcoin untuk mencapai $126.000
Bitcoin mencetak rekor tertinggi pada 6 Oktober 2025 dan belum kembali ke level itu sejak saat itu. Dalam analisisnya, Kendrick sampai pada kesimpulan berikut:
"Begitu investor mengingat betapa cepatnya harga dapat berakselerasi ke atas, dan kami melewati tanggal 6 Oktober (12 bulan setelah rekor tertinggi), melebihi level rekor tertinggi ($126.000) pada akhir tahun adalah mungkin."
Di luar potensi overshoot harga, Kendrick juga menunjuk pada tingkat minat terbuka yang relatif rendah untuk futures, yang mengukur jumlah kontrak derivatif yang belum diselesaikan. Dia mengatakan pasar crypto tertinggal dari tema investasi kecerdasan buatan awal tahun ini, menyisakan ruang untuk partisipasi yang diperbarui seiring harga naik. Tingkat minat terbuka yang lebih tinggi akan menunjukkan aktivitas yang lebih hidup di pasar derivatif, tetapi tidak akan menentukan arah pergerakan harga.
Standard Chartered menurunkan target akhir tahun dari $150.000 menjadi $100.000 dibandingkan Februari; Kendrick mengaitkan penurunan ini dengan kelemahan makroekonomi dan penjualan dana yang diharapkan. Saat itu dia menulis bahwa pemegang ETF "lebih cenderung menjual daripada membeli saat turun untuk saat ini," yang bertentangan dengan pola perilaku pembeli yang dia gambarkan sekarang. Menurut perkiraan jangka panjang bank, harga Bitcoin akan naik dari $100.000 tahun ini menjadi $500.000 pada tahun 2030, dan harga Ethereum untuk periode yang sama akan mencapai $40.000.
end-content
