Orisinil | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Dini hari tadi, Powell sebagaimana diumumkan memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3.50%-3.75%. Ini merupakan pemotongan suku bunga ketiga berturut-turut tahun ini, sekaligus menutup momen akhir tahun, dengan total penurunan 75 basis poin sepanjang tahun. Namun, sinyal yang terungkap dari 'dot plot' tidak sepenuhnya optimis, lebih mencerminkan perdebatan sengit internal The Fed. Meskipun ekspektasi keseluruhan sedikit lebih dovish dibandingkan sebelumnya, konsensus internal mulai goyah: kali ini sebanyak 7 pejabat menyatakan keberatan terhadap keputusan tersebut, 6 di antaranya bahkan cenderung ingin mempertahankan suku bunga (tidak mengubah suku bunga). Selain itu, nilai tengah proyeksi suku bunga persis sama dengan September, mengisyaratkan bahwa setelah penurunan suku bunga yang agresif tahun ini, langkah pelonggaran pada tahun-tahun berikutnya akan melambat signifikan (kemungkinan besar hanya satu kali penurunan suku bunga masing-masing tahun). Sinyal kompleks 'hawkish-dovish' yang terjalin dan ekspektasi yang sangat hati-hati ini, tampaknya tidak memberikan kepercayaan diri yang cukup bagi pasar untuk melakukan aksi beli, sehingga pasar crypto yang didominasi spekulasi risiko sedang diliputi ketakutan, terus mengalami penurunan bertahap (sideways to down).
Data real-time OKX menunjukkan, hingga pukul 11:40 hari ini (waktu yang digunakan di bawah ini) BTC sempat jatuh di bawah $90.000, sementara dilaporkan $89.790,5, penurunan 2,45% dalam 24 jam, menembus level psikologis $90.000; ETH sempat jatuh di bawah $3.200, saat ini dilaporkan $3.181,24, penurunan 4,47% dalam 24 jam; SOL sempat jatuh di bawah $130, saat ini dilaporkan $129,5, penurunan 4,88% dalam 24 jam.
Menurut SoSoValue, berbagai sektor pasar crypto umumnya terkoreksi, sektor DePIN memimpin penurunan 4,28% dalam 24 jam, dengan Filecoin (FIL) turun 7,50% dan Render (RENDER) turun 5,52%. Sektor lainnya, sektor CeFi turun 1,00% dalam 24 jam, dengan Cronos (CRO) turun 3,39%; sektor Layer2 turun 2,15%, tetapi Mantle (MNT) relatif tangguh, naik 1,12%; sektor DeFi turun 2,35%, Hyperliquid (HYPE) naik berlawanan tren 2,95%; sektor Layer1 turun 2,54%, Zcash (ZEC) yang sebelumnya mengalami kenaikan signifikan turun 10,78%.
Di sisi saham AS, menurut data msx.com, hingga penutupan hari itu, saham AS ditutup, Dow na 1,05%, S&P 500 naik 0,67%, Nasdaq naik 0,33%. Saham terkait crypto umumnya turun, ETHZ turun lebih dari 8,1%, HODL turun lebih dari 6,39%, ABTC turun lebih dari 5,37%.
Di sisi perdagangan derivatif, data Coinglass menunjukkan, dalam 24 jam terakhir likuidasi全网 mencapai $468 juta, dengan likuidasi posisi long $331 juta dan likuidasi posisi short $136 juta. Ditinjau dari mata uang, likuidasi BTC mencapai $165 juta, likuidasi ETH mencapai $148 juta.
Pelepasan sentimen pasar, penurunan berkelanjutan. Diskusi tentang 'apakah ekspektasi telah habis, apakah pasar lesu' juga semakin panas.
Di bawah ini, Odaily Planet Daily akan menyusun pandangan dan argumen institusi serta analis mengenai pergerakan pasar ke depan.
Bagaimana tren pergerakan Bitcoin selanjutnya?
Greeks.live: Likuiditas mengering di akhir tahun, daya pacu bull market terbatas
Peneliti Greeks.Live Adam menyatakan dalam postingan media sosial, pertemuan kebijakan suku bunga The Fed kali ini memangkas suku bunga 25 bps sesuai rencana, dan mengumumkan restart program pembelian obligasi pemerintah AS jangka pendek (T-bills) senilai $40 miliar; sikap dovishnya akan efektif menambah likuiditas sistem keuangan, merupakan berita positif yang jelas bagi pasar.
Namun, masih terlalu dini untuk menyebutkan 'restart quantitative easing (QE) untuk memicu restart bull market': Natal dan penyerahan tahunan mendekat, periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya selalu merupakan tahap likuiditas terburuk di pasar crypto, aktivitas pasar rendah, daya pacu restart bull market sangat terbatas.
Dilihat dari data opsi cryptocurrency, posisi opsi terakumulasi lebih dari 50% hingga akhir Desember, pain point BTC terletak di level psikologis $100.000, pain point ETH di $3.200; implied volatility (IV) tenor utama seluruhnya turun bulan ini, ekspektasi volatilitas pasar terus menurun.
Secara keseluruhan, kinerja pasar crypto saat ini lemah, tekanan likuiditas akhir tahun, sentimen pasar lesu, 'penurunan perlahan' adalah ekspektasi utama pasar opsi; tetapi sekaligus perlu waspada terhadap pembalikan pasar yang mungkin dipicu oleh berita positif mendadak.
ING: Lingkungan inflasi membaik, pertahankan prediksi dua kali penurunan suku bunga tahun 2026
Bank ING menyatakan, pasar saat ini memperkirakan The Fed akan memotong suku bunga lagi 50 bps pada tahun 2026.
Namun, melihat kondisi saat ini, ekonomi tetap tumbuh, tingkat pengangguran rendah, saham mendekati高点 sejarah, sedangkan tingkat inflasi lebih dekat ke 3% bukan target 2% The Fed, alasan The Fed untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut tidak cukup. Namun, bank ini meragukan lingkungan inflasi dalam bulan-bulan akan lebih mendukung pelaksanaan pemotongan suku bunga, memberikan dukungan bagi pihak dovish untuk bertindak lebih lanjut: meskipun ancaman tarif masih ada, dampaknya lebih lambat dan lebih lemah dari perkiraan, ini memberi lebih banyak waktu bagi faktor-faktor peringanan inflasi seperti penurunan harga energi, perlambatan pertumbuhan sewa perumahan, dan pelemahan pertumbuhan upah; bank ini percaya, ini akan mendorong inflasi mendekati 2% lebih cepat dari perkiraan The Fed.
Ditambah ketidakpastian yang meningkat dalam dimensi 'lapangan kerja' dari mandat ganda The Fed, Powell pernah menyebutkan, The Fed percaya data pertumbuhan lapangan kerja dalam beberapa bulan terakhir dilebih-lebihkan sekitar 60.000 orang, Bank ING tetap mempertahankan prediksi awal, yaitu The Fed akan memotong suku bunga dua kali pada tahun 2026, masing-masing 25 bps pada Maret dan Juni.
Goldman Sachs: Menenangkan kubu hawkish, ambang batas pelonggaran di masa depan meningkat signifikan
Analis Goldman Sachs Kay Haigh menyatakan, The Fed telah menyelesaikan 'pemotongan suku bunga preventif' kali ini. Dia指出: 'Untuk membuktikan kebijakan pelonggaran tambahan近期 yang合理, prasyarat intinya adalah data pasar tenaga perlu melemah lebih lanjut.'
'Penolakan keras' anggota pemilih dan 'penolakan lunak' dalam 'dot plot', keduanya menyoroti kubu hawkish internal The Fed; dan penambahan kembali kata-kata tentang 'tingkat dan waktu' keputusan kebijakan masa depan dalam pernyataan, kemungkinan besar untuk menenangkan kubu ini. Penyesuaian ini meskipun mempertahankan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan, tetapi pasar tenaga kerja perlu mencapai tingkat kelemahan yang cukup tinggi,才可能memicu新一轮pelonggaran.
Analis: Pernyataan kebijakan 'dovish terang hawkish gelap', perkirakan penurunan suku bunga 100 bps tahun depan
Analis Anna Wong menyatakan: 'Penilaian saya adalah, pernyataan kebijakan kali ini dan prediksi yang diperbarui总体基调cenderung dovish, meskipun mengandung sinyal hawkish parsial. Dari sisi dovish, komite secara signifikan merevisi ke atas jalur pertumbuhan ekonomi, menurunkan prospek inflasi, sekaligus mempertahankan prediksi 'dot plot' tidak berubah; Federal Open Market Committee (FOMC) juga mengumumkan memulai operasi pembelian manajemen cadangan.'
'Di sisi lain, satu sinyal dalam pernyataan kebijakan menunjukkan, komite cenderung untuk menjeda siklus pemotongan suku bunga dalam jangka panjang.' Dia进一步melengkapi: 'Meskipun 'dot plot' menunjukkan hanya satu kali pemotongan suku bunga pada tahun 2026 — berbeda dengan dua kali yang diharapkan pasar — kami percaya, The Fed akhirnya akan memotong suku bunga kumulatif 100 bps tahun depan. Dasar utamanya adalah, kami memperkirakan pertumbuhan upah akan terus lemah, dan saat ini tidak melihat indikasi jelas inflasi menyala kembali pada paruh pertama tahun 2026.'
Kesimpulan
The Fed pagi ini memang memotong suku bunga sesuai rencana, tetapi 'perbedaan pendapat internal dan ekspektasi pelonggaran yang melambat' yang diungkapkan 'dot plot', membuat pasar menghadapi sinyal kompleks 'hawkish-dovish' yang terjalin. BTC menembus level $90.000, likuidasi posisi long lebih dari $300 juta, ini menunjukkan bahwa dalam kondisi kekurangan dana tambahan, sekadar 'pengumuman penurunan suku bunga' sudah sulit menutupi realita likuiditas yang mengering di akhir tahun.
Institusi普遍percaya, dalam jangka pendek terikat pada liburan Natal dan penyerahan tahunan, aktivitas pasar akan turun signifikan, 'penurunan bertahap' dan 'bertahan' mungkin akan menjadi基调utama akhir tahun, daya pacu restart bull market sangat terbatas. Namun, menarik pandangan lebih panjang, fokus pergeseran perdebatan dari sekadar data inflasi ke kinerja pasar tenaga kerja. Meskipun institusi seperti Goldman Sachs mengingatkan ambang batas pelonggaran di masa depan telah dinaikkan, tetapi jika pertumbuhan upah melemah atau data ketenagakerjaan memburuk lebih lanjut tahun depan, pasar仍有望menyambut jalur pemotongan suku bunga yang lebih agresif dari perkiraan. Bagi investor, sebelum likuiditas kembali dan sinyal makro lebih jelas,盲目memborong bukan strategi terbaik.
