Selama berbulan-bulan, pasar crypto telah berusaha kembali ke puncak $125.000 pada Oktober lalu, namun euforia "Uptober" kini telah berubah menjadi penurunan yang panjang dan melelahkan.
Harga Bitcoin yang mendekati $68.000 menunjukkan bahwa ini bukan sekadar penurunan kecil. Ini menunjukkan kelemahan yang lebih dalam di pasar, dengan sekitar $420 miliar terhapus dari total nilainya hanya dalam beberapa minggu.
Meskipun penurunan bulanan 23% adalah hal yang normal di dunia crypto, masalah yang lebih besar adalah apa yang kini banyak disebut sebagai jebakan institusional.
Gelombang besar uang institusional yang dulu terlihat menjanjikan kini mulai kehilangan kekuatan. Momen harapan singkat muncul pada tanggal 20 Februari, ketika $88,1 juta mengalir ke ETF Bitcoin [BTC].
Namun secara keseluruhan, data dari Farside Investors menunjukkan bahwa lebih banyak uang yang keluar daripada yang masuk.
Dengan demikian, seiring turunnya nilai pasar Bitcoin dari $1,76 triliun menjadi $1,34 triliun, sebuah pertanyaan penting tetap ada: Ke mana arah Bitcoin?
Mengomentari hal yang sama, Walter Bloomberg menyatakan di X dan mencatat,
"Bitcoin telah turun lebih dari 40% dari puncaknya, tetapi masalah yang lebih besar bukanlah harga — melainkan tujuannya."
Apakah Bitcoin Kehilangan Pijakan?
Sementara harga emas fisik terus naik, Bitcoin justru turun. Rasio Bitcoin terhadap Emas telah turun dalam setahun terakhir.
Pada tahun 2024 dan 2025, investor membeli Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Kini, banyak dari mereka menjual Bitcoin untuk membeli emas fisik sebagai gantinya.
Selain itu, uang yang dulu mendorong harga Bitcoin lebih tinggi kini beralih ke bagian lain dari pasar crypto yang terlihat lebih berguna.
Ke depan, meskipun nilai pasar Bitcoin turun lebih dari 24% bulan lalu, stablecoin tetap kuat. Tether's USDT hanya turun 1,7%, sementara Circle's USDC justru tumbuh sedikit.
Tantangan besar lainnya bagi Bitcoin adalah pertumbuhan cepat pasar prediksi. Setelah Kalshi memenangkan kasusnya melawan CFTC, taruhan pada peristiwa politik dan global menjadi jauh lebih populer. Ini kini menjadi industri bernilai miliaran dolar.
Pedagang yang dulu menggunakan Bitcoin untuk taruhan berisiko tinggi kini menaruh uang mereka ke dalam kontrak berbasis pemilihan dan peristiwa. Pasar ini menawarkan hasil yang lebih jelas dan lebih cepat daripada menunggu pergerakan harga Bitcoin.
Namun, terlepas dari semua tren penurunan, Walter Bloomberg mencatat,
"Bitcoin tetap menjadi aset crypto yang paling mapan dan telah bertahan dari krisis di masa lalu."
Mengapa Bitcoin Masih Berkuasa?
Meskipun harga Bitcoin lemah, ia masih memimpin pasar crypto, dengan hampir 60% dari total investasi mengalir ke dalamnya. Sebagian besar investor terus memilih Bitcoin daripada koin lainnya.
Indeks Musim Altcoin berada di angka 32 pada saat berita ini ditulis, menunjukkan bahwa Bitcoin masih mengungguli sebagian besar cryptocurrency.
Ketika pasar menjadi tidak pasti, investor menghindari koin kecil yang berisiko dan tetap berpegang pada nama paling tepercaya dalam crypto. Jaringan Bitcoin itu sendiri juga tetap kuat dan stabil.
Sejak September 2025, kesulitan penambangan Bitcoin sebagian besar turun, membuatnya sedikit lebih mudah bagi penambang untuk mendapatkan hadiah.
Itu memang mencapai titik tertinggi pada tanggal 6 Februari, ketika banyak penambang bersaing sekaligus, tetapi sejak itu, kesulitan telah berkurang seiring jaringan menyesuaikan.
Oleh karena itu, terlepas dari kelemahan saat ini, dominasi dan kekuatan jaringan Bitcoin menunjukkan bahwa ia jauh dari tidak relevan.
Ringkasan Akhir
- Penurunan harga Bitcoin mencerminkan masalah struktural yang lebih dalam, bukan hanya kelemahan pasar jangka pendek.
- Terlepas dari tantangan ini, Bitcoin masih mendominasi hampir 60% pasar crypto.
