Dalam siklus-siklus terkini, "likuiditas" telah muncul sebagai penggerak utama tidak hanya bagi harga aset tetapi juga sentimen investor. Dalam konteks ini, keputusan Presiden AS Donald Trump untuk memilih Ketua Fed baru merupakan katalis pasar yang terjamin.
Atau setidaknya menurut Presiden Trump sendiri, ini adalah katalis pasar yang jelas. Dia terus mendorong lebih banyak pemotongan suku bunga, bersikeras bahwa itu akan datang "tanpa tekanan apa pun," yang secara langsung memberi makan narasi likuiditas yang lebih luas.
Tetapi pertanyaannya adalah: Apakah itu cukup untuk membalikkan FUD Bitcoin [BTC] baru-baru ini?
Pilihan Fed Trump menghadapi kenyataan
Dari sudut pandang ekonomi, ada lebih dari sekadar likuiditas dalam pemotongan suku bunga.
Pada tingkat fundamental, mereka menandakan perlambatan ekonomi, didorong oleh penurunan belanja konsumen, meningkatnya pengangguran, dan data makro yang lebih lemah dari perkiraan, yang memaksa Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan guna mendukung pertumbuhan.
Secara historis, Bitcoin cenderung meroket selama siklus pelonggaran seperti itu. Dalam konteks ini, BTC tergelincir kembali ke level terendah dua bulan di dekat $80k sangat sesuai dengan narasi dorongan Presiden Trump untuk lebih banyak pemotongan suku bunga.
Namun, data keras terus menantang narasi ini.
Indeks Harga Produsen (PPI) Desember dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS berada di level 3%, di atas ekspektasi 2,7%, menandakan bahwa tekanan inflasi masih tinggi, membuat jalan untuk pelonggaran tidak pasti.
Secara alami, pertanyaan muncul: Apakah pilihan Ketua Fed Presiden Trump benar-benar katalis untuk Bitcoin, atau apakah itu berisiko mengikis kepercayaan yang sudah rapuh dalam visi "ibu kota kripto"-nya karena skeptisisme pasar terus meningkat?
Bitcoin Berjuang Saat Volatilitas Mengalahkan Narasi
Volatilitas tetap menjadi kekuatan dominan di pasar kripto.
Perlu dicatat, dinamika itu terutama terlihat selama lima belas bulan terakhir kepresidenan Trump. Sementara sinyal regulasi telah membantu melegitimasi Bitcoin di kalangan investor, hal itu sedikit pun tidak meredam volatilitas.
Grafik Rand memberikan perspektif tentang hal ini. Sekitar dua tahun kepresidenan Trump, sebagian besar aset kripto berkapitalisasi tinggi mengalami penurunan dua digit, dengan Aptos [APT] mengalami penurunan paling tajam, turun 82,3%.
Dari sini, sepertinya pasar tidak mempercayai narasi "ibu kota kripto". Bagi Bitcoin, hal itu muncul on-chain, dengan kelompok-kelompok menyerah dan memindahkan BTC ke bursa, meskipun harapan untuk pemotongan suku bunga terus berlanjut.
Karena itu, kesenjangan antara teori dan kenyataan hanya melebar.
Di atas kertas, kerangka regulasi memperkuat status "lindung nilai" Bitcoin. Namun, dalam praktiknya, volatilitas makro terus mengguncang pasar, melemahkan kepercayaan dan mengurangi dampak pemotongan suku bunga terhadap Bitcoin.
Pemikiran Akhir
- Sementara Presiden Trump mempromosikan Ketua Fed barunya sebagai katalis untuk Bitcoin, inflasi yang tinggi dan data makro yang lemah meragukan apakah pemotongan suku bunga dapat membalikkan FUD BTC baru-baru ini.
- Meskipun ada kemajuan regulasi, metrik on-chain menunjukkan volatilitas makro terus mendominasi, menyoroti kesenjangan yang semakin lebar antara teori dan perilaku pasar.
