Penulis: Core of Hashrate
Tanggal 18 Agustus 2026, sesuatu yang menarik terjadi di Nasdaq.
Perusahaan publik Cypherpunk Technologies (CYPH) tiba-tiba mengumumkan pembentukan divisi penambangan, dan sekaligus menguasai sekitar 18% hashrate seluruh jaringan Zcash (kripto Z), langsung menjadi penambang Zcash terbesar di dunia.
Di balik pendanaan besar ini, adalah penggerak terkenal ETF Bitcoin di dunia kripto—
Winklevoss Capital milik Winklevoss bersaudara, yang menggelontorkan 33,33 juta dolar AS untuk mewujudkan taruhan besar ini.
Motif di baliknya, sebenarnya adalah permainan klaim lahan.
I. Menghitung Transaksi 33,33 Juta Dolar AS
Investasi melihat rasio input dan output.
Pertama-tama, mari lihat bagaimana transaksi 33,33 juta dolar AS ini dilakukan.
Winklevoss bersaudara, melalui metode yang disebut "pre-funded warrants", memperoleh sekitar 43,29 juta saham biasa.
Harga eksekusinya sangat rendah, hanya 0,001 dolar AS per saham, sedangkan harga saham saat itu sekitar 0,77 dolar AS.
Namun, perjanjiannya memiliki dua lapis pengaman: batas atas kepemilikan saham Winklevoss dikunci pada 19,99%; saat ini hanya sekitar 5,37 juta saham yang bisa diterbitkan, sisanya harus disetujui pemegang saham.
Ini berarti, sang bos besar hanya menjadi sandaran strategis, tidak langsung merebut kendali perusahaan.
Setelah transaksi selesai, yang Cypherpunk dapatkan adalah mesin penambang Bitmain Z15 Pro, dan semuanya ditempatkan di dalam negeri AS, menghindari risiko geopolitik luar negeri sekaligus memudahkan penanganan audit kepatuhan di AS.
Jaringan Zcash menghasilkan sekitar 1.440 koin per hari, total sekitar 43.800 koin per bulan.
Cypherpunk saat ini menguasai 18% hashrate, yaitu 4,2 GSol/s.
Artinya, dari setiap 100 Zcash yang ditambang di dunia, 18 di antaranya masuk ke kantong mereka, diprediksi bisa mendapatkan sekitar 7.800 koin per bulan.
Berdasarkan harga pasar saat ini, bisnis penambangan ini bisa menyentuh porsi pasar tahunan lebih dari 250 juta dolar AS.
CIO perusahaan Will McEvoy mengkonfirmasi, bisnis ini sudah menghasilkan arus kas positif.
Kepala divisi penambangan yang baru dilantik, Kevin Zhang, juga mengatakan, dengan harga koin saat ini, pendapatan menambang Zcash telah melampaui bisnis penyediaan daya komputasi AI yang sedang panas dan penambangan Bitcoin.
II. Permainan Sirkuit Tertutup Cangkang Farmasi
Asal-usul perusahaan Cypherpunk sendiri sangat menakjubkan.
Sebelumnya bernama Leap Therapeutics, awalnya adalah perusahaan bioteknologi yang mengembangkan obat anti-kanker.
Dari farmasi ke penambangan koin privasi, meskipun lompatannya sangat besar, logika mereka dalam menggarap koin privasi adalah sebuah sirkuit tertutup yang lengkap.
Situs web perusahaan mencantumkan tiga pilar: hoarding (menimbun), mining (menambang), dan investasi teknologi privasi (termasuk ZODL).
Langkah pertama adalah "menambang", yaitu tambang yang disebutkan sebelumnya;
Langkah kedua adalah "mengelola", mereka memegang dompet Zcash dengan pengguna terbanyak saat ini, ZODL, menjaga pintu masuk arus pengguna.
Langkah ketiga adalah "menimbun", mencontoh praktik MicroStrategy menimbun Bitcoin, Cypherpunk saat ini telah menimbun 323.394 Zcash, atau 1,92% dari total pasokan yang beredar, target akhir mereka adalah menguasai 5% pasokan jaringan.
Tapi, mengapa justru memilih Zcash?
Karena itu adalah koin privasi dengan "pengungkapan opsional".
Berbeda dengan Bitcoin yang buku besarnya bisa dilihat siapa saja, Zcash menggunakan teknologi zero-knowledge proof (bukti tanpa pengetahuan), pengguna dapat memilih untuk menaruh uang di alamat transparan, atau di alash tersembunyi.
Chief Investment Officer Cypherpunk, Will McEvoy (dia juga adalah partner di Winklevoss Capital, yang ditugaskan ke Cypherpunk merangkap sebagai CIO) berpendapat, mekanisme ini adalah keseimbangan terbaik antara kepatuhan dan privasi.
Arus kas yang dihasilkan dari penambangan, pas untuk digunakan membeli koin lagi, membentuk bola salju uang yang menggelinding.
III. Berjalan di Atas Tali dengan 18% Hashrate
Hanya saja, meskipun uang mudah didapat, masalah di dunia nyata juga tidak sedikit.
Hanya berbicara fakta, Cypherpunk saat ini sedang berjalan di atas dua tali.
Yang pertama adalah "pemusatan hashrate".
Di dunia kripto, satu institusi mengendalikan hampir seperlima (18%) hashrate sebuah jaringan, adalah hal yang sensitif.
Secara teori, jika hashrate melebihi 50%, seseorang dapat melancarkan "serangan 51%" untuk memanipulasi buku besar.
Meskipun Cypherpunk sebagai perusahaan publik di Nasdaq, hampir tidak mungkin menyerang jaringan dengan jahat, hal ini memang melemahkan cerita "desentralisasi" yang paling digemari cryptocurrency, dan memicu perhatian.
Yang kedua adalah "kepatuhan regulasi".
Banyak tempat di dunia mengawasi ketat koin privasi, banyak bursa utama demi berhati-hati, telah menurunkan atau membatasi Zcash di beberapa wilayah.
Cypherpunk sebagai perusahaan publik yang diawasi ketat oleh SEC AS, menjalankan penambangan koin privasi dalam skala besar seperti ini, bagaimana bisa lolos audit kepatuhan di masa depan, masih menjadi tanda tanya.
Selain itu, harga saham perusahaan ini sekarang telah terikat erat dengan harga Zcash, membeli sahamnya, sebenarnya adalah bertaruh pada harga koin dan kemampuan operasional manajemen.
MicroStrategy dulu dengan menimbun Bitcoin, menciptakan model baru di pasar saham AS.
Sekarang Cypherpunk ingin bermain lebih besar.
Tidak hanya menimbun, tetapi juga memproduksi sendiri, bahkan hingga mengelola dompet pengguna.
33,33 juta dolar AS yang digelontorkan Winklevoss bersaudara, sebenarnya membeli ekspektasi masa depan "asetisasi privasi".
Apakah perusahaan ini bisa mencapai target 5% kepemilikan Zcash? Akankah palu regulasi menghantam?
Ini masih dalam perkembangan, biarkan peluru terbang sejenak.
