Ketika pasar menuju akhir pekan, Bitcoin [BTC] menyelesaikan kontrak senilai $13,45 miliar, menghilangkan posisi jangka pendek yang padat dan meredakan kendala gamma. Seiring dengan menghilangnya beban berlebih ini, harga tergelincir ke $65.500, mencerminkan penghindaran risiko yang didorong oleh ketegangan geopolitik dan ketakutan ekstrem.
Seiring dengan meningkatnya tekanan, Open Interest turun 42%, turun dari sekitar 550.000 menjadi 320.000 kontrak setelah ekspirasi.
Kontraksi tajam ini mengonfirmasi deleveraging yang luas di seluruh papan. Terutama karena para trader menutup posisi, daripada memicu likuidasi beruntun.
Seiring dengan reset leverage, tekanan derivatif menurun ke persentil yang lebih rendah, memperkuat bahwa kelebihan spekulatif telah dibersihkan dari sistem. Harga kemudian stabil di dekat $66.300, di mana pembeli mulai menyerap pasokan dalam struktur yang lebih bersih dan tidak terlalu padat.
Stabilisasi ini adalah bukti keseimbangan, bukan kekuatan, karena permintaan sejauh ini telah berhati-hati di bawah tekanan makro. Dengan posisi yang direset, Bitcoin sekarang memasuki fase transisi di mana arus segar kemungkinan akan mendefinisikan ekspansi volatilitas atau pergerakan arah berikutnya.
Akankah Leverage Rendah Menekan atau Melepaskan Volatilitas?
Struktur derivatif Bitcoin direset setelah ekspirasi 27 Maret, meninggalkan Open Interest (OI) Futures mendekati $108,4 miliar setelah penurunan 0,58%. Seiring dengan menipisnya leverage, posisi yang padat mereda, yang menghilangkan kendala gamma yang sebelumnya sangat membatasi aksi harga jangka pendek.
Seiring dengan penurunan OI, risiko likuidasi turun. Ini biasanya menekan volatilitas yang terealisasi dalam fase pasca-ekspirasi langsung. Hal ini terjadi karena lebih sedikit posisi leverage yang tersisa untuk memicu pergerakan paksa, memungkinkan harga stabil dalam rentang yang lebih tenang.
Dengan strike yang mengelompok di sekitar $66.000–$67.000 dan pembangunan kembali leverage yang masih lemah, Bitcoin sekarang berada di titik pivot di mana volatilitas yang teredam dapat bertahan. Namun demikian, posisi baru atau pemicu makro apa pun dapat dengan cepat mendorong ekspansi.
Bitcoin dalam Ketakutan Ekstrem karena Pasar Menunggu Pergeseran Permintaan
Reset pasca-ekspirasi Bitcoin sekarang beralih ke fase sentimen yang ditandai dengan tekanan yang berkelanjutan daripada pemulihan. Pada saat penulisan, Indeks Ketakutan dan Keserakahan bertahan di antara 11 dan 12 untuk sesi ketiga – Tanda ekspektasi penurunan.
Berkat kehati-hatian ini, Open Interest Futures BTC turun 3,33% lagi menjadi $50,06 miliar – Memperpanjang tren deleveraging. Pengurangan yang berkelanjutan seperti itu menurunkan risiko likuidasi, tetapi juga menghilangkan penyangga struktural yang sebelumnya melunakkan volatilitas.
Pendanaan (Funding) sedikit negatif, sementara rasio long/short melayang di sekitar paritas, memperkuat keyakinan lemah di seluruh peserta. Seiring dengan meningkatnya ketegangan geopolitik, posisi yang rapuh ini akan membuat harga semakin sensitif terhadap pergerakan yang didorong oleh berita utama.
Ketakutan ekstrem saja tidak dapat mengonfirmasi titik terendah tanpa permintaan. Jika penyerapan spot gagal muncul, Bitcoin tetap terbuka terhadap ekspansi volatilitas yang baru.
Secara keseluruhan, dapat dikatakan bahwa Bitcoin telah mereset strukturnya. Namun, keyakinan tetap lemah di dekat $66.000. Jika penyerapan spot menguat, pemulihan dapat stabil. Sebaliknya, jika leverage terbangun kembali terlebih dahulu, volatilitas kemungkinan akan mengembang, terutama di bawah tekanan makro.
Ringkasan Akhir
- Bitcoin [BTC] menyelesaikan ekspirasi $13,45 miliar karena Open Interest turun 42%, mengurangi risiko likuidasi tetapi meninggalkan harga di sekitar $66.000 dengan permintaan yang lemah.
- Bitcoin sekarang bergantung pada penyerapan spot untuk stabilitas, sementara pembangunan kembali leverage berisiko memunculkan kembali volatilitas di bawah tekanan makro.
