Penulis: Jason Rosenthal, Mitra Operasional a16z
Kompilasi: Hu Tao, ChainCatcher Highlights
Banyak perusahaan terhebat dalam sejarah dibangun dengan memposisikan diri di dalam "aliran uang" — memfasilitasi penciptaan dan transfer nilai di dalam jaringan, dan mengambil sebagian darinya. Semakin banyak nilai yang mengalir melalui jaringan, biasanya perusahaan tersebut tumbuh semakin besar.
Kripto adalah teknologi modern pertama yang dibangun secara asli untuk ini. Jika startup Anda belum mengarsitekturkan produk dan bisnisnya untuk mendapat manfaat dari prinsip-prinsip ini, Anda telah melewatkan peluang. Berkat stablecoin, uang dan nilai sekarang mengalir dengan kecepatan internet — penyelesaian 24/7, global, dengan kemampuan pemrograman dari ujung ke ujung. Saluran pembayaran tidak terhalang, ekonomi unit transparan, dan setiap pergerakan dolar di seluruh dunia dapat dijangkau.
Pola Konkret
Blockchain dirancang sebagai perusahaan jaringan. Setiap transaksi diselesaikan di buku besar bersama. Setiap peserta baru memperkuat jaringan dasar yang sama yang dapat digunakan oleh pembangun berikutnya. Semakin banyak orang yang menggunakannya dan membangun di atasnya, jaringan menjadi lebih berharga bagi semua pengguna.
Kebanyakan perusahaan menghabiskan waktu bertahun-tahun untuk membuat efek jaringan di atas infrastruktur tradisional. Pendiri kripto mewarisinya sebagai kondisi awal.
Token jaringan memperkuat hal ini. Token yang dirancang dengan baik dapat menyelaraskan pengguna, pengembang, pemasok, validator, dan protokol di sekitar satu hasil — mengembangkan jaringan — dan membayar masing-masing peserta secara proporsional berdasarkan kontribusinya. Tetapi pendapatan protokol itu milik orang-orang yang menggunakannya. Tidak ada rabat mitra, tidak ada transaksi rahasia. Hanya sebuah siklus umpan balik antara nilai yang mengalir dalam sistem dan nilai yang terkumpul di tangan orang-orang yang membangun dan mengembangkannya.
Ini bukanlah pola baru. Kripto hanya untuk pertama kalinya membuatnya lebih mudah diakses dan diskalakan untuk startup.
Perusahaan kereta api tidak menghasilkan uang dari lokomotif. Mereka menghasilkan uang dari setiap ton biji-bijian, batu bara, dan baja yang melintasi rel mereka. Standard Oil, US Steel, dan AT&T adalah perusahaan-perusahaan yang berada di aliran uang. Google dan Meta menggantikan media cetak dan TV, bukan karena iklan mereka lebih baik, tetapi karena mereka berada di posisi tersumbat di mana perhatian diubah menjadi bisnis, sehingga dapat mengambil sebagian dari triliunan dolar niat komersial. AWS berada di aliran komputasi.
Pola ini konsisten: temukan tempat nilai mengalir, dan posisikan diri Anda di tengahnya.
Pasar keuangan membuat pola ini semakin jelas. Visa memproses volume pembayaran sebesar $15,7 triliun pada tahun fiskal 2024 dan melaporkan pendapatan bersih $35,9 miliar. Jane Street mengungkapkan pendapatan perdagangan bersih $20,5 miliar tahun lalu — melebihi Citigroup atau Bank of America. Lima pembuat pasar terbesar di AS menangani 87% pembayaran aliran pesanan: mereka tidak memprediksi pasar; mereka berada di aliran setiap pesanan, dan menghasilkan lebih banyak seiring dengan pertumbuhan volume perdagangan.
Perusahaan-perusahaan ini memiliki kesamaan lain: efek jaringan. Visa lebih berguna bagi lebih banyak pedagang karena ada lebih banyak kartu; lebih berguna bagi lebih banyak pemegang kartu karena lebih banyak pedagang yang menerimanya. Hal yang sama berlaku untuk aliran pesanan — setiap penambahan broker mempersempit spread, menarik lebih banyak broker, yang menarik lebih banyak lalu lintas.
Aliran uang ditambah efek jaringan adalah salah satu struktur bisnis paling bertahan lama yang pernah ada.
Keuntungan Anda adalah Peluang Saya
Bezos menyebutnya "keuntungan Anda adalah peluang saya." Dia sedang berbicara tentang ritel, tetapi ini bahkan lebih berlaku untuk layanan keuangan tradisional — kolam ekstraksi keuntungan terbesar di dunia. Pembayaran, penitipan, pinjaman, valuta asing, sekuritisasi, penyelesaian, pembuatan pasar, semuanya. Visa dan Mastercard mengenakan biaya transaksi 2-3% di jaringan yang mereka rancang pada 1960-an. Saluran remitansi mengenakan 6-9%. Broker utama dan penyimpanan mengambil sebagian dari setiap perdagangan sekuritas. Bahkan setelah AS beralih ke penyelesaian T+1 pada 2024, uang masih menganggur semalaman, sebagai pajak struktural bagi setiap peserta.
Setiap margin keuntungan ini adalah sasaran. Kompres biaya, tingkatkan kecepatan, dan berpotensi perluas seluruh pasar. Stripe dan Square telah membuktikan ini mungkin dilakukan di ranah pembayaran.
Pendiri kripto memiliki peluang untuk membangun versi berikutnya — dapat diprogram, instan, global, dan secara asli berada di aliran uang.
Dan batasannya jauh melampaui layanan keuangan. Pasar komputasi dan GPU. Chip memori. Data pelatihan AI. Energi. Robotika. Luar angkasa. Logam tanah jarang. Setiap kategori adalah bidang di mana nilai global dapat mulai mengalir dalam volume yang belum pernah dirancang untuk ditampung oleh jalur yang ada.
Setiap bidang adalah lahan terbuka untuk membangun bisnis aliran uang di atas infrastruktur yang dapat diprogram dari awal. Pasar-pasar ini tidak memiliki jalur yang ada, tidak ada perantara yang sudah mapan, dan tidak banyak yang perlu dipertahankan.
Sebagai pendiri, tanyakan pada diri sendiri:
1. Apakah Anda berada di aliran uang hari ini?
2. Ketika nilai aktivitas di produk Anda tumbuh 10 kali lipat, apakah pendapatan Anda mengikutinya?
3. Jika Anda sedang membangun produk baru, di mana dalam pasar target Anda margin ekstraksi keuntungan tertinggi dibandingkan dengan nilai yang sedang diciptakan?
Peluang ada di sana. Raihlah, ikutilah aliran baru, dan biarkan jaringan mulai bertumbuh dari sana.
