Warsh Diam-Diam Membentuk Ulang Fed Melalui Lima Kelompok Kerja

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-07-10Terakhir diperbarui pada 2026-07-10

Abstrak

Penulis: Qinbafrank Hari ini, The Fed mengumumkan susunan pemimpin lima kelompok kerja reformasi. Kesan pertama adalah Kevin Warsh sedang membangun lapisan desain kebijakan paralel yang dipimpin Ketua The Fed: kewenangan pengambilan keputusan formal tetap berada di FOMC dan Dewan Gubernur, namun kewenangan penetapan agenda, produksi pengetahuan, akses data, dan narasi publik tampak semakin terkonsentrasi pada Ketua dan para ahli eksternal pilihannya. Ada nuansa serupa dengan "kelompok kerja pusat" yang sering digunakan dalam reformasi lembaga Partai Komunis Tiongkok. Kelima kelompok kerja ini secara resmi dinamai "Kelompok Kerja Advancing Monetary Policy for the Chair." Kelima belas ko-pemimpinnya semuanya dari luar The Fed, didukung staf The Fed, melakukan penelitian secara independen, dan pada akhirnya menyampaikan kesimpulan kepada FOMC. Lima kelompok ini mencakup seluruh "sistem operasi" kebijakan moneter: input data → model produktivitas, ketenagakerjaan, dan inflasi → alat neraca keuangan → komunikasi eksternal. Karakteristik kelompok kerja ini menunjukkan keahlian Warsh: 1) Diluncurkan langsung oleh pimpinan tertinggi; 2) Melintasi batas departemen lama; 3) Membangun saluran pelaporan informasi paralel; 4) Menghindari kelambanan birokrasi rutin dan kepentingan departemen; 5) Mengatur ulang agenda kebijakan dengan cepat melalui "desain puncak"; 6) Memusatkan kewenangan koordinasi dan pengetahuan melalui organisasi khusus. Di masa depan, sebelum hasil studi kelompo...

Penulis: qinbafrank

Hari ini Federal Reserve (Fed) mengumumkan susunan kepemimpinan lima kelompok kerja reformasi besar. Intuisi pertama saya adalah Kevin Warsh sedang membangun lapisan desain kebijakan paralel yang dikendalikan oleh Ketua Fed: hak pengambilan keputusan formal tetap berada di FOMC dan Dewan Gubernur, tetapi hak pengaturan agenda, hak produksi pengetahuan, akses data, dan hak narasi publik tampak jelas semakin terkonsentrasi pada ketua dan para ahli eksternal pilihannya. Ada juga sedikit kesan dari kelompok kerja pusat yang sering digunakan dalam reformasi kelembagaan partai kita.

Fed secara resmi menamakannya "Kelompok Kerja Advansi Kebijakan Moneter Ketua". 15 ko-ketua semuanya adalah pihak eksternal, didukung oleh staf Fed, melakukan penelitian secara independen, dan akhirnya menyampaikan kesimpulan kepada FOMC.

Lima kelompok ini bukan lima topik yang terpisah, tetapi mencakup seluruh "sistem operasi" kebijakan moneter:

Input data → Model produktivitas, ketenagakerjaan, dan inflasi → Alat neraca keuangan → Komunikasi eksternal.

Harus diakui Warsh sangat terampil, ciri-ciri kelompok kerja ini:

1) Diluncurkan langsung oleh pimpinan tertinggi;

2) Melintasi batas departemen yang ada;

3) Membangun saluran pelaporan informasi paralel;

4) Menghindari kelambanan prosedur birokrasi rutin dan kepentingan departemen;

5) Dengan cepat mengatur ulang agenda kebijakan melalui "desain puncak";

6) Mengkonsolidasikan hak koordinasi dan pengetahuan melalui organisasi khusus.

Ada sedikit kesan dari kelompok kerja yang sering digunakan dalam reformasi kelembagaan partai kita.

Ke depan, ini berarti sebelum hasil penelitian kelompok kerja reformasi keluar, kemungkinan besar Warsh akan diam dan tidak bertindak.

Di masa depan, dapat diperhatikan apakah kelompok kerja ini akan bertahan dalam jangka panjang? Apakah akan muncul situasi di mana kesimpulan kelompok kerja setara dengan kebijakan yang telah ditetapkan ketua? Apakah FOMC pada akhirnya hanya bertugas mengesahkan?

Pertanyaan Terkait

QApa yang dimaksud dengan 'Kelompok Kerja Ketua untuk Meningkatkan Kebijakan Moneter' yang baru diumumkan oleh The Fed?

AKelompok kerja ini adalah lima kelompok penelitian eksternal yang dibentuk oleh Ketua The Fed Kevin Warsh, dengan 15 pemimpin bersama yang semuanya berasal dari luar The Fed. Mereka didukung oleh staf The Fed, melakukan penelitian independen, dan melaporkan temuan mereka kepada FOMC. Kelompok-kelompok ini mencakup seluruh 'sistem operasi' kebijakan moneter: input data, model produktivitas, ketenagakerjaan dan inflasi, alat neraca keuangan, serta komunikasi eksternal.

QBagaimana cara Kevin Warsh, Ketua The Fed, menggunakan kelompok kerja ini untuk memperkuat pengaruhnya?

ADengan membentuk kelompok kerja khusus yang dipimpin langsung oleh ketua, Warsh menciptakan lapisan desain kebijakan paralel. Meskipun hak keputusan resmi tetap berada di FOMC dan Dewan Gubernur, kelompok kerja ini memusatkan kekuatan untuk mengatur agenda, menghasilkan pengetahuan, mengakses data, dan membentuk narasi publik ke tangan ketua dan para ahli eksternal pilihannya. Ini melampaui batas departemen, membangun saluran pelaporan paralel, menghindari birokrasi yang lambat, dan memungkinkan 'desain puncak' untuk mereset agenda kebijakan dengan cepat.

QApa hubungan antara kelompok kerja ini dengan FOMC (Federal Open Market Committee)?

ASecara hukum, wewenang pengambilan keputusan kebijakan moneter tetap berada di FOMC dan Dewan Gubernur The Fed. Namun, kelompok kerja ini, yang melapor langsung kepada Ketua, memusatkan kekuatan dalam penentuan agenda, riset pengetahuan, dan penyusunan narasi. Mereka melakukan penelitian independen dan kemudian menyampaikan kesimpulannya kepada FOMC. Artikel ini mempertanyakan apakah di masa depan kesimpulan kelompok kerja ini akan menjadi kebijakan tetap ketua, sehingga FOMC hanya tinggal mengesahkannya.

QApa implikasi dari pembentukan kelompok kerja ini terhadap kebijakan The Fed di masa depan?

ASebelum hasil penelitian kelompok kerja reformasi ini keluar, kemungkinan besar Ketua Warsh akan menahan diri untuk tidak mengambil tindakan besar. Kelompok kerja ini mungkin akan menetapkan agenda kebijakan baru untuk The Fed. Pertanyaan ke depan adalah apakah kelompok kerja ini akan ada secara permanen, dan apakah kesimpulan mereka pada akhirnya akan disetarakan dengan kebijakan yang telah ditetapkan oleh ketua, sehingga FOMC hanya berfungsi untuk meratifikasi.

QMengapa penulis artikel menyebutkan bahwa kelompok kerja ini memiliki 'rasa' seperti kelompok kerja reformasi institusional Partai Komunis Tiongkok?

APenulis menemukan kemiripan dalam karakteristik metode operasinya: 1) Diluncurkan langsung oleh pimpinan tertinggi; 2) Melampaui batas departemen lama; 3) Membangun saluran pelaporan informasi paralel; 4) Menghindari kelambatan prosedur birokrasi rutin dan kepentingan sektoral; 5) Dengan cepat menetapkan kembali agenda kebijakan melalui 'desain puncak'; 6) Menggunakan organisasi khusus untuk memusatkan kekuatan koordinasi dan pengetahuan. Karakteristik operasional ini dianggap mirip dengan kelompok kerja yang sering digunakan dalam reformasi institusional Tiongkok.

Bacaan Terkait

Pidato Jackson Hole Mendatang: Apakah Fed Mencari Alasan untuk Menaikkan Suku Bunga?

Pidato Collins dari Boston Fed minggu ini menegaskan bahwa jika bukti penurunan inflasi tidak muncul, "tepat untuk segera memperketat kebijakan." Meskipun bukan pemilih tahun ini, pandangannya sejalan dengan beberapa pejabat Fed lainnya yang mendukung kenaikan suku bunga. Inflasi (PCE) tetap tinggi di 3.7%, jauh dari target 2%. Fed mengidentifikasi tiga pendorong utama: tarif impor era Trump, perang Iran yang mendongkrak harga energi, dan investasi besar-besaran dalam AI. Sementara dampak tarif dan energi mungkin mereda, investasi AI terus memberi tekanan naik pada inflasi inti. Namun, alat utama Fed, kenaikan suku bunga, terutama berdampak pada permintaan, tidak efektif langsung mengatasi guncangan penawaran ini. IMF mengonfirmasi dilema ini: perekonomian global sedang "tarik-menarik" antara guncangan penawaran negatif dari Timur Tengah dan guncangan permintaan positif dari AI. Di sisi permintaan, konsumen AS mulai tertekan. Indeks Kepercayaan Konsumen turun ke level terendah dalam tujuh bulan, dengan ekspektasi untuk masa depan memburuk tajam karena kekhawatiran inflasi dan harga BBM yang tinggi. Data penjualan ritel dan pasar tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Pandangan ke depan berfokus pada data PCE Juli dan pidato penting pertama Ketua Fed baru, Kevin Warsh, di Jackson Hole. Pasar saat ini memprediksi Fed akan tetap pada suku bunga pada pertemuan September, tetapi kemungkinan kenaikan pada Desember tetap tinggi.

marsbit15m yang lalu

Pidato Jackson Hole Mendatang: Apakah Fed Mencari Alasan untuk Menaikkan Suku Bunga?

marsbit15m yang lalu

Hari Ini, HYPE Akan Mengaktifkan Mesin Pembelian Kembali Kedua

Pada tanggal 26 Agustus, mekanisme Aligned Quote Assets v2 (AQAv2) Hyperliquid resmi mulai mengakumulasi pendapatan. Ini menandakan sumber pendapatan baru bagi Hyperliquid yang terkait dengan hasil dari cadangan aset stablecoin, di samping pendapatan dari biaya transaksi, yang pada akhirnya akan digunakan untuk pembelian kembali token HYPE. AQAv2 adalah mekanisme berbagi hasil cadangan untuk stablecoin. Logika intinya adalah penerbit stablecoin dapat membagikan hasil dari cadangan mereka dengan Hyperliquid, sebagai imbalan atas likuiditas dan saluran distribusi di ekosistem Hyperliquid. Dengan diperluasnya kriteria "Aligned" ke stablecoin non-eksklusif seperti USDC, Hyperliquid kini dapat memanfaatkan likuiditas global aset matang tersebut. Kerja sama dengan Circle (penerbit USDC) dan Coinbase (pengelola treasury) memungkinkan Hyperliquid mendapatkan bagian sekitar 90% dari hasil cadangan yang disesuaikan dari USDC yang beredar di platformnya. Nilai tahunan yang dihasilkan AQAv2 terutama bergantung pada dua variabel: skala stablecoin di Hyperliquid dan hasil aktual aset cadangan. Dengan peredaran USDC sekitar $64,3 miliar dan perkiraan hasil cadangan 3%, AQAv2 berpotensi menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $1,74 miliar untuk Hyperliquid, yang setara dengan tambahan sekitar 24,6% dari pendapatan harian saat ini. Semakin besar skala USDC, semakin besar dana yang akhirnya dialokasikan untuk pembelian kembali HYPE melalui Assistance Fund. Peluncuran AQAv2 memperluas logika fundamental HYPE. Kemampuan pembelian kembali token tidak lagi terikat semata-mata pada aktivitas perdagangan, tetapi juga pada pertumbuhan stablecoin di platform. Ini mengubah Hyperliquid dari platform yang mengandalkan biaya transaksi menjadi protokol yang dapat menangkap nilai dari ekosistem keuangan on-chain yang lebih luas, termasuk dari stablecoin.

marsbit20m yang lalu

Hari Ini, HYPE Akan Mengaktifkan Mesin Pembelian Kembali Kedua

marsbit20m yang lalu

Prospek Laporan Keuangan Nvidia: Pasar Sudah Tidak Berharap Dapat Melebihi Ekspektasi

Rilis laporan keuangan Nvidia akan datang di tengah ekspektasi pasar yang rendah. Meskipun diperkirakan akan melaporkan pendapatan kuartal kedua mendekati $92 miliar dengan pertumbuhan hampir dua kali lipat, pasar opsi memperkirakan volatilitas harga saham pasca-laporan hanya 5.4%—yang terendah dalam dua tahun terakhir. Ini menunjukkan sentimen "puas diri" dan bahwa Nvidia kini dianggap lebih mudah diprediksi. Tahun ini, saham Nvidia hanya naik 11.7%, tertinggal dari indeks S&P 500 dan jauh di bawah indeks semikonduktor Philadelphia (+61%). Fokus pasar telah bergeser: sekadar melampaui ekspektasi dan menaikkan panduan mungkin tidak cukup. Investor kini menuntut detail lebih lanjut tentang rencana penempatan modal, kelangsungan margin kotor yang tinggi (~75%), dan penggunaan arus kas bebas, termasuk untuk pembelian kembali saham. Tantangan terbesarnya adalah mengatasi keraguan atas strategi pendanaan AI-nya yang agresif. Nvidia baru-baru ini menjamin pembiayaan besar untuk klien seperti OpenAI dan terlibat dalam pendirian pusat data, membuatnya dijuluki "bank sentral" di bidang AI. Kritik utama adalah apakah pendapatan ini mencerminkan permintaan nyata atau sekadar "transaksi berputar" yang diciptakan sendiri. Laporan ini hadir dalam lingkungan makro yang menantang: tekanan politik terhadap AI, biaya pinjaman yang tinggi, dan sinyal pertumbuhan yang melambat dari beberapa pemain AI besar seperti OpenAI. Intinya, investor mencari jawaban apakah transisi ke platform Blackwell dan Vera Rubin dapat berjalan lancar dan apakah momentum permintaan AI masih kuat—faktor yang akan menentukan tidak hanya nasib Nvidia, tetapi juga suasana pasar secara keseluruhan.

marsbit30m yang lalu

Prospek Laporan Keuangan Nvidia: Pasar Sudah Tidak Berharap Dapat Melebihi Ekspektasi

marsbit30m yang lalu

Saylor Jeda Pembelian Koin: Pemegang Bitcoin Terbesar di Dunia Berubah Menjadi "Bank Aset Digital"

**Strategy (MSTR) Menghentikan Pembelian Bitcoin, Berubah Menjadi "Bank Aset Digital"** Strategy, perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia, telah menghentikan pembelian rutin BTC-nya. Alih-alih, perusahaan kini fokus pada pengelolaan neraca keuangan yang ketat. Perusahaan telah menjual sekitar 6.916 BTC pada 2026 (dengan kerugian tercatat) untuk membangun cadangan tunai USD, yang kini mencapai $6,69 miliar. Tujuannya adalah memenuhi kewajiban tahunan sebesar $1,76 miliar untuk dividen saham preferen dan pembayaran bunga. Perubahan ini didorong oleh kerangka kerja baru "Digital Credit Capital Framework". Fokusnya bergeser dari "membeli dan menimbun" Bitcoin ke peningkatan metrik seperti "Bitcoin Per Share" dan "BTC Yield", melalui pembelian kembali saham dan stabilisasi saham preferen (seperti seri STRC). Analis melihat transformasi Strategy menuju model yang mirip bank: mengelola Bitcoin sebagai aset cadangan, saham biasa sebagai modal, dan saham preferen sebagai liabilitas. Cadangan tunai besar berperan sebagai penyangga likuiditas. Meskipun MSTR telah turun 60% tahun ini dan premi terhadap nilai aset bersihnya menyusut, pasar Bitcoin tampaknya tidak terpengaruh oleh penjualan Strategy, didukung oleh arus masuk ETF yang besar. Masa depan Strategy kini bergantung pada kemampuannya bertransisi dari "proxy Bitcoin" menjadi perusahaan manajemen modal digital yang berkelanjutan, dengan semua risikonya.

marsbit1j yang lalu

Saylor Jeda Pembelian Koin: Pemegang Bitcoin Terbesar di Dunia Berubah Menjadi "Bank Aset Digital"

marsbit1j yang lalu

Trading

Spot
活动图片