Roda Gigi Bitcoin MicroStrategy: Berapa Lama Lagi Dapat Bertahan?
MicroStrategy, yang kini berganti nama menjadi Strategy Inc., telah menjadi "paus Bitcoin" terbesar di dunia dengan memegang sekitar 670.000 BTC (3,2% dari total pasokan global). Perusahaan ini sepenuhnya mengadopsi strategi "bitcoin-centric" dengan memanfaatkan premium sahamnya atas nilai aset bersih Bitcoin untuk terus menerbitkan saham dan membeli lebih banyak BTC, menciptakan efek "flywheel".
Sumber pendanaan utamanya berasal dari tiga cara: program ATM (penjualan saham saat premium tinggi), penerbitan saham preferen permanen, dan rencana ambisius "42/42" yang bertujuan mengumpulkan $84 miliar untuk akumulasi Bitcoin.
Meskipun ada rumor penjualan Bitcoin, transfer rantai besar-besaran justru merupakan rotasi dompet untuk keamanan, bukan likuidasi. MicroStrategy malah terus menambah pembelian.
Namun, risiko besar mengancam: potensi penghapusan dari indeks MSCI yang dapat memicu penjualan besar-besaran, hilangnya premium NAV yang menjadi kunci model bisnisnya, dan tekanan utang yang signifikan. Masa depan perusahaan ini tergantung pada kemampuannya mempertahankan tautan dengan sistem keuangan tradisional sambil terus berinovasi dalam produk terstruktur berbasis Bitcoin.
比推12/23 15:16