Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) pada hari Selasa menerbitkan panduan bersama yang memperjelas bagaimana undang-undang sekuritas federal berlaku untuk banyak aset kripto, sebuah langkah yang bertujuan untuk mengakhiri ketidakpastian regulasi selama bertahun-tahun.
Badan-badan tersebut mengatakan bahwa interpretasi ini memperjelas bahwa sebagian besar token digital bukanlah sekuritas, sambil menjabarkan bagaimana transaksi dan evolusi token tertentu dapat membawa mereka ke dalam, atau mengeluarkan mereka dari, regulasi sekuritas.
Kejelasan Setelah Satu Dekade Ketidakpastian Kripto
Dalam rilis resminya, SEC menyampaikan panduan ini sebagai tonggak sejarah dalam upayanya untuk menyediakan aturan yang lebih jelas bagi peserta pasar dan untuk melengkapi pekerjaan Kongres yang sedang berlangsung untuk mengkodifikasikan kerangka struktur pasar yang komprehensif.
“Setelah lebih dari satu dekade ketidakpastian, interpretasi ini akan memberikan peserta pasar pemahaman yang jelas tentang bagaimana Komisi memperlakukan aset kripto di bawah undang-undang sekuritas federal,” kata Ketua SEC Paul S. Atkins.
Ketua Atkins menambahkan bahwa interpretasi ini mengakui sesuatu yang tidak sepenuhnya diakui oleh administrasi sebelumnya: sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas.
Panduan ini juga mengakui bahwa status kontrak investasi dapat berakhir — sebuah poin yang menurut Atkins akan membantu pengusaha dan investor sementara Kongres memajukan undang-undang struktur pasar bipartisan (Undang-Undang KEJELASAN).
CFTC bergabung dengan interpretasi SEC dan memberi sinyal bahwa mereka akan melaksanakan Commodity Exchange Act dengan cara yang konsisten dengan pendekatan SEC. Bersama-sama, badan-badan tersebut menyediakan taksonomi yang lebih rinci untuk membantu mengklasifikasikan aset digital dan aktivitas yang mengelilinginya.
Kerangka Klasifikasi Baru
Unsur-unsur kunci dari interpretasi ini termasuk taksonomi token terstruktur yang memisahkan komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin, dan sekuritas digital.
Kategorisasi ini dimaksudkan untuk mengurangi ambiguitas tentang rezim regulasi mana yang berlaku untuk berbagai jenis token, dan dengan perluasan, untuk platform dan layanan yang menanganinya.
Panduan ini juga membahas sifat dinamis dari klasifikasi token. Ini memperjelas bagaimana “aset kripto non-sekuritas” — didefinisikan sebagai aset kripto yang本身 bukan sekuritas — dapat menjadi tunduk pada aturan sekuritas, dan bagaimana aset tersebut dapat berhenti diperlakukan sebagai kontrak investasi seiring waktu.
Interpretasi ini lebih lanjut menjelaskan bagaimana undang-undang sekuritas federal berlaku untuk airdrop, penambangan protokol, staking protokol, dan praktik ‘wrapping’ aset kripto non-sekuritas. Pernyataan tersebut menyimpulkan:
Peserta pasar—dari inovator dan penerbit hingga investor individu—harus meninjau interpretasi ini untuk lebih memahami yurisdiksi regulasi antara SEC dan CFTC. Interpretasi ini akan dipublikasikan di SEC.gov dan dalam Federal Register.
Gambar unggulan dari OpenArt, grafik dari TradingView.com
