Après des semaines d'activité modérée sur les marchés dérivés, la baisse de fin juin du Bitcoin a déclenché le premier changement significatif dans le positionnement du marché.
Plus important encore, les ventes à découvert agressives visant ce niveau n'ont réussi que deux fois, dont une à 57,8 k$.
À aucun moment la pression de vente au comptant ne s'est suffisamment atténuée pour empêcher les acheteurs de reprendre pied. L'Open Interest avait initialement augmenté considérablement au cours de la semaine précédente, atteignant un pic d'environ 530 000 BTC.
Ensuite, des liquidations brutales ont rapidement réduit la majeure partie de l'effet de levier qui en avait résulté. Notamment, le prix du Bitcoin a commencé à se redresser du plus bas à 57,8 k$ vers un plus haut proche de 64 k$.
En conséquence, les positions baissières ont été clôturées tandis que de nouvelles positions haussières sont entrées sur le marché.
Ces développements suggéraient une confiance croissante des investisseurs. Les taux de financement sont également passés de négatifs à légèrement positifs sur la même période. Ce changement indiquait une amélioration du sentiment du marché sans effet de levier excessif.
Cette séquence suggérait que les vendeurs commençaient à perdre leur dynamique à la baisse.
Une demande persistante au comptant a également forcé le débouclement de positions courtes surchargées, ajoutant du carburant à la reprise plus large.
Un examen plus approfondi de la demande sous-jacente
Les flux d'échange du Bitcoin offraient une autre perspective sur la demande sous-jacente. Les dernières données suggéraient que les retraits des plateformes d'échange continuaient de ralentir ces derniers mois.
Les réserves d'échange sont passées à environ 2,66 millions de BTC contre environ 2,25 millions de BTC en octobre dernier. Le changement des réserves sur six mois est également devenu positif pour la première fois depuis septembre.
Cette tendance suggérait que moins d'investisseurs transféraient du Bitcoin [BTC] vers du stockage à long terme. Au lieu de cela, plus de pièces restaient disponibles sur les plateformes d'échange.
Même ainsi, les réserves des échanges sont restées bien en dessous des niveaux observés lors du pic du cycle de marché précédent.
Si une nouvelle demande n'absorbait pas cette offre, le solde croissant des échanges pourrait limiter les futures hausses. Cela a rendu la reprise à plus long terme du Bitcoin de plus en plus dépendante d'une reprise de l'accumulation parallèlement à une action sur les prix résiliente.
Résumé final
- Le squeeze à la hausse (short squeeze) du Bitcoin [BTC] a réduit la pression de vente, mais une demande soutenue au comptant est restée le principal moteur d'une poursuite de la hausse.
- En même temps, le ralentissement de l'accumulation pourrait limiter la reprise à plus long terme du Bitcoin malgré l'amélioration du sentiment du marché.
