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Des "fourmis de l'ouest" aux pensions coréennes : pourquoi l'argent des Coréens continue-t-il d'affluer vers les États-Unis ?

**Résumé de l'article : "De l'argent coréen aux États-Unis : des investisseurs individuels à la pension nationale"** Le 25 juillet, lors d'une rencontre organisée par le président sud-coréen et impliquant six grands fonds de capital-risque américains (dont Sequoia et a16z), le Fonds national de pension coréen (NPS) a signé un protocole d'accord pour explorer des opportunités d'investissement mondiales. Cet événement illustre la tendance croissante des capitaux coréens à se diriger vers les États-Unis. Cette tendance se manifeste à deux niveaux. D'un côté, les investisseurs particuliers, surnommés "fourmis étudiant l'Ouest", achètent activement des actions américaines, surtout technologiques, en quête de rendements. De l'autre, le NPS, le fonds de pension public colossal (environ 1 160 milliards de dollars d'actifs), doit diversifier massivement ses investissements à l'étranger. La taille du NPS dépasse les capacités du marché domestique, et le vieillissement démographique exige des rendements durables. Ainsi, plus de 55 % de ses actifs financiers sont déjà investis à l'étranger. L'accord avec les fonds de Silicon Valley représente une extension de la stratégie globale du NPS initiée il y a plus de vingt ans, et non un pari risqué. Il s'agit d'accéder à des projets technologiques en phase de croissance via des experts locaux, tout en générant des retours à long terme pour le système de retraite. Pour les VC américains, le NPS est une source de capital institutionnel précieuse. Ce flux de capitaux vers l'étranger, notamment en dollars, pose un défi d'équilibre macroéconomique pour la Corée, entre besoin de diversification des actifs de retraite et stabilité du taux de change du won. La conclusion majeure est que si l'économie et l'emploi des Coréens restent ancrés localement, une part croissante de leur richesse financière cherche désormais une croissance sur les marchés mondiaux, en particulier aux États-Unis.

marsbit07/29 08:11

Des "fourmis de l'ouest" aux pensions coréennes : pourquoi l'argent des Coréens continue-t-il d'affluer vers les États-Unis ?

marsbit07/29 08:11

Cette stratégie a rapporté 10 000 milliards de yuans à Hefei

L'investissement de l'État de Hefei dans Changxin Storage (Changxin Technology) a généré une plus-value d'environ mille milliards de yuans après l'introduction en bourse de l'entreprise en juillet 2026. Cet article analyse le « modèle Hefei », qui dépasse la simple notion de « pari audacieux » pour révéler un système institutionnel complet permettant de mettre en œuvre un « long-termisme » concret. Ce système repose sur trois piliers essentiels. Premièrement, un **mécanisme de tolérance à l'échec** quantifié (taux de perte autorisé de 40% pour les fonds, possibilité de perte totale sur un projet) et une liste opérationnelle d'exonération de responsabilité en cas de diligence raisonnable. Cela libère les décideurs de la crainte des conséquences professionnelles personnelles, les incitant à évaluer objectivement le potentiel des projets plutôt que leur propre risque. Deuxièmement, une **logique d'investissement dans la chaîne d'approvisionnement**. Hefei n'investit pas dans des « bons projets » isolés, mais cible les « maillons manquants » essentiels au développement de son écosystème industriel stratégique. L'investissement dans Changxin Storage, un acteur clé des puces mémoire, visait à combler une lacune critique pour les industries locales (électroménager, écrans, automobile) et a effectivement catalysé l'agglomération de plus de 450 entreprises en amont et en aval. Troisièmement, une **capacité de décision anticyclique**, rendue possible par le mécanisme de tolérance à l'échec. Au plus fort de la crise du secteur en 2023, alors que Changxin enregistrait des pertes importantes, Hefei a maintenu et accru son soutien. Cette décision, basée sur la logique industrielle à long terme plutôt que sur les indicateurs financiers à court terme, a permis à Changxin d'être prêt à capter la demande explosive de 2025. En conclusion, le succès de Hefei n'est pas le fruit du hasard, mais le résultat d'un dispositif institutionnel qui garantit l'**audace** (tolérance à l'échec), la **précision** (logique de chaîne d'approvisionnement) et le **timing** (décision anticyclique). L'article souligne que la pièce manquante du puzzle reste un **mécanisme de sortie mature** pour recycler les gains et pérenniser le modèle. La véritable leçon pour les autres villes réside dans la construction de cette infrastructure institutionnelle complète, et non dans la simple imitation d'un investissement ponctuel.

marsbit07/29 07:57

Cette stratégie a rapporté 10 000 milliards de yuans à Hefei

marsbit07/29 07:57

Observation sur le terrain des VC de la Silicon Valley sur l'entrepreneuriat chinois : Un environnement capitalistique plus exigeant donne naissance à des entreprises plus féroces

Observation d'un écosystème entrepreneurial chinois par un VC de la Silicon Valley : un environnement capitalistique plus exigeant fait émerger des entreprises plus agressives. L'article analyse le système d'innovation chinois, radicalement différent du modèle californien. La pression financière y est extrême pour les startups, avec des clauses de rachat personnel pour les fondateurs et une sortie par IPO souvent imposée comme seul chemin, le marché des fusions-acquisitions étant quasi-inexistant. Ce cadre "dette déguisée en actions" forge des entreprises à l'exécution rapide, aux coûts maîtrisés et à la forte capacité commerciale, expliquant leur compétitivité à l'international. L'écosystème est structuré autour de trois pools de capitaux aux motivations distinctes : les fonds RMB locaux (axés sur le développement économique régional), les fonds de dollars chinois (plus proches des VC occidentaux) et les fonds étrangers, dont la participation directe diminue. Les FA (conseillers financiers) jouent un rôle central d'intermédiaire dans un marché reposant sur des réseaux relationnels fermés, principalement via WeChat. Enfin, la politique industrielle de l'État oriente massivement les investissements vers des secteurs stratégiques comme les semi-conducteurs ou l'IA. Ce système, bien que générateur de risques et de pression, permet une concentration des ressources et une vitesse d'itération qui produisent des compagnies redoutablement efficaces dans des industries ciblées.

marsbit07/29 07:52

Observation sur le terrain des VC de la Silicon Valley sur l'entrepreneuriat chinois : Un environnement capitalistique plus exigeant donne naissance à des entreprises plus féroces

marsbit07/29 07:52

Un investisseur précoce d'Unitree mise sur une entreprise d'interface cerveau-machine

L'investisseur précoce d'Unitree mise sur une société d'interface cerveau-ordinateur. Wabo Technology, fondée fin 2025 par Zhang Xingzhi, un docteur de l'Université Tsinghua inspiré par le film "Avatar", a levé un nouveau tour de financement. Les investisseurs incluent Vertex Ventures (Singapour) du groupe Temasek, la société de capital-risque Hongtai Fund, le fonds futuriste de Chengdu et Huifengda Capital. Contrairement à de nombreuses entreprises d'interface cerveau-ordinateur, Wabo se positionne comme une entreprise de modèles. Elle développe un "modèle d'intention neuronale humaine" visant à interpréter les intentions d'action avant leur exécution physique, en fusionnant des signaux EEG, EMG, le comportement et le contexte visuel. Ce modèle se caractérise par sa capacité à s'adapter à des tâches spécifiques, sa généralisation entre différents utilisateurs et appareils, et son fonctionnement en boucle fermée pour une fiabilité accrue. Fondée à Chengdu, l'entreprise attire rapidement des talents et des capitaux. Après un tour initial (seed) par Ceyuan Capital, elle a rapidement bouclé un tour angel avec une due diligence accélérée. Les investisseurs, dont Vertex (également investisseur précoce d'Unitree) et Hongtai (actif dans l'aérospatiale commerciale), valorisent la capacité de Wabo à créer un système complet liant les signaux neuronaux à des applications réelles, au-delà du simple matériel. Wabo explore des applications dans la rééducation médicale, les robots incarnés, la domotique et même l'aérospatiale, collaborant avec l'Université de Tianjin sur des interfaces cerveau-ordinateur pour l'espace. L'entreprise établit désormais un double siège à Chengdu (recherche produit, ingénierie) et à Shanghai (recherche de pointe, modèle d'intention), s'installant dans la zone "Brain-Intelligence World" de Shanghai. Le secteur de l'interface cerveau-ordinateur connaît un boom financier en Chine. Zhang Xingzhi estime que la concurrence future portera sur la capacité à créer une boucle vertueuse "entrée de données neuronales - modèle d'intention - contrôle physique - retour de données". Il prédit une consolidation dans les trois prochaines années, seuls les acteurs maîtrisant cette boucle survivront, rapprochant ainsi la vision fictionnelle d'"Avatar" de la réalité.

marsbit07/29 03:19

Un investisseur précoce d'Unitree mise sur une entreprise d'interface cerveau-machine

marsbit07/29 03:19

Prévision du prix de Pi Network : un pari de 12 millions de dollars sur la robotique peut-il sauver PI d'un nouveau plus bas historique ?

Le prix du Pi Network (PI) a chuté de 5,60% pour atteindre 0,07286 $ le 28 juillet, le rapprochant dangereusement de son plus bas historique. Il se situe actuellement à la limite inférieure de la bande de Bollinger (0,07003 $), son dernier support technique avant une plongée dans des territoires inexplorés. Les moyennes mobiles indiquent une forte tendance baissière. Cette pression s'explique par des critiques virales concernant sa tokenomics, soulevées par l'analyste Mahidhar Crypto. Avec une offre totale de 100 milliards de PI, seulement 16,8 milliards sont actuellement en circulation, laissant planer une incertitude sur le futur déblocage des tokens et l'absence de mécanisme de brûlage, ce qui pousse à la vente. Parallèlement, Pi Network Ventures a investi dans un tour de table de 12 millions de dollars pour Axis Robotics, une startup spécialisée dans l'IA physique pour robots. Bien que cette initiative montre une volonté de diversification, son impact direct sur le prix à court terme reste limité face aux préoccupations sur l'offre. **Scenarios :** * **Haussière :** Si le support à 0,07003 $ tient et que l'équipe répond aux inquiétudes sur la tokenomics, une remontée vers la moyenne de Bollinger à 0,08614 $ est possible. * **Baissière :** Une clôture sous 0,07003 $ confirmerait la chute vers un nouveau plus bas historique, sans support technique identifié en dessous, potentiellement jusqu'à 0,01 $.

cryptonews.ru07/28 10:05

Prévision du prix de Pi Network : un pari de 12 millions de dollars sur la robotique peut-il sauver PI d'un nouveau plus bas historique ?

cryptonews.ru07/28 10:05

Alignement parfait entre le fondateur et le marché : le marché baissier est la meilleure pierre de touche

**Résumé en français :** Dans un contexte de marché baissier où les capitaux et l'attention se tournent massivement vers l'IA, l'auteur, partenaire chez Pantera Capital, observe paradoxalement la plus forte concentration de fondateurs qualifiés qu'il ait vue en quatre cycles dans la blockchain. Leur point commun ? Une adéquation exceptionnelle entre le fondateur et le marché (founder-market fit). Contrairement aux cycles précédents où les talents se dispersaient dans des narratifs spéculatifs, les questions les plus sérieuses se concentrent désormais sur deux domaines : l'IA et la fintech/Infrastructure financière institutionnelle. C'est sur ce dernier "problème difficile" que se positionnent des opérateurs expérimentés venant d'institutions comme Goldman Sachs, Citadel, Stripe ou Block. Ils ne cherchent pas à surfer sur des modes, mais à construire une infrastructure financière de niveau institutionnel sur la blockchain, un marché en croissance (actifs tokenisés, stablecoins). L'adéquation fondateur-marché est le signal le plus durable, surtout en phase baissière. Elle repose sur quatre piliers que recherche l'auteur : une expertise profonde du domaine, une forte proactivité, un réseau d'accès privilégié et une obsession véritable pour le problème à résoudre. Des exemples comme Offchain Labs (Arbitrum) ou Ondo Finance illustrent cette dynamique. Le marché baissier agit comme un creuset : il filtre ceux motivés par les prix au profit de ceux mus par une conviction profonde. Pour les fondateurs déjà engagés, le message est de rester concentrés et de continuer à construire, car l'adéquation fondateur-marché est la seule chose qui continue à produire des intérêts composés même lorsque les prix ne montent pas. Pour les talents institutionnels hésitants, l'auteur affirme que ce moment, où beaucoup partent, est précisément le meilleur pour se lancer et construire l'avenir de l'infrastructure financière.

marsbit07/24 07:40

Alignement parfait entre le fondateur et le marché : le marché baissier est la meilleure pierre de touche

marsbit07/24 07:40

Les investisseurs ont marché 20 000 pas à Shanghai

Lors de la Conférence mondiale de l'intelligence artificielle (WAIC) à Shanghai, l'enthousiasme était palpable avec plus de 1 100 entreprises et 300 nouvelles expositions. Les investisseurs se sont précipités pour assister à l'événement, où les billets se vendaient à des prix exorbitants. Les principales attractions comprenaient des démonstrations de modèles d'IA grand public, de robots corporels et de solutions de calcul. Les investisseurs ont eu des emplois du temps chargés, assistant à des démonstrations, des tables rondes et des événements en soirée. Le secteur de l'IA a connu un boom financier, avec des levées de fonds record et plusieurs licornes évaluées à des milliards. Des entreprises comme DeepSeek et Kimi atteignent des valorisations élevées, et d'autres prévoient des introductions en bourse. Les discussions portaient sur la prochaine entreprise d'IA valant des milliers de milliards, reflétant l'optimisme pour l'avenir de l'IA en Chine.

marsbit07/19 07:32

Les investisseurs ont marché 20 000 pas à Shanghai

marsbit07/19 07:32

De l’anonymat à l’intervention de la « reine du capital-risque », l’IA a-t-elle ranimé cette filière ultra-niche ?

De 2023 à 2025, le secteur du social en Chine a connu une période de glaciation pour les investissements, avec des échecs retentissants comme l'application vidéo « Hua Yin » (fondée par une ancienne cadre produit de WeChat) et des projets niches (métavers, communautés pour femmes ou musulmans) incapables de se développer durablement. La domination de WeChat, Douyin et Soul a semblé sceller le sort des nouveaux venus. Un changement de cap est intervenu mi-2025 avec l'investissement de Today Capital (徐新) dans « Liang Pei », une plateforme de rencontres utilisant l'IA pour créer des profils approfondis via des conversations et facturer uniquement sur des appariements réussis. D'autres projets comme « Pixel Rhythm » (pour la création de contenu social à l'étranger) et « Moobius » (pour la gestion de groupes par IA) émergent également. La tendance n'est pas à un « retour » du social, mais à une mutation : au lieu de rêver de vastes plateformes, les nouveaux projets se concentrent sur des populations cibles précises et utilisent l'IA comme un outil pour résoudre des points de douleur concrets (mauvaise correspondance, faux profils, surcharge d'informations). La logique d'investissement passe de la course au trafic à la validation d'un modèle économique basé sur la résolution de problèmes spécifiques pour des utilisateurs à fort potentiel de paiement.

marsbit07/15 08:50

De l’anonymat à l’intervention de la « reine du capital-risque », l’IA a-t-elle ranimé cette filière ultra-niche ?

marsbit07/15 08:50

Entretien avec les fondateurs de Robinhood : la volonté des investisseurs particuliers dépasse toute « Smart Money »

Interview de Vlad Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood : L’application de trading à commission zéro a révolutionné l’accès aux marchés pour les particuliers. Tenev revient sur la croissance explosive pendant la pandémie, alimentée par les stimulus checks et les taux bas, et sur la résilience des investisseurs particuliers, qu’il considère comme « l’argent intelligent » face aux réactions souvent excessives des institutions. Il discute du marché actuel, soulignant que les investisseurs de Robinhood se concentrent désormais sur des entreprises technologiques de pointe comme NVIDIA et SpaceX, contrairement à la période des « meme stocks ». Tenev aborde également l’énorme potentiel de croissance, avec seulement 65% d’Américains détenant des actions, et l’expansion au Royaume-Uni. Un axe majeur est la nouvelle Robinhood Chain, une blockchain conçue pour la tokenisation d’actifs réels (RWA), notamment des tokens d’actions américaines, visant à démocratiser l’accès à ces actifs à l’échelle mondiale. Enfin, il évoque l’importance d’ouvrir le marché des capitaux privés via Robinhood Ventures, permettant aux investisseurs ordinaires d’accéder à des sociétés comme Stripe ou OpenAI en phase de croissance, estimant que c’est là que se crée la plus grande valeur aujourd’hui.

marsbit07/14 02:33

Entretien avec les fondateurs de Robinhood : la volonté des investisseurs particuliers dépasse toute « Smart Money »

marsbit07/14 02:33

Les actions tokenisées démantèlent le modèle de financement « tout-en-un » des VC

La tokenisation des actions est en train de démanteler le modèle de financement groupé des capitaux-risque (VC). Traditionnellement, un VC fournissait via une seule feuille de termes (Term Sheet) un ensemble de services liés : capital, valorisation, cautionnement, réseaux, investissements futurs et gouvernance. Ce modèle était possible car le marché privé restait fermé et opaque. L’exemple de Securitize, qui a émis des actions tokenisées directement sur Solana et Avalanche lors de son introduction en bourse en juillet 2026, prouve que la propriété actionnarale peut être enregistrée et négociée sur une blockchain. Cette technologie rend possible une tarification continue et un transfert libre des actions privées, ce qui permet de dissocier les services autrefois vendus en bloc par les VC. Désormais, le financement et la valorisation peuvent être assurés par le marché (plateformes comme Ondo, Hyperliquid), le cautionnement par des investisseurs-ancre individuels, et les services administratifs (gestion des capitaux, levées de fonds, attribution) par des prestataires spécialisés (Fairmint, Coinbase via LiquiFi, Magna). La gouvernance devient programmable via des contrats intelligents. Cependant, la composante la plus précieuse — le jugement humain, la caution de réputation et l’accès à un réseau d’élite — reste l’apanage des investisseurs expérimentés. À l’instar des maisons de disques après le streaming, les VC devront se recentrer sur ce rôle de curation et de conseil stratégique, tandis que les processus standardisés seront pris en charge par l’infrastructure tokenisée.

Foresight News07/13 07:24

Les actions tokenisées démantèlent le modèle de financement « tout-en-un » des VC