En mars 2023, Genie, ancienne directrice de produit chez WeChat, a écrit une lettre d'adieu sur son compte officiel. Elle y annonçait que HuaYin allait cesser d'être maintenu : « C'est une décision qui nous attriste profondément, mais nous devons faire face à la réalité. »
HuaYin n'était pas un inconnu. Sa fondatrice, Lin Yaqian (Genie), était l'un des membres clés de l'équipe initiale de WeChat, et serait la seule cheffe de produit féminine de niveau P4 (expert) chez Tencent.
Dans les années qui ont suivi l'arrêt de HuaYin, le secteur des réseaux sociaux est devenu pratiquement « inexistant » dans les cercles de création et d'investissement.
Les données d'IT桔子 sont sans appel :
En 2023, les événements de financement dans le domaine des réseaux sociaux domestiques ont chuté de façon vertigineuse, les principaux fonds en dollars ne regardant presque plus les projets sociaux. Les échecs répétés de Soul à entrer en bourse, la stagnation de la croissance de Tantan et Momo, le consensus de l'industrie est que « plus personne n'investit dans les réseaux sociaux ».
Mais en juillet de cette année, une entreprise de rencontres IA appelée « LiangPei » a obtenu un financement de série A de 2 millions de dollars de Today Capital, dirigée par la « reine du capital-risque » Xu Xin. Il s'agit d'un investissement rare de la part de Xu Xin dans le secteur des réseaux sociaux après trois ans de silence.
Parallèlement, des rumeurs de marché font état d'un soutien de Sequoia China et IDG Capital à la société Pixel Rhythm, fondée par You Zhehao, ancien responsable des produits sociaux de Douyin. (Ces informations sont-elles fiables ? Réponse plus loin.)
Alors, qu'est-ce qui s'est réellement passé dans le secteur des réseaux sociaux ces dernières années, et ces projets sociaux autrefois lourdement financés par des investisseurs renommés sont-ils toujours en vie ?
Même le disciple de Zhang Xiaolong a échoué dans l'entrepreneuriat social
L'histoire de HuaYin avait bien commencé. Sa fondatrice, Genie, était directrice de produit chez WeChat à ses débuts, y ayant passé huit ans et participé à la conception de produits clés comme les comptes officiels et les mini-programmes.
En 2018, elle a quitté WeChat pour créer une « version vidéo de WeChat » – transformer les discussions quotidiennes, le partage et les moments en une forme vidéo. Elle était convaincue qu'à l'ère de la 5G, le texte et les images seraient dépassés, la vidéo devenant le mode de communication le plus naturel entre les personnes.
À l'époque, BAI Capital avait investi des dizaines de millions de dollars en série A, suivi par Huaxing et Zhicheng Capital en série B en 2021. Le produit HuaYin était effectivement élégant : appels vidéo, statuts vidéo, discussions de groupe en vidéo, chaque fonctionnalité reflétait la retenue et la finesse caractéristiques de l'équipe WeChat.
Mais, le seuil des réseaux sociaux vidéo est élevé.
Pas tout le monde n'est prêt à ouvrir sa caméra à tout moment, et tous les messages ne méritent pas d'être enregistrés en vidéo.
Bien que la rétention quotidienne de HuaYin soit correcte, l'engagement des utilisateurs n'a jamais décollé, et le coût d'acquisition était incroyablement élevé. Plus fatal encore, le modèle de rentabilité efficace faisait défaut. Abonnements ? Publicité ? E-commerce social ? Rien ne fonctionnait.
En mars 2023, HuaYin a annoncé l'arrêt de sa maintenance. Genie a écrit dans sa lettre d'adieu : « Nous avons surestimé l'acceptation des utilisateurs pour les réseaux sociaux vidéo et sous-estimé l'inertie de WeChat. »
Un autre projet social appelé « Bar Célibataire » a également obtenu des financements avant de disparaître.
Son fondateur, Chen Yilong, ancien chef de produit social chez Tencent et Momo, a démarré son entreprise en septembre 2020. Son idée était astucieuse : ne pas faire de rencontres anonymes par glissement en ligne, mais créer un « lien en ligne/hors ligne » – les utilisateurs réservent un bar dans l'application, discutent en ligne et, si ça marche, se rencontrent directement sur place.
Ce modèle « axé sur le physique » a été prometteur un temps. En décembre 2021, l'équipe a annoncé avoir obtenu plusieurs millions de dollars en série Pre-A de GGV.
Mais ce financement s'est rapidement transformé en malentendu.
GGV a ensuite déclaré que « Bar Célibataire » ne figurait pas dans sa liste d'entreprises financées, cet argent étant destiné à « une société fondée très tôt par un investisseur désormais parti », et que le montant de l'investissement et le nom du produit ne correspondaient pas à l'annonce.
En 2022, Bar Célibataire a été relancé sous le nom de « Bar YuanQi », mais aucune nouvelle de financement n'a suivi. De plus, l'application n'est plus trouvable sur les principaux stores, sa dernière mise à jour sur l'App Store remontant à mars 2025.
Ainsi, une conclusion cruelle s'impose : dans le domaine des réseaux sociaux entre proches et des amitiés profondes, le fossé de WeChat est plus profond qu'on ne l'imaginait. De nombreuses applications sociales ne font que préparer le terrain pour WeChat et finissent inévitablement remplacées.
La bulle des niches à la mode : métavers, femmes, communauté musulmane – pas d'expansion à l'échelle
De 2021 à 2022, une série de projets sociaux plus ciblés ont obtenu des fonds, tentant de trouver des interstices dans des populations ou scénarios spécifiques.
En octobre 2021, la société de réseaux sociaux métavers Metaverse Z a terminé des tours de table de plusieurs millions de dollars en série angel et Pre-A, avec la participation de Heyu Capital, Innovation Works et Qingrui Capital. En juillet 2022, elle a obtenu 10 millions de dollars en série A, dirigée par Ventech.
Son concept était un réseau social métavers mondial pour la Génération Z, où les utilisateurs interagissent via des avatars dans des mondes 3D pour discuter, jouer et participer à des fêtes.
À l'époque, le concept de métavers était en plein essor, et la capitalisation de Roblox explosait. Mais la marée du métaverse s'est retirée plus vite que prévu.
Après 2023, le récit du Web3 et des NFT s'est effondré. Les MAU de Metaverse Z sont restés bloqués à 70 000, concentrés sur les marchés émergents comme l'Amérique latine, avec une faible volonté de payer et une dépendance aux revenus publicitaires. Aucune nouvelle de financement n'a été annoncée depuis.
En juin 2022, HuanCheng Entertainment a obtenu des dizaines de millions de yuans en financement pre-A. Son produit phare, Gamfun, est une communauté de divertissement basée sur l'audio social, mélangeant jeux interactifs, discussions vocales et salons de streaming, ciblant principalement la population musulmane du Moyen-Orient et d'Afrique du Nord.
La plateforme compte désormais plus de 10 millions d'utilisateurs enregistrés, avec environ 50 000 MAU, générant des revenus via les cadeaux dans les salons de streaming et les accessoires de jeu. L'entreprise développe également des séries courtes à l'international, mais aucun financement public ultérieur n'a suivi.
Il y avait aussi YueEr QingXin, une communauté audio féminine financée par Sequoia Seed Fund en 2022, devenue un exemple typique de communauté féminine. Cependant, selon les informations commerciales, la société Beijing YueEr QingXin Technology Co., Ltd. a été dissoute en juin 2025, l'entreprise ayant probablement cessé ses activités.
Il est à noter que Sequoia s'était déjà retiré deux ans plus tôt. Avant la dissolution, en septembre 2024, Sequoia China a transféré ses 4 % de participation à une autre société, Beijing ChengYi Culture Media Co., Ltd., pour un montant non divulgué.
D'autres projets comme « XunYuanShu », financé par MiraclePlus, se concentraient sur les rencontres arrangées par les parents ; « QiShuiEr », un réseau social audio soutenu conjointement par BAI et Matrix Partners ; ou l'application sociale jeune « HuoXing » – la plupart de ces projets n'ont pas dépassé le stade des séries seed ou angel, sans financement public ultérieur, et leur statut opérationnel est incertain.
Le point commun de ces projets : ils ont identifié des besoins réels et des populations cibles, mais n'ont pas validé un modèle de revenus durable et évolutif, ni construit de barrières produits. Le capital était prêt à financer une idée, mais face à une voie de croissance à grande échelle incertaine, il s'est retiré.
Trois ans de gel, presque aucun VC majeur n'investit dans les réseaux sociaux
De la seconde moitié de 2022 à 2025, le secteur des réseaux sociaux est entré dans une longue période de gel, avec pratiquement aucune institution renommée investissant dans le domaine. Non par manque de fonds, mais parce que les leçons du passé étaient trop douloureuses.
Soul a échoué trois fois à son introduction en bourse, les MAU de Tantan ont continué de chuter, et Momo, après s'être tourné vers le streaming, a vu son aspect social s'estomper. Toute l'industrie se demande : si WeChat satisfait les réseaux sociaux entre proches, Douyin le divertissement social, et Soul les rencontres anonymes, quel espace reste-t-il pour de nouveaux acteurs ?
Le modèle de flux des réseaux sociaux généraux aboutit inévitablement à la domination d'un seul.
Le coût d'acquisition des nouvelles applications ne cesse d'augmenter, le temps d'attention des utilisateurs devient de plus en plus fragmenté, et l'environnement réglementaire se durcit. Les produits sociaux impliquant du contenu généré par les utilisateurs, une authentification réelle et la protection des mineurs, les coûts de conformité sont élevés par nature.
Pour les VC, investir dans les réseaux sociaux n'est plus rentable – avec le même argent, investir dans les modèles de base d'IA ou la technologie hardware offre des perspectives de retour beaucoup plus claires.
Les réseaux sociaux IA ne sont pas une « résurrection », mais un « changement de destin » ?
Mais cette année, le vent a soudainement tourné. En juillet, LiangPei Tech a obtenu 2 millions de dollars en série angel de Today Capital.
Son fondateur, Zeng Xinxun, est un ancien étudiant de la promotion 2012 du département d'informatique de la Southern University of Science and Technology. Il a interrompu ses études pour créer une entreprise de livraison de repas, atteignant un chiffre d'affaires de dizaines de millions de yuans. Après avoir repris ses études et obtenu une offre spéciale chez Tencent, il a travaillé dans l'équipe de recherche de WeChat et l'équipe d'architecture de service de TikTok, avant de rejoindre Moonshot AI en tant que responsable du développement de la recherche IA.
En août 2025, il a quitté son poste pour créer LiangPei, un mini-programme.
Sa motivation est personnelle. Des expériences répétées et frustrantes sur des applications de rencontres l'ont convaincu de la grossièreté de la logique de correspondance des plateformes traditionnelles – quelques photos et étiquettes, avec une probabilité et une efficacité de trouver la bonne personne extrêmement faibles.
La méthode de LiangPei est de créer des profils via un chat IA.
Les utilisateurs n'ont pas à remplir manuellement leur profil. L'IA mène des conversations approfondies sur la personnalité, les habitudes, la consommation, les valeurs familiales, etc., pour générer un portrait précis. L'IA peut également initier la conversation, gérer les émotions, voire filtrer les faux comptes.
Le modèle de tarification est également contre-intuitif – pas d'abonnement basé sur la durée, mais un paiement à l'efficacité de la correspondance. C'est une rupture avec les plateformes de rencontres traditionnelles : l'utilisateur ne paie que s'il est effectivement mis en relation avec une personne compatible.
L'équipe initiale ne comptait que 7 personnes, dispersées dans cinq villes. Zeng Xinxun les a toutes rassemblées à Shenzhen en un mois pour travailler à plein temps.
Par ailleurs, le fondateur de Pixel Rhythm, You Zhehao, serait un responsable de produit social de 95 ans issu de Douyin, créant un réseau social multimodal à l'étranger ciblant la jeune Génération Z nord-américaine, utilisant l'IA pour abaisser le seuil de création de contenu social.
Cette année, Pixel Rhythm a également annoncé avoir été financé par Sequoia China et IDG Capital. Cependant, IT桔子 a interrogé les deux institutions à ce sujet, sans obtenir de confirmation claire. La véracité de cette information reste donc douteuse.
Un autre projet plus niche s'appelle Moobius.
En septembre 2023, il a obtenu 1 million de dollars en série angel de MiraclePlus et WeLie Capital, fondé par Chen Chunyu. Moobius se positionne comme un chat de groupe natif IA, cherchant à résoudre les problèmes des groupes de discussion.
Le point commun de ces trois projets est leur volonté d'utiliser l'IA pour résoudre un problème concret et réel : LiangPei résout « les correspondances inexactes + les fausses informations », Pixel Rhythm s'attaque au « seuil de création de contenu pour la Génération Z à l'étranger », et Moobius gère « la surcharge d'informations et l'inefficacité des groupes de discussion ».
Leur voie d'activation du marché des utilisateurs sociaux passe par le ciblage de petites populations à forte volonté de paiement, combiné aux gains d'efficacité apportés par l'IA.
Plutôt que de dire que l'IA a rallumé les réseaux sociaux, il s'agit davantage de la naissance d'une nouvelle filière – la transition des produits sociaux du rêve de plateforme vers l'outil, et la logique d'investissement de la logique de flux vers la logique de résolution de problèmes.
Ces cinq dernières années, de nombreux projets sociaux ayant échoué ont tenté de créer des applications sociales plus « cool ». Ils ont innové dans les formes d'interaction – vidéo, audio, métavers – mais le modèle de flux aboutit à la domination d'un seul, WeChat, Douyin et Soul ayant verrouillé chaque niche.
Ainsi, les projets qui survivent aujourd'hui et ceux qui obtiendront des financements à l'avenir ne peuvent chercher qu'une petite brèche : ne pas viser l'utilisateur universel, mais approfondir une niche ; ne pas chercher à tout faire, mais utiliser l'IA pour résoudre des problèmes sociaux spécifiques, et monétiser cela.
Pour ces produits sociaux verticaux « petits mais beaux », trouver leur juste position, survivre, générer des revenus et maintenir une trésorerie saine est plus crucial que d'obtenir des financements.
Cet article provient du compte officiel WeChat « IT桔子 » (ID: itjuzi521), auteur : Wu Meimei
