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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Évaluation", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Le marché de la préfixation des prix d'OpenAI sur Hyperliquid, pourquoi n'a-t-il tenu que six mois ?

L'article examine l'échec rapide de Ventuals, une plateforme de pré-cotation d'actions non cotées comme OpenAI et Anthropic sur Hyperliquid, malgré son soutien par Paradigm. En contraste, Trade.xyz, une équipe anonyme, a réussi en se concentrant sur des actifs comme SpaceX dont le prix de référence à l'introduction en bourse (IPO) était imminent et vérifiable. La clé de l'échec de Ventuals réside dans son mécanisme de prix défectueux. Pour des sociétés comme OpenAI sans date d'IPO, son oracle utilisait à 50% des transactions privées opaques et à 50% la moyenne mobile de son propre prix sur le marché. Cela créait une boucle d'auto-référence, poussant artificiellement les prix vers le haut sans lien avec la demande réelle, rendant les ventes et les liquidations difficiles. À sa fermeture après neuf mois, Ventuals a figé les prix à 1341,80 $ pour OpenAI et 1618,90 $ pour Anthropic, des chiffres considérés comme artificiellement gonflés. Ironiquement, des employés et investisseurs de ces sociétés utilisaient ces prix pour évaluer leurs propres actions, soulignant la demande pour une valorisation en temps réel d'actifs privés. Le secteur de la pré-cotation attire désormais des acteurs majeurs comme Coinbase, mais le défi fondamental persiste : sans marché public pour corriger les prix, la recherche d'une valorisation juste pour les entreprises non cotées reste problématique, comme l'a montré l'expérience de Ventuals.

marsbit06/17 03:31

Le marché de la préfixation des prix d'OpenAI sur Hyperliquid, pourquoi n'a-t-il tenu que six mois ?

marsbit06/17 03:31

Audit financier d'OpenAI : Perte de 38,5 milliards de dollars en 2025, 19,2 milliards brûlés en R&D, Microsoft empoche 17,2 milliards en un an

OpenAI a divulgué ses états financiers audités pour 2025, révélant des pertes bien supérieures aux attentes. La perte nette attribuable à la société a atteint 38,5 milliards de dollars, contre 5,1 milliards en 2024. Les revenus ont augmenté à 13,07 milliards de dollars en 2025, mais les coûts et dépenses se sont élevés à 34 milliards. Les dépenses de R&D représentent à elles seules 19,18 milliards. L'année 2025 marque aussi la transformation d'OpenAI en entité à but lucratif, entraînant une perte de 41,55 milliards due aux changements de valeur des instruments financiers. Un point notable est le flux financier massif vers Microsoft, à qui OpenAI a payé 17,2 milliards de dollars, principalement pour des frais de "R&D" (10,59 milliards) et de "coût des revenus" (6,047 milliards). Par ailleurs, SoftBank a versé 867 millions à OpenAI et Microsoft 303 millions. À la fin de 2025, OpenAI possédait environ 50 milliards d'actifs, dont près de la moitié en liquidités. Ces chiffres soulèvent des interrogations sur la voie vers la rentabilité de cette société valorisée à 100 milliards de dollars.

marsbit06/17 03:21

Audit financier d'OpenAI : Perte de 38,5 milliards de dollars en 2025, 19,2 milliards brûlés en R&D, Microsoft empoche 17,2 milliards en un an

marsbit06/17 03:21

Avertissement récent de Dalio : Ne vous laissez pas griser par l'IA, les rendements réels du marché boursier américain pourraient être de -5% à -10% au cours des 5 à 10 prochaines années

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, met en garde contre l'enthousiasme excessif pour l'IA sur les marchés. Il souligne que le marché américain est actuellement dominé par une poignée de sociétés technologiques, concentrant les risques. Historiquement, à ce stade du cycle, les paris concentrés sur les leaders de nouvelles technologies révolutionnaires échouent souvent en raison d'une incertitude inhérente. Dalio identifie cinq forces majeures influençant les marchés : la dette/monnaie, les tensions politiques et sociales, la géopolitique, les événements naturels et les nouvelles technologies comme l'IA. Il insiste sur le fait qu'un risque élevé est un fait, tandis qu'une faible rentabilité future (estimant des rendements réels potentiels de -5% à -10% sur 5-10 ans pour les actions américaines) est son opinion. Son principe clé est la diversification. Son "Saint Graal de l'investissement" consiste à détenir environ 15 positions non corrélées et équilibrées en risque. Une telle approche, démontrée mathématiquement, offre un meilleur ratio rendement/risque qu'un pari concentré, surtout dans un marché aussi focalisé. Il conseille de ne pas confondre le potentiel d'une technologie avec l'attractivité de ses actions, et de privilégier la prudence et la diversification face à une incertitude aussi grande.

marsbit06/17 02:10

Avertissement récent de Dalio : Ne vous laissez pas griser par l'IA, les rendements réels du marché boursier américain pourraient être de -5% à -10% au cours des 5 à 10 prochaines années

marsbit06/17 02:10

Les « Sept Géants » ne suffisent plus ? SpaceX cotée, les particuliers achètent en masse, Wall Street présente les « Dix Géants de l'IA et des Technologies »

L'introduction en bourse réussie de SpaceX le vendredi dernier, marquée par un achat net de 117 millions de dollars par les investisseurs particuliers (représentant 56% de leurs achats actions ce jour-là aux États-Unis), relance le débat sur la définition des leaders technologiques. Le cabinet de recherche Vanda propose ainsi de remplacer le concept traditionnel des "Sept Magnifiques" par celui des "FAB 10" (Frontier AI & Big Tech 10). Ce nouveau groupe inclurait les sept géants actuels, plus SpaceX, OpenAI et Anthropic. Ces deux dernières sociétés, non cotées mais dont les introductions sont attendues plus tard cette année, pourraient atteindre des valorisations de plusieurs milliards, voire milliers de milliards de dollars. Vanda estime que ces dix entreprises incarnent la direction de l'industrie technologique et de l'IA pour la prochaine décennie. Notons qu'une autre vision, celle de Bank of America, privilégie un "AI Big 10" centré sur les semi-conducteurs (ajoutant Broadcom, AMD et Micron). L'engouement des particuliers pour SpaceX pourrait cependant détourner des capitaux d'autres secteurs technologiques récemment performants, comme les valeurs chip, et soulève des questions sur les niveaux de valorisation élevés dans le secteur.

marsbit06/16 11:35

Les « Sept Géants » ne suffisent plus ? SpaceX cotée, les particuliers achètent en masse, Wall Street présente les « Dix Géants de l'IA et des Technologies »

marsbit06/16 11:35

Les fusions et acquisitions sur le marché de la cryptographie sont anormalement actives

Le marché des fusions-acquisitions dans la cryptographie connaît une activité exceptionnelle. Alors que le financement par levée de fonds recule fortement, les opérations de rachat représentent désormais près de 42 % des transactions en capital-investissement, atteignant un niveau historique. Cette tendance ne signale pas un boom, mais plutôt un resserrement du financement, poussant les grandes entreprises à saisir l'opportunité d'acquérir à moindre coût des équipes, des licences, des technologies et des parts de marché. Les acquéreurs actifs (Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay, etc.) visent principalement quatre domaines : les infrastructures de trading (ex. : dérivés), les paiements et stablecoins, les actifs réglementés, ainsi que l'émission et la distribution d'actifs (RWA). Leurs motivations incluent des valorisations plus basses, un gain de temps, l'acquisition de licences et l'intégration verticale. Cette dynamique modifie les perspectives de sortie pour les startups, offrant une alternative à la seule dépendance aux levées de fonds et aux jetons. Elle pourrait encourager une focalisation sur la création de valeur réelle et intégrables. Cependant, elle accélère également la concentration du secteur entre les mains de quelques grands acteurs, renforçant les barrières à l'entrée et éloignant le secteur de son idéal initial de décentralisation ouverte.

链捕手06/16 11:26

Les fusions et acquisitions sur le marché de la cryptographie sont anormalement actives

链捕手06/16 11:26

Les fusions et acquisitions sont anormalement actives sur le marché de la cryptographie

Le marché du financement primaire des cryptomonnaies affiche un signal rare : les fusions et acquisitions (M&A) représentent désormais près de la moitié des transactions, atteignant un niveau historique d'environ 42% ce mois-ci. Cette tendance ne reflète pas un essor général, mais plutôt un net repli des levées de fonds, dont le nombre mensuel a considérablement baissé. Les entreprises établies (Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay, etc.) en profitent pour acquérir à moindre coût des compétences clés, des licences, des technologies ou des équipes. Les principales motivations des acquéreurs sont : des valorisations devenues attractives, la réduction des délais et des coûts d'erreur, l'obtention de précieuses licences de conformité, et l'intégration verticale de leur chaîne de valeur. Les secteurs privilégiés sont les infrastructures de trading (dérivés), les paiements/stablecoins, la conformité, et l'émission/distribution d'actifs (RWA). Cette dynamique modifie la logique de sortie pour les start-ups, offrant une alternative aux sorties traditionnelles par jetons, et pourrait inciter à se concentrer sur la création d'une valeur tangible. Cependant, elle accélère également la centralisation du secteur, renforçant la position des grands acteurs disposant de licences et de liquidités, et rendant l'entrée sur le marché plus difficile pour les nouveaux venus. L'industrie semble entrer dans une phase de consolidation et de maturité.

marsbit06/16 11:25

Les fusions et acquisitions sont anormalement actives sur le marché de la cryptographie

marsbit06/16 11:25

7 questions clés sur le financement de plus de 50 milliards de yuans de DeepSeek

Le premier tour de financement de DeepSeek fait l'objet d'un nouvel éclairage. Selon un rapport de The Information (non officiellement confirmé), DeepSeek aurait levé plus de 50 milliards de yuans (plus de 500 milliards RMB), portant sa valorisation à plus de 50 milliards de dollars. Lancé en avril 2026, ce premier tour de table externe marque un changement pour l'entreprise, auparavant adepte du principe "pas de financement, pas d'introduction en bourse, pas de commercialisation". L'opération présente plusieurs caractéristiques notables. La plupart des investisseurs, dont Tencent, CATL, JD.com et IDG Capital, injectent leurs fonds dans une société en commandite contrôlée par le fondateur Liang Wenfeng, avec une période de blocage de 5 ans et sans droit de vote. Seul le Fonds national pour l'industrie de l'intelligence artificielle investit directement dans DeepSeek, bénéficiant d'un droit de vote et sans restriction de blocage. Cette structure vise à préserver le contrôle absolu de Liang Wenfeng et à garantir que les capitaux investis soient "patients", alignés sur la vision à long terme de l'entreprise qui priorise la recherche vers l'IA Générale (AGI) plutôt que le profit immédiat. Les investisseurs stratégiques ont des motivations distinctes. Tencent, un partenaire précoce, renforce une synergie stratégique. CATL voit un alignement avec son développement dans les solutions énergétiques pour les data centers d'IA, essentiels à l'entraînement des modèles. L'entrée d'un fonds d'État souligne l'importance stratégique nationale de DeepSeek, d'autant plus que ses modèles sont déjà adaptés aux puces AI chinoises. Après cette levée, DeepSeek devrait intensifier ses investissements dans les infrastructures (comme un data center en Mongolie-Intérieure), le recrutement et l'entraînement de modèles. L'entreprise prévoirait également de nouveaux outils pour les entreprises et le support multimédia. Le défi pour Liang Wenfeng sera de concilier sa vision idéaliste d'une IA accessible avec les attentes légitimes de retour sur investissement. Ce financement n'est que le début d'une longue marche vers l'AGI.

marsbit06/16 10:32

7 questions clés sur le financement de plus de 50 milliards de yuans de DeepSeek

marsbit06/16 10:32

SPCX va-t-elle atteindre 400 dollars ? Les options peuvent-elles propulser SpaceX au rang de première capitalisation boursière mondiale ?

TL;DR · ZeroHedge estime que l'introduction des options sur SPCX pourrait déclencher un gamma squeeze, poussant potentiellement le cours jusqu'à 400 USD dans un scénario extrême. · Seul le canal de volatilité est confirmé pour l'instant ; le prix de 400 USD ne représente pas un consensus de marché. · Titres concernés : SPCX, NVDA, MSFT, AAPL, SQQQ, SOXS. L'article analyse l'hypothèse de ZeroHedge selon laquelle le cours de SPCX, l'action SpaceX, pourrait atteindre 400 USD suite à un "gamma squeeze" déclenché par l'ouverture des options. Cette projection extrême s'appuie sur la structure de marché spécifique de SPCX : une faible flottante (peu d'actions disponibles à la vente) en début de cotation, un fort intérêt des investisseurs particuliers et l'arrivée imminente des options. Le mécanisme potentiel est le suivant : un achat massif d'options d'achat (calls), notamment hors de la monnaie (à des prix d'exercice supérieurs au cours actuel), forcerait les teneurs de marché à acheter l'action sous-jacente pour couvrir leurs risques. Cet achat ferait monter le cours, nécessitant encore plus de couverture, créant une boucle de rétroaction positive. Cependant, l'article souligne plusieurs limites et conditions. Le prix de 400 USD (représentant une capitalisation d'environ 5 200 milliards USD) est un scénario spéculatif, pas une prévision fondée. La réalisation d'un tel gamma squeeze dépendrait de données concrètes : des volumes importants sur les options, une concentration des achats sur les calls à prix d'exercice élevés, et la capacité du marché à absorber les ventes de prises de bénéfices. De plus, les flux des investisseurs particuliers semblent concentrés sur SPCX plutôt qu'être un signal d'appétit général pour le risque. En conclusion, si les conditions structurelles (faible flottante, options) permettent une volatilité accrue, le scénario des 400 USD reste hypothétique. Les prochains jours, l'observation de la chaîne des options (répartition des prix d'exercice, open interest, volatilité implicite) et la liquidité de l'action seront déterminants pour évaluer la probabilité d'un tel mouvement.

marsbit06/16 05:38

SPCX va-t-elle atteindre 400 dollars ? Les options peuvent-elles propulser SpaceX au rang de première capitalisation boursière mondiale ?

marsbit06/16 05:38

La base de la valorisation à mille milliards de dollars de SpaceX : Qui se partage les dépenses en capital annuelles de Musk de dix milliards de dollars ?

L'article examine les fournisseurs qui bénéficient des dépenses d'investissement annuelles massives de SpaceX (estimées à plusieurs milliards de dollars), plutôt que d'investir directement dans l'action SpaceX elle-même, considérée comme surévaluée lors de son introduction en bourse. Le modèle de SpaceX repose sur un cycle : les bénéfices de Starlink financent le développement de fusées (Falcon, Starship) pour réduire les coûts de lancement, qui à leur tour permettent de déployer une infrastructure AI en orbite. Ce cycle génère d'énormes commandes d'achat pour les fournisseurs. Les fournisseurs sont classés en trois catégories : 1. **Indispensables à court terme** : Nvidia (GPU, écosystème CUDA), Eutelsat (SATS, spectre radiofréquence), Filtronic (FTC, amplificateurs millimétriques), Materion (MTRN, béryllium), STMicroelectronics (STM, puces pour antennes). 2. **Remplaçables mais à un coût élevé** : Honeywell (HON, systèmes de vol), Carpenter Technology (CRS, alliages d'acier), Hexcel (HXL, fibres de carbone), Broadcom (AVGO, échange de données), Linde (gaz industriels). 3. **Fabricants à volume et bas coût** : Wistron NeWeb (6285, assemblage des terminaux), ainsi que plusieurs sociétés chinoises (Xinxin, PX, etc.) fournissant des connecteurs, des pièces forgées, des alliages. D'autres comme Trimble (TRMB) ou Astronics (ATRO) fournissent des composants critiques. L'article soutient que le moment est propice car les volumes d'achat de SpaceX augmentent, la transparence s'améliore avec l'introduction en bourse, et la chaîne d'approvisionnement en est à un stade précoce, similaire à Tesla en 2018. L'idée est de miser sur les fournisseurs qui recevront des revenus récurrents grâce aux commandes de SpaceX, indépendamment de l'évolution de son cours de bourse.

链捕手06/16 04:08

La base de la valorisation à mille milliards de dollars de SpaceX : Qui se partage les dépenses en capital annuelles de Musk de dix milliards de dollars ?

链捕手06/16 04:08

Deuxième jour de cotation, SpaceX grimpe encore de près de 20%, valorisant l'entreprise à 2,5 billions de dollars

**SpaceX atteint une valorisation de 2,5 trillions de dollars après son introduction en bourse.** L'action a grimpé de près de 20% lors de son deuxième jour de cotation, portant sa capitalisation boursière parmi les six premières mondiales. Cette introduction spectaculaire, marquée par une faible liquidité initiale, déclenche des mouvements de capitaux intenses. L'engouement des investisseurs particuliers et un contexte macroéconomique favorable soutiennent la hausse. Cependant, les observateurs préviennent d'une volatilité accrue, pointant deux dates clés en juillet. Le 7 juillet, l'inclusion dans le Nasdaq 100 obligera les fonds indiciels passifs à acheter massivement des actions, alors que l'offre sera très limitée, ce qui pourrait provoquer une flambée des cours. Fin juillet, après la publication des résultats, une partie des actions détenues par les initiés sera libérée. Toutefois, la pression de vente pourrait être atténuée par l'intention déclarée de grands investisseurs comme Ron Baron et BlackRock d'augmenter leurs positions. En arrière-plan, des analyses évoquent un éventuel scénario de fusion entre SpaceX et Tesla via un échange d'actions. Cela pourrait aider Elon Musk à régler une importante obligation fiscale de 7 milliards de dollars due en août et consolider son empire industriel sous la structure de gouvernance protectrice de SpaceX.

marsbit06/16 03:11

Deuxième jour de cotation, SpaceX grimpe encore de près de 20%, valorisant l'entreprise à 2,5 billions de dollars