# Market Making Articles associés

Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Market Making", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Un projet de loi de Pennsylvanie pourrait exclure les bookmakers de la formation des marchés de prédictions

Un groupe de législateurs bipartite de Pennsylvanie a déposé un projet de loi (HB 2711) visant à interdire aux bookmakers et autres entreprises de jeu d'agir en tant que fournisseurs de liquidités ou teneurs de marché sur les plateformes de prédiction. Le texte, transmis à la commission de la consommation, interdirait à ces plateformes de s'associer ou de partager des revenus avec des entités liées au jeu. Il n'établit pas de régime de licence mais confie des pouvoirs d'enquête et de sanction au procureur général. Le projet fixe également des règles de conduite : âge minimum de 21 ans, exclusion des personnes vulnérables ou détenant des informations privilégiées, interdiction des marchés liés au sport scolaire, à la santé ou à la mort. Il considère les marchés de prédiction comme une activité à réguler, non à bannir, se concentrant sur la limitation de l'apport de liquidités par l'industrie du jeu. Cette initiative se distingue d'un autre projet (HB 2497) proposant un cadre de licence et de taxation. Les deux textes sont présentés comme complémentaires. L'autorité de régulation des jeux de l'État, cependant, conteste la légalité de ces marchés, les assimilant à des paris illégaux. Une récente décision d'une cour d'appel fédérale a estimé que la loi fédérale sur les matières premières prévalait sur les lois étatiques sur les jeux pour ce type de contrats. Aucun des projets n'a encore été voté en commission. HB 2711 introduit une nouvelle approche dans le débat national : tenter de dissocier l'infrastructure des marchés de prédiction des entreprises de jeu qui cherchent à la contrôler.

cryptonews.ruHier 05:32

Un projet de loi de Pennsylvanie pourrait exclure les bookmakers de la formation des marchés de prédictions

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Analyse approfondie de Trade[XYZ] : Comment 92 marchés et 98 % du volume HIP-3 ont-ils été construits ?

Cet article analyse la relation symbiotique entre Trade[XYZ] et Hyperliquid. Trade[XYZ], un déployeur sur Hyperliquid via le mécanisme HIP-3, a construit en 8 mois un marché de contrats perpétuels sur actions, indices, matières premières et devises, captant 98% du volume HIP-3. Il a apporté 300 000 utilisateurs à Hyperliquid, dont 97% des transactions passent par le front-end principal, démontrant une acquisition d'utilisateurs significative. Le modèle d'Hyperliquid repose sur une infrastructure neutre où des équipes spécialisées comme Trade[XYZ] construisent des marchés liquides, les frais étant partagés à 50/50. L'article réfute l'idée que Trade[XYZ] est une menace, argumentant qu'il valide la stratégie d'Hyperliquid : attirer les meilleurs opérateurs pour créer de la liquidité profonde. La difficulté réside dans la création de marchés institutionnels : rapidité de lancement (médiane de 3,3 jours), obtention de market-makers et gestion continue des risques (près de 300 interventions en 300 jours). Des outils comme les "Discovery Bounds" et les multiplicateurs de funding permettent de maintenir la liquidité même en heures de fermeture des marchés sous-jacents. Le "mode croissance" (fees réduites à ~0.9 point de base) a permis de construire un avantage compétitif et une part de marché. L'expérience naturelle du marché GOLD, exclu de ce mode et facturant ~7 points de base, montre qu'un marché mature peut maintenir son volume avec des frais standards, promettant une future monétisation bénéfique pour le rachat de HYPE. En somme, Trade[XYZ] n'est pas un concurrent mais un partenaire clé qui étend l'écosystème Hyperliquid dans les actifs traditionnels, prouvant la viabilité du modèle HIP-3 tout en générant de la valeur pour le protocole et son token.

marsbit07/16 06:35

Analyse approfondie de Trade[XYZ] : Comment 92 marchés et 98 % du volume HIP-3 ont-ils été construits ?

marsbit07/16 06:35

Robinhood Chain : un aperçu de l'écosystème. Quels projets méritent d'être anticipés ?

En tant que cœur de l'expansion de Robinhood dans le domaine des Layer 2, Robinhood Chain construit rapidement un écosystème complet couvrant les jetons actions, les RWA, les contrats perpétuels et le trading au comptant. Depuis son lancement le 2 juillet 2026, avec une exonération des frais de gas de 90 jours, plusieurs projets clés méritent une attention particulière. Arcus, un DEX construit par dYdX Labs et Robinhood Crypto, se concentre sur le trading pair-à-pair de jetons actions. Lighter est une bourse décentralisée de contrats perpétuels et au comptant, offrant des récompenses en jetons LIT. Morpho héberge le programme Robinhood Earn, permettant le prêt de stablecoin USDG. Rialto est un échange au comptant on-chain supportant une large gamme d'actifs, utilisant des propAMM. Arrakis est un protocole de market-making non-custodial pour les émetteurs de jetons. Meridian, anciennement Ethereal, est une plateforme de contrats perpétuels et de marchés prédictifs axée sur les RWA. Enfin, Native est un système on-chain de découverte et d'exécution de prix. Il est crucial de noter que cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Une recherche personnelle (DYOR) et une évaluation minutieuse des risques sont essentielles.

marsbit07/06 07:07

Robinhood Chain : un aperçu de l'écosystème. Quels projets méritent d'être anticipés ?

marsbit07/06 07:07

Les teneurs de marché en crypto changent collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

L'année dernière, les principaux market makers cryptographiques ont intensifié leurs actions pour se conformer à la réglementation et diversifier leurs activités. GSR, par exemple, a acquis un courtier enregistré auprès de la SEC, obtenant ainsi une licence de broker-dealer aux États-Unis, et a racheté deux sociétés de conseil en jetons. Il a également lancé un ETF et investi dans des plateformes de tokenisation. D'autres acteurs majeurs comme Keyrock, B2C2, Wintermute et DWF Labs suivent une trajectoire similaire : expansion géographique et réglementaire (notamment sous MiCA dans l'UE), développement des activités OTC pour les institutions, et extension vers la gestion d'actifs, les produits financiers complexes et les actifs tokenisés. Cette transformation collective est motivée par un environnement devenu plus difficile : les budgets de market making des projets ont diminué, la concurrence s'est accrue, et les marges se sont resserrées. Les market makers doivent désormais posséder des capacités plus systémiques, une solide gestion des risques et une conformité réglementaire accrue. Le secteur évolue ainsi d'une industrie tirant profit de l'asymétrie d'information et de la volatilité vers un secteur institutionnalisé, remodelé par la réglementation, la structure de la clientèle et les nouvelles formes d'actifs.

链捕手06/12 05:54

Les teneurs de marché en crypto changent collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

链捕手06/12 05:54

Deux structures de survie : le market maker et l'arbitragiste

Dans le trading haute fréquence, deux approches coexistent : le market making, qui tire profit des spreads en passant des ordres maker avec une utilisation nominale complète du capital, et l'arbitrage inter-bourses, qui vise les écarts de prix et les financements en utilisant principalement des ordres taker, avec une efficacité capitalistique nominale réduite de moitié. L'article explore la nature de leur exposition au risque. Dans un carnet d'ordres, l'exposition résulte d'un arbitrage entre le contrôle du prix (pour le maker) et le contrôle du timing (pour le taker). Pour le market maker, le risque provient de l'inventaire non couvert et du défi d'une tarification juste. Pour l'arbitragiste, il découle des asymétries entre places de marché (glissements, latences, règles de lot). La formation de l'exposition diffère : elle est passive, fragmentée et aléatoire dans le temps pour le market maker, due à l'exécution discontinue sur le carnet. Pour l'arbitragiste, elle est active et exogène, causée par des différences de règles (taille de lot minimale) entraînant des positions résiduelles. L'exposition se manifeste aussi différemment. Pour le market maker, un inventaire unilatéral dans un marché range-bound peut être favorable, tandis qu'en tendance marquée, il devient un passif accru. Pour l'arbitragiste, les risques sont techniques : liquidation automatique (ADL), dérive des oracles, manipulation des financements, rupture de corrélation. Le rapport au profit diverge. Le market maker vise une haute fréquence de transactions avec un faible gain unitaire. Son exposition (inventaire) peut, dans les limites du risque, contribuer directement aux profits en capitalisant sur le retour à la moyenne. Il échange du "contrôle temporel local" contre une "certitude probabiliste à long terme". L'arbitragiste cherche un différentiel spatial déterminé. Son exposition est principalement une source de coûts et d'érosion des profits. Il échange une "immobilisation spatiale du capital" contre une "certitude immédiate et locale". À un niveau avancé, les stratégies convergent. Les arbitragistes utilisent aussi des ordres maker pour réduire les coûts, gérant leur exposition comme un inventaire. Les market makers utilisent des ordres taker pour se couvrir rapidement. Tous deux développent des systèmes hybrides adaptatifs. En définitive, le market maker "vend" du temps au marché, exposant son inventaire. L'arbitragiste "vend" de l'espace, immobilisant son capital. Tous deux utilisent différentes formes d'exposition au risque pour en extraire un mince filet de certitude.

链捕手05/16 07:16

Deux structures de survie : le market maker et l'arbitragiste

链捕手05/16 07:16

TurboFlow annonce un partenariat stratégique avec le géant mondial Susquehanna Crypto, introduisant une liquidité de niveau institutionnel de Wall Street et un support pour la structure de marché à cotes dynamiques

TurboFlow annonce un partenariat stratégique avec Susquehanna Crypto, une importante institution mondiale de trading d'actifs numériques. Cette collaboration vise à fournir à TurboFlow des liquidités de niveau institutionnel et un support pour sa structure de marché à cotes dynamiques. Susquehanna Crypto agira en tant que fournisseur de liquidités sur la chaîne pour l'ensemble des produits de TurboFlow, y compris les contrats perpétuels à effet de levier élevé et les nouveaux "Event Contracts" (contrats d'événement) avec des cycles de trading pouvant aller jusqu'à 30 secondes. Cette injection de liquidités via l'architecture PFOF (Payment for Order Flow) propre à TurboFlow permettra une exécution rapide avec un slippage minimal, même pendant les périodes de forte volatilité. Un aspect clé de ce partenariat est le soutien à la transition de TurboFlow vers un mécanisme de cotes dynamiques pour ses Event Contracts. Ce système ajustera les cotes en temps réel en fonction des conditions du marché, de la profondeur des liquidités et de la demande, offrant ainsi une tarification plus précise et reflétant mieux la structure du marché. TurboFlow, une plateforme de trading on-chain, a pour mission de démocratiser l'accès aux outils de trading professionnels pour les utilisateurs ordinaires. Grâce à ce partenariat, la plateforme renforce son infrastructure pour continuer à développer son écosystème de produits, qui comprend les Event Contracts (avec une expansion prévue vers des actifs comme le pétrole et l'or), les contrats perpétuels, ainsi que de futurs marchés prédictifs et une application mini Telegram. Susquehanna Crypto est une firme de trading propriétaire mondiale leader dans le domaine des actifs numériques, apportant des décennies d'expérience en finance traditionnelle et en structuration de marchés.

链捕手05/13 10:43

TurboFlow annonce un partenariat stratégique avec le géant mondial Susquehanna Crypto, introduisant une liquidité de niveau institutionnel de Wall Street et un support pour la structure de marché à cotes dynamiques

链捕手05/13 10:43

Paradigm construit son propre terminal de trading pour les marchés prédictifs et envisage également des produits de market making et d'indices

Paradigm, l'un des principaux fonds de capital-risque crypto, développe un terminal de trading pour les marchés prédictifs, visant les traders professionnels et les market makers. Dirigé par le partenaire Arjun Balaji depuis fin 2025, le projet inclut également l'étude d'un bureau de market-making interne et la création d'indices regroupant plusieurs marchés prédictifs en un produit négociable. Paradigm, investisseur majeur de Kalshi (évalué à 22 milliards de dollars), considère que son terminal ne concurrence pas la plateforme. Cette initiative s'inscrit dans l'expansion des marchés prédictifs, face à la croissance de rivaux comme Polymarket. Paradigm étend ses activités au-delà du crypto, avec un nouveau fonds de 1,5 milliard de dollars dédié également à l'IA et la robotique, tout en incubant des projets comme Ithaca et Tempo (une blockchain pour stablecoins développée avec Stripe).

marsbit04/02 03:13

Paradigm construit son propre terminal de trading pour les marchés prédictifs et envisage également des produits de market making et d'indices

marsbit04/02 03:13

1 dollar ne rapporte que 43 %, pourquoi 87 % des joueurs de Polymarket perdent-ils de l'argent ?

Les marchés de prédiction comme Polymarket présentent un paradoxe : 87% des portefeuilles y sont perdants, avec un retour sur investissement moyen de seulement 0,43$ pour 1$ misé sur les résultats improbables, bien pire que les machines à sous de Las Vegas (0,93$). Seuls 13% des traders gagnent de l'argent de manière constante, non par chance, mais en appliquant une stratégie mathématique rigoureuse. L'article décompose cinq formules clés issues de la théorie des jeux et testées sur 72 millions de transactions : 1. **La Valeur Attendue (EV)** : Les gagnants calculent le rendement moyen à long terme d'un trade au lieu de se fier à l'intuition. 2. **Le Déséquilibre de Prix (Mispricing)** : Les contrats à faible probabilité (ex: 5¢) sont systématiquement surachetés et surévalués, créant des opportunités pour les vendeurs. 3. **Le Critère de Kelly** : Une formule pour déterminer la taille optimale d'une mise en fonction de son avantage perçu, évitant ainsi une volatilité excessive. 4. **Mise à Jour Bayésienne** : La capacité à ajuster rapidement et précisément ses probabilités subjectives à mesure que de nouvelles informations arrivent est cruciale. 5. **L'Équilibre de Nash** : Le marché est un jeu où les stratégies optimales (être "maker" ou "taker") évoluent avec l'arrivée de participants plus sophistiqués. La conclusion est claire : la fenêtre d'opportunité se referme avec l'arrivée de market-makers professionnels. La rentabilité à long terme ne dépend pas de la chance, mais de l'adoption d'une approche disciplinée et mathématique pour évaluer les trades, gérer le risque et s'adapter à l'évolution du marché.

marsbit03/30 08:18

1 dollar ne rapporte que 43 %, pourquoi 87 % des joueurs de Polymarket perdent-ils de l'argent ?

marsbit03/30 08:18

1 dollar de retour sur investissement de seulement 43 %, pourquoi 87 % des utilisateurs de Polymarket perdent-ils de l'argent ?

D'après une analyse de 72 millions de transactions sur les marchés prédictifs comme Polymarket, 87% des portefeuilles enregistrent des pertes. La raison principale réside dans des biais comportementaux systématiques : les traders surestiment les événements peu probables (contrats à bas prix), acceptant des rendements médiocres (1$ misé ne rapporte en moyenne que 0,43$ pour les contrats à 1¢). Seuls 13% des participants réalisent des profits durables en appliquant une approche mathématique rigoureuse. Cinq formules clés les distinguent : 1. **Valeur attendue (EV)** : Calculer le rendement moyen plutôt que de parier intuitivement. 2. **Définition des erreurs de prix** : Vendre les contrats "froids" surévalués et acheter les contrats "chauds" sous-évalués. 3. **Critère de Kelly** : Gérer scientifiquement la taille des paris pour maximiser la croissance à long terme. 4. **Mise à jour bayésienne** : Ajuster rationnellement ses probabilités à mesure que nouvelles informations arrivent. 5. **Équilibre de Nash** : Adapter sa stratégie (market maker vs. taker) en fonction de la structure changeante du marché. L'écart de performance ne relève pas de la chance mais de l'application disciplinée de ces principes, transformant le trading d'un jeu de hasard en une stratégie probabiliste.

Odaily星球日报03/30 08:10

1 dollar de retour sur investissement de seulement 43 %, pourquoi 87 % des utilisateurs de Polymarket perdent-ils de l'argent ?

Odaily星球日报03/30 08:10

Binance publie un article rare pour réglementer les market makers, visant les méthodes de trading des "market makers actifs"

Binance a publié un article officiel le 25 mars pour réglementer les activités des market makers sur le marché cryptographique, en ciblant notamment la méthode de « market making actif ». L’article définit le rôle des market makers et énumère six signaux de risque, notamment des ventes incohérentes avec le plan de distribution des jetons, des transactions unilatérales, des ventes coordonnées sur plusieurs plateformes, et des déséquilibres entre volume et liquidité. Il interdit également aux projets de réaliser des ventes massives provoquant des chutes de prix anormales, des modèles de partage des bénéfices ou des rendements garantis, et toute manipulation coordonnée des prix. Bien que non explicitement nommé, le « market making actif » est visé : une stratégie où les prêteurs de jetons aux market makers manipulent les prix pour attirer les investisseurs retail avant de vendre massivement. L’exemple récent de SIREN, dont 88,5 % des jetons étaient détenus par une seule entité, avec une hausse de 131 % en 24 heures suivie d’une chute de 59,38 %, illustre ce problème. Binance menace de prendre des mesures strictes, comme blacklister les market makers violant les règles, tout en reconnaissant le défi d’équilibrer intégrité du marché et liquidité.

Odaily星球日报03/26 03:21

Binance publie un article rare pour réglementer les market makers, visant les méthodes de trading des "market makers actifs"

Odaily星球日报03/26 03:21

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