Observations du marché par Metrics Ventures : La préparation de la tempête
Ces dernières semaines, les marchés ont jonglé entre deux anticipations contradictoires : une réinflation liée aux perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales et les perspectives de resserrement monétaire (notamment les attentes concernant le futur président de la Fed, Waller). Ces forces opposées ont créé une forte volatilité sur les matières premières et la plupart des actifs risqués. Pourtant, le secteur technologique, pourtant exposé aux deux, a continué à bénéficier d'une concentration de liquidités à court terme.
D'un point de vue fondamental, les déséquilibres persistants du bilan américain dépassent la capacité d'un simple président de la Fed à les résoudre. Les hypothèses de Waller ne pourraient se matérialiser que si l'IA transformait radicalement les rapports de production. D'ici là, la plupart des pays (à l'exception de la Chine et des États-Unis) pourraient sombrer dans des crises financières et monétaires, rendant la question de la présidence de la Fed secondaire.
Sur le plan des transactions, les actifs cryptographiques semblent pour l'instant à l'écart de ces grands récits. Le marché crypto, en manque d'innovation et avec des volumes bas, reste techniquement sous pression, la moyenne mobile à 200 jours contenant les prix. Dans la phase actuelle de confrontation entre le silicium (IA) et le carbone (industries traditionnelles), la crypto n'a pas de rôle central, mais son tour viendra.
Le marché crypto actuel manque de dynamisme, la faible liquidité et l'absence d'innovation sont récurrents. Il pourrait pourtant servir de couverture contre les risques de liquidité mondiale. L'attention des marchés se porte actuellement sur d'autres actifs (métaux précieux, pétrole, denrées alimentaires) mieux à même de jouer la réinflation. Le Bitcoin a besoin de plus de temps pour consolider ses bases, un réajustement qui pourrait se prolonger jusqu'au quatrième trimestre 2026.
Trois facteurs pourraient animer la volatilité future :
1. À court terme, l'attention se portera sur les prises de position de Waller.
2. À moyen terme, le marché sous-estime la gravité des dommages aux chaînes d'approvisionnement et le temps de rétablissement.
3. Des pays comme le Royaume-Uni ou le Japon, exposés à l'inflation mais ne bénéficiant pas de l'IA, pourraient faire face à de graves crises budgétaires et monétaires.
Enfin, l'éventuel éclatement d'une bulle autour de l'IA pourrait déclencher une crise de confiance contagieuse pour certains États souverains. Les réponses monétaires et fiscales désespérées qui en découleraient pourraient alors être le catalyseur de la prochaine hausse majeure du Bitcoin.
marsbit05/26 07:46
