# Bitcoin Articles associés

Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Bitcoin", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Le pari Bitcoin de Strategy tourne au vinaigre : une perte de 14 milliards de dollars suscite la crainte d’une baisse plus profonde du BTC

La forte baisse du Bitcoin (BTC) au deuxième trimestre (-12 %) rappelle le marché baissier de 2022, le pire jamais enregistré. Un troisième trimestre négatif consécutif, ce qui ne s'est pas produit depuis 2022, pourrait indiquer un passage à une tendance structurelle à la baisse. La stratégie de l'entreprise Strategy, via son véhicule STRC, est sous pression. STRC, qui verse un dividende de 11,5 %, a chuté de près de 25 % ce trimestre. Strategy affiche une perte latente d'environ 14 milliards de dollars sur ses Bitcoins, ce qui soulève des doutes sur sa capacité à maintenir ses dividendes et à continuer d'acheter du BTC. Cette situation alimente les craintes d'une capitulation plus profonde sur le marché, augmentant le risque que le Bitcoin clôture le troisième trimestre dans le rouge et enregistre ainsi trois trimestres consécutifs de baisse pour la première fois depuis 2022.

ambcrypto06/27 02:05

Le pari Bitcoin de Strategy tourne au vinaigre : une perte de 14 milliards de dollars suscite la crainte d’une baisse plus profonde du BTC

ambcrypto06/27 02:05

La demande de Bitcoin reste négative depuis des mois — Voici ce que cela signifie pour le BTC

La demande de Bitcoin est restée négative pendant 208 jours, indiquant que la pression de vente dépasse l'absorption des nouvelles liquidités par le marché. Le 24 juin, une vente massive de BTC sous les 60 000 $ a provoqué la liquidation de 700 millions de dollars de positions longues, alimentant la peur. Des indicateurs comme l'indice Coinbase Premium négatif et les sorties persistantes des ETF spot révèlent un manque de confiance des investisseurs américains. Les pertes réalisées nettes sont en territoire négatif depuis cinq mois, une caractéristique des cycles baissiers. Les données on-chain montrent que les mineurs ont accru leurs transferts vers les bourses de mars à juin, préparant une offre supplémentaire à la vente. Le prix réalisé moyen de 53 888 $ constitue désormais le prochain objectif et un niveau de support clé. En résumé, la chute récente a été amplifiée par un effet de levier élevé, tandis que l'affaiblissement structurel de la demande et les pertes persistantes maintiennent les détenteurs sous pression.

ambcrypto06/26 23:35

La demande de Bitcoin reste négative depuis des mois — Voici ce que cela signifie pour le BTC

ambcrypto06/26 23:35

Alors que les analystes deviennent optimistes sur le Bitcoin, est-ce le meilleur moment pour acheter la baisse du BTC ?

Alors que les analystes deviennent optimistes sur le Bitcoin, la question se pose : est-ce le meilleur moment pour acheter lors de cette baisse ? Les liquidations récentes (1,8 milliard de dollars en 72 heures) ont réduit l'effet de levier excessif, ce qui pourrait créer un environnement plus sain pour une reprise, d'autant plus que les craintes macroéconomiques s'atténuent. L'analyste Ansem est ainsi passé de baissier à haussier pour le BTC, voyant un bon point d'entrée pour le troisième trimestre. Cependant, des risques importants persistent. La demande au comptant reste faible et les attentes de hausse des taux de la Fed ajoutent une incertitude. Surtout, le nombre de Bitcoins détenus à perte a atteint un niveau record (près de 11 millions), avec 37% des détenteurs à long terme (LTH) dans le rouge. Cela augmente le risque d'une capitulation de ces détenteurs, potentiellement sous-estimé par le marché. En résumé, si les conditions techniques se nettoient, la combinaison d'une demande faible et de pertes latentes importantes chez les investisseurs de long terme suggère que le risque de baisse supplémentaire reste élevé pour le moment.

ambcrypto06/26 21:04

Alors que les analystes deviennent optimistes sur le Bitcoin, est-ce le meilleur moment pour acheter la baisse du BTC ?

ambcrypto06/26 21:04

MSTR passe sous les 100 $ alors que le titre préférentiel STRC s'échange bien en dessous du pair

La société MicroStrategy (MSTR) est à nouveau sous pression, son action tombant sous les 100 dollars pour la première fois depuis mars 2024 et ses titres préférés STRC s'échangeant bien en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars. Ce mouvement relance le débat sur la solidité du modèle de trésorerie en Bitcoin de l'entreprise dans des conditions de marché plus faibles. Essentiellement perçue comme un véhicule de trésorerie à effet de levier sur le Bitcoin, la stratégie de MicroStrategy repose sur son empilement de capitaux (actions, titres préférés) pour lever des fonds et acquérir davantage de BTC. La faiblesse des cours, surtout celle des actions privilégiées en dessous du pair, pourrait compliquer les futures émissions, rendant le financement d'expositions supplémentaires au Bitcoin moins attractif et plus coûteux. Cela remet en question la prime de marché et la flexibilité du modèle, étroitement surveillée par les investisseurs comme un indicateur narratif de la conviction institutionnelle envers le Bitcoin. Toutefois, cette pression ne signifie pas une vente forcée immédiate des BTC détenus, mais limite les options de financement futur. En définitive, les traders observent à la fois le cours du Bitcoin et les titres de MSTR. Si le Bitcoin se stabilise et que la prime de MicroStrategy se rétablit, le modèle pourrait retrouver son élan. Dans le cas contraire, des doutes persisteront sur la capacité de ce type de stratégie à levier à poursuivre son accumulation de manière ininterrompue.

bitcoinist06/26 14:33

MSTR passe sous les 100 $ alors que le titre préférentiel STRC s'échange bien en dessous du pair

bitcoinist06/26 14:33

Arthur Hayes Vend NEAR, Worldcoin Et Zcash Pour Roter Vers Les Actions Du Secteur Énergétique

Arthur Hayes a adopté une posture de portefeuille plus défensive. Dans un essai intitulé « Reality Test », il explique avoir clôturé ses positions sur plusieurs altcoins, notamment NEAR, Worldcoin, Zcash et Hyperliquid. Il estime que le boom de la dette liée au financement des infrastructures d'IA absorbe des liquidités, créant des conditions moins favorables aux actifs cryptographiques plus spéculatifs à court terme. Cependant, il maintient une vision structurellement haussière sur le Bitcoin et l'Ether, qu'il considère comme des actifs de base à long terme. Hayes réoriente une partie de son capital vers des Treasuries et des actions du secteur de l'énergie. Son analyse suggère que la prochaine phase du marché pourrait récompenser la patience et la sélectivité, les altcoins risquant de peiner tant que les conditions de liquidité macroéconomiques ne s'améliorent pas. L'essai souligne l'importance de surveiller la liquidité globale, le crédit et les réponses des banques centrales pour le marché crypto.

bitcoinist06/26 12:03

Arthur Hayes Vend NEAR, Worldcoin Et Zcash Pour Roter Vers Les Actions Du Secteur Énergétique

bitcoinist06/26 12:03

STRC fortement décoté, mNAV tombe sous la ligne d'équilibre : La logique d'évaluation de Strategy a été réécrite

L'article analyse la logique d'évaluation des entreprises détenant du Bitcoin, telles que MSTR et Strategy, en les comparant à des banques plutôt qu'à des entreprises technologiques. Il introduit l'indicateur mNAV (valeur nette des actifs ajustée au marché) comme mesure clé, similaire au ratio prix/valeur comptable pour les banques. Actuellement, avec un mNAV de 1,10x et des actions privilégiées STRC fortement décotées, l'entreprise Strategy ne devrait pas utiliser de nouveaux fonds (ex : 10 milliards de dollars) pour accumuler plus de Bitcoin. Cette approche diluerait la valeur par action et n'adresserait pas les risques de liquidité. L'analyse de quatre scénarios d'utilisation des fonds montre que le rachat à prix réduit des STRC ou le renforcement des réserves de trésorerie sont les options les plus efficaces. Elles améliorent la valeur nette de Bitcoin par action, réduisent le fardeau de la dette et améliorent significativement la couverture des dividendes en espèces (un indicateur crucial de liquidité). Une approche hybride (50/50) combine ces avantages. En revanche, acheter du Bitcoin avec des actions émises à une prime sur la valeur nette crée peu de valeur et ignore les risques sous-jacents du bilan. L'article conclut que Strategy doit prioriser la réparation de son bilan en rachetant ses STRC décotés, ce qui amorcerait un cycle vertueux : restauration de la confiance, hausse du prix des STRC, baisse du rendement des dividendes et réouverture des canaux de financement à leur valeur nominale.

Foresight News06/26 09:13

STRC fortement décoté, mNAV tombe sous la ligne d'équilibre : La logique d'évaluation de Strategy a été réécrite

Foresight News06/26 09:13

Qui paye la facture de la liesse sur le papier de 64 milliards de dollars ?

Le prix du Bitcoin a franchi le seuil critique des 60 000 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis octobre 2024. Les données on-chain révèlent que les institutions et les « baleines » ont vendu 45 000 BTC en huit jours, entraînant également une chute des actions liées aux cryptomonnaies. L'article s'interroge sur la solidité des entreprises cotées ayant massivement investi leur bilan en Bitcoin. La plus exposée, Strategy (ex-MicroStrategy), détient 847 000 BTC achetés pour 64,1 milliards de dollars à un coût moyen de 75 600 dollars. Avec le Bitcoin sous 60 000 dollars, elle est en perte latente de plus de 20%. Son action se négocie avec une décote importante par rapport à la valeur de ses actifs Bitcoin (NAV), indiquant une défiance du marché. D'autres entreprises comme Metaplanet (Japon) ou Solmate (ex-Brera Holdings, ayant tout misé sur Solana) subissent des pertes latentes encore plus importantes, voire un effondrement de leur cours boursier et des crises internes. Contrairement aux craintes d'un effet de levier provoquant des liquidations forcées immédiates, le risque pour ces sociétés est différent. Il réside dans un "effet de roue financière" qui s'enraye. Strategy, par exemple, finance ses acquisitions par de la dette (obligations convertibles) et des actions privilégiées. Si le prix du Bitcoin reste durablement sous son coût d'acquisition, la société pourrait être confrontée à partir de l'automne 2027 à une crise de trésorerie. Les détenteurs d'obligations pourraient exiger leur remboursement en cash, ce qui forcerait potentiellement Strategy à vendre une partie de son Bitcoin pour obtenir des liquidités, créant une pression vendeuse massive sur le marché. La nouvelle norme comptable ASU 2023-08, qui oblige à comptabiliser le Bitcoin à sa juste valeur, amplifie la volatilité. En hausse, elle gonfle artificiellement les bénéfices ; en baisse, comme au premier trimestre 2026 où Strategy a enregistré une perte latente de 14,46 milliards de dollars, elle génère d'énormes pertes comptables. Cela pourrait conduire à l'exclusion de ces sociétés des principaux indices boursiers, déclenchant des ventes forcées par les fonds indiciels. En résumé, le modèle d'entreprise "trésorerie Bitcoin" n'échappe pas au risque de liquidation. Il le transforme simplement d'une menace immédiate liée au prix en une crise de dette différée dans le temps. La véritable épreuve pourrait se jouer à l'automne 2027.

marsbit06/26 07:07

Qui paye la facture de la liesse sur le papier de 64 milliards de dollars ?

marsbit06/26 07:07

Qui paie la facture de la fête comptable de 64 milliards de dollars ?

L’article analyse les risques financiers croissants pour les entreprises cotées ayant massivement investi dans le Bitcoin, alors que le prix chute sous les 60 000 dollars. Les sociétés comme Strategy (ex-MicroStrategy, détenant 847 000 BTC à un coût moyen de 75 600 $), Metaplanet et Solmate enregistrent d’importantes moins-values latentes. Leur modèle, liant leur valorisation boursière au cours du Bitcoin, montre ses failles en phase de marché baissier. Bien qu’un scénario de liquidation forcée immédiate soit écarté grâce à des instruments de dette non garantie, une crise de liquidité menace à moyen terme. L’adoption de la norme comptable ASU 2023-08, faisant fluctuer les résultats avec le prix du Bitcoin, amplifie la volatilité et pourrait entraîner des exclusions d’indices, provoquant des ventes mécaniques. Le véritable test de résistance est prévu pour l’automne 2027. Si le Bitcoin ne remonte pas durablement au-dessus du coût moyen d’acquisition d’ici là, les fenêtres de remboursement des obligations convertibles pourraient forcer ces entreprises à vendre une partie massive de leurs réserves de Bitcoin pour honorer leurs dettes, déclenchant une pression vendeuse significative sur le marché.

链捕手06/26 06:57

Qui paie la facture de la fête comptable de 64 milliards de dollars ?

链捕手06/26 06:57

Pas de retour du STRC à son ancrage, pas de marché haussier pour le BTC

L'article examine l'impact grave de la dé-ancrage continu de l'action privilégiée STRC de MicroStrategy sur ses finances et, par extension, sur le marché du Bitcoin. STRC, conçue pour rester proche de sa valeur nominale de 100 dollars, est tombée à environ 75 dollars, bloquant ainsi un canal de financement crucial et peu coûteux pour l'entreprise. Cette situation impose à MicroStrategy des obligations de dividendes en espèces d'environ 1,7 milliard de dollars par an pour l'ensemble de ses actions privilégiées, menaçant sa trésorerie d'environ 1,4 milliard de dollars. Pour trouver des fonds, MicroStrategy a recours à des émissions d'actions ordinaires, mais une part croissante du produit (environ 90% lors d'une récente levée) sert désormais à renforcer sa réserve de trésorerie plutôt qu'à acheter du Bitcoin. Cela dilue la valeur en Bitcoin par action pour les actionnaires et affaiblit le récit d'investissement de l'entreprise. Les autres options, comme émettre davantage de dette ou vendre une partie de son immense portefeuille de Bitcoin (4% de l'offre en circulation), sont risquées et pourraient exercer une pression baissière sur le prix du BTC. En conclusion, MicroStrategy, qui était le principal acheteur institutionnel régulier de Bitcoin, voit sa capacité à continuer d'alimenter la demande s'affaiblir. La nécessité de prioriser la liquidité pour couvrir les dividendes en fait désormais une source potentielle de vente, transformant un pilier du marché en une menace pour la dynamique haussière du Bitcoin.

marsbit06/26 06:27

Pas de retour du STRC à son ancrage, pas de marché haussier pour le BTC

marsbit06/26 06:27

STRC sans retour à son ancrage, pas de bull market pour le BTC

L'article analyse les conséquences potentiellement graves de la dévalorisation continue des actions privilégiées STRC de MicroStrategy (MSTR) pour l'entreprise et pour le marché du Bitcoin (BTC). STRC, un produit de financement conçu pour maintenir une valeur cible de 100 $, a chuté autour de 75 $. Ce désancrage bloque le canal de financement principal, le plus efficace et le moins coûteux de MicroStrategy, qui repose sur une boucle constante de collecte de fonds et d'achat de BTC pour soutenir sa valorisation et sa croissance. Pire, les STRC en circulation, d'une valeur d'environ 104,9 milliards de dollars avec un dividende de 11,5%, représentent désormais une charge de trésorerie annuelle de plus de 1,2 milliard de dollars. Avec ses autres actions privilégiées, l'obligation totale de dividendes s'élève à environ 1,7 milliard de dollars, alors que les réserves de liquidités de l'entreprise ne sont que d'environ 1,4 milliard de dollars. Pour trouver des liquidités, MicroStrategy a trois options, toutes coûteuses : émettre des actions ordinaires (ce qu'elle fait déjà via le programme ATM, mais cela dilue les actionnaires), émettre plus de dette (coûteux dans le climat actuel), ou vendre une partie de son portefeuille BTC de 847 363 bitcoins. Cette dernière option, bien que rapide, risquerait de déclencher une forte baisse du marché. L'analyse conclut que MicroStrategy, ancien acheteur marginal majeur et constant de BTC, voit sa capacité d'achat se réduire fortement car ses nouvelles émissions d'actions servent surtout à renforcer sa trésorerie. L'entreprise est devenue une source potentielle de vente massive (un "glaive suspendu" sur le BTC), et sans un retour de STRC à sa valeur ancrée, la pression sur son modèle économique et sur le marché du Bitcoin pourrait empêcher l'émergence d'un nouveau cycle haussier.

Odaily星球日报06/26 06:26

STRC sans retour à son ancrage, pas de bull market pour le BTC

Odaily星球日报06/26 06:26

活动图片

Catégories populairesright-arrow

Tags tendancesright-arrow