Original | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
Auteur | jk
Le marché crypto, morose depuis plusieurs jours, a soudainement connu un "retour du taureau" aujourd'hui. Les principales cryptomonnaies ont enregistré des hausses importantes, le Bitcoin a repris le seuil des 69 000 dollars, l'Ethereum a gagné près de 20% en une journée, et Hyperliquid a bondi de plus de 22%. Cette montée en flèche des prix s'est accompagnée de la liquidation massive de positions courtes.
Hausse généralisée des principales cryptomonnaies
- Bitcoin: Selon les données de Coingecko, cours actuel de 69 165 dollars, hausse de 7,4% sur 24 heures, plage d'amplitude sur 24 heures entre 64 123,86 et 69 892,23 dollars, capitalisation boursière totale de 1,393 billion de dollars, volume sur 24 heures de 41,587 milliards de dollars. Le prix, après une phase de consolidation étroite dans la matinée, a entamé une ascension rapide durant la session européenne.
Tendance du Bitcoin, source : Coingecko
- Ethereum: Cours actuel de 2 269,04 dollars, bond de 18,6% sur 24 heures, plage d'amplitude entre 1 905,44 et 2 318,66 dollars, capitalisation boursière atteignant 274,047 milliards de dollars. La hausse de l'Ethereum sur cette période dépasse nettement celle du Bitcoin, et son taux de change face au BTC s'est également renforcé, indiquant un reflux des capitaux vers l'écosystème Ethereum.
Tendance de l'Ethereum, source : Coingecko
- BNB: Cours actuel de 631,92 dollars, hausse de 4,9% sur 24 heures, relativement modérée parmi les grandes capitalisations, plage d'amplitude entre 600,92 et 635,85 dollars.
- Solana: Cours actuel de 85,65 dollars, hausse de 11,2% sur 24 heures, plage d'amplitude entre 76,59 et 86,96 dollars, capitalisation boursière de 49,952 milliards de dollars, le graphique montre une accélération du prix franchissant les précédents sommets.
- Hyperliquid (HYPE): L'actif affichant la hausse la plus spectaculaire, cours actuel de 71,41 dollars, bond de 22,2% sur 24 heures, plage d'amplitude entre 58,04 et 72,28 dollars.
Analyse des causes : catalyseurs macroéconomiques et effet de levier amplifiant la hausse
En intégrant les dynamiques récentes du marché et les données sur les produits dérivés, cette vague de hausse n'est pas due à un facteur unique, mais résulte de la conjonction de plusieurs éléments : des perspectives macroéconomiques favorables en termes de liquidités, un assouplissement des signaux réglementaires et la liquidation concentrée des positions courtes à effet de levier.
Cause n°1 : Le "pompage" inattendu du Trésor américain, abaissant les taux longs et stimulant l'appétit pour le risque. Le 19 août (heure locale), le Trésor américain a annoncé qu'il allait au moins doubler le volume de ses opérations de rachat d'obligations d'État à long terme, le portant de 2 milliards de dollars par opération à plus de 4 milliards de dollars, pour la période du 9 septembre au 4 novembre, ciblant principalement les obligations à 10 et 30 ans. Cette mesure est perçue comme une réponse directe à la hausse récente des rendements des obligations à 30 ans, qui avaient atteint leur plus haut niveau depuis 2007 (jusqu'à 5,34%). Suite à cette annonce, les rendements des obligations à 10 et 30 ans ont immédiatement chuté, les contrats à terme sur indices américains ont progressé, et l'amélioration globale de l'appétit pour le risque a créé un contexte favorable pour le marché crypto. L'opération du Trésor a été interprétée par le marché comme une injection de liquidité déguisée, et sa coïncidence temporelle avec le début de la hausse du marché crypto est frappante.
Cause n°2 : Le sommet crypto de la Maison Blanche et l'allègement réglementaire de la SEC, un changement de ton positif sur le front politique. Le même jour, Trump a reçu à la Maison Blanche des dirigeants du secteur crypto (Coinbase, Ripple, Gemini, etc.) ainsi que les responsables des deux principaux régulateurs, la SEC et la CFTC, réaffirmant son engagement à faire adopter rapidement le "CLARITY Act" par le Sénat pour offrir un cadre réglementaire plus clair à l'industrie. La veille de ce sommet, la SEC a officiellement présenté un projet de nouvelle réglementation intitulé "Regulation Crypto Assets", proposant une exemption pour les levées de fonds des projets crypto jusqu'à 75 millions de dollars par an. L'émission simultanée de signaux favorables par les régulateurs et la Maison Blanche au cours de la même semaine a atténué dans une certaine mesure les craintes du marché concernant l'incertitude réglementaire, fournissant un récit de soutien pour le retour des capitaux vers les actifs cryptographiques.
Trump rencontrant les leaders de l'industrie, source : ABCNews
Cause n°3 : Inversion de la tendance aux sorties nettes des ETF spot Bitcoin et accumulation par les « baleilles » à bas prix. Alors que les ETF spot Bitcoin avaient subi des sorties nettes de capitaux pendant plusieurs jours consécutifs, ce rebond s'accompagne de signes d'amélioration des flux. Les produits majeurs comme l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity ont à nouveau enregistré des souscriptions nettes, indiquant un retour des capitaux institutionnels. Parallèlement, les données on-chain montrent que les adresses des gros détenteurs, après environ 60 jours de réductions continues, ont recommencé à accumuler, fournissant un support côté spot pour la stabilisation des prix et créant les conditions pour la compression ultérieure des positions courtes à effet de levier.
Cause n°4 : Liquidation concentrée des positions courtes à effet de levier, créant un scénario typique de « squeeze ». Les données des produits dérivés indiquent que le volume des liquidations de positions courtes a largement dépassé celui des positions longues durant cette vague de hausse. Selon les données de Coinglass, à l'heure de publication, le montant total des liquidations sur 24 heures s'est élargi à 2,98 milliards de dollars, avec plus de 170 000 traders liquidés, les positions courtes représentant une part écrasante ; sur une fenêtre de 4 heures, la part des liquidations courtes a atteint 93,3% à un moment donné. La plus grosse liquidation unique sur l'ensemble des plateformes est survenue sur un contrat BTC-USD de la plateforme Hyperliquid, pour un montant de 48,8 millions de dollars. Les liquidations de grosses positions courtes créent souvent un vide instantané de demande sur le carnet d'ordres, poussant les prix à s'accélérer hors de leur plage précédente et déclenchant davantage d'ordres de stop-loss, formant une boucle de rétroaction positive de type "les longs écrasent les courts".
