Points clés :
Les ETF, les obligations du Trésor et les vents macroéconomiques favorables pourraient briser le modèle quadriennal d'expansion et d'effondrement du Bitcoin.
Une phase baissière ne doit pas être exclue avant de nouveaux sommets historiques.
Le Bitcoin (BTC) a historiquement évolué selon des cycles de quatre ans liés à ses événements de halving, les prix atteignant généralement un pic 12 à 18 mois après chaque réduction de l'offre avant de glisser vers un marché baissier prolongé.
Cette fois ne fut pas différente. Le Bitcoin a atteint un pic près de 126 200 $ en octobre, exactement dix-huit mois après le halving d'avril 2024, avant de chuter de plus de 30 %.
La tendance correspond aux premières phases des périodes baissières passées, ce qui amène des analystes chevronnés comme Peter Brandt à anticiper une chute du Bitcoin vers 25 000 $ dans les mois à venir.
Les traders Bitcoin vendent à perte
João Wedson, fondateur de la firme d'analyse onchain Alphractal, a pointé du doigt le Signal de Tendance du Ratio de Profit des Outputs Dépensés (SOPR), une métrique signalant la fin du marché haussier du Bitcoin.
Historiquement, le SOPR a marqué les points de retournement du marché en suivant les changements entre la prise de bénéfices et les ventes motivées par les pertes.
Dans les marchés haussiers, le SOPR restait au-dessus de 1 car les coins étaient vendus avec un profit, précédant souvent les sommets locaux. Près du creux, il tombait vers ou en dessous de 1, signalant une réalisation de perte.
Une reprise soutenue au-dessus de 1 marquait ensuite un allègement de la pression de vente et des rebonds passés.
En décembre, le SOPR affichait une tendance à la baisse, montrant que le BTC était dépensé avec des profits plus faibles ou à perte. Ceci étaye la narration baissière basée sur le cycle quadriennal.
« Vous pouvez croire que les cycles du Bitcoin ont changé et que cette fois c'est différent », a déclaré Wedson, ajoutant :
« Mais l'analyse onchain révèle que le BTC continue de suivre son cycle fractal, exactement comme avant, rien n'a changé jusqu'à présent. »
Nouveau sommet historique pour le Bitcoin d'ici juin 2026 : Grayscale
Plusieurs observateurs du marché ont toutefois noté que le cycle quadriennal du Bitcoin pourrait ne plus s'appliquer.
Lundi, Grayscale Investments, basée aux États-Unis, a prédit que le prix du BTC atteindrait un nouveau sommet historique dans la première moitié de 2026, citant une demande macroéconomique croissante due à la dépréciation des monnaies et un environnement réglementaire favorable aux États-Unis.
« Les monnaies fiduciaires (et les actifs libellés en monnaies fiduciaires) font face à des risques supplémentaires en raison de la dette élevée et croissante du secteur public et de ses implications potentielles sur l'inflation au fil du temps », a écrit Grayscale dans son dernier rapport, ajoutant :
« Les matières premières rares — qu'il s'agisse de l'or et de l'argent physiques ou du Bitcoin et de l'Ether numériques — peuvent potentiellement servir de ballast dans les portefeuilles contre les risques liés aux monnaies fiduciaires. »
Le Bitcoin entrera dans un supercycle comme les matières premières : Fidelity
Fidelity a partagé une perspective haussière similaire dans son rapport sur les perspectives crypto pour 2026.
La firme d'investissement a discuté des probabilités que le Bitcoin entre dans un « supercycle », analogue aux supercycles des matières premières dans les années 2000 qui ont duré près d'une décennie.
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Au cœur de cette vision se trouve ce que Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, a appelé une « toute nouvelle cohorte et classe d'investisseurs », qui pourrait soutenir une expansion du marché plus longue que dans les cycles passés.
« Nous avons vu des gestionnaires d'actifs et des investisseurs traditionnels commencer à acheter du Bitcoin et d'autres actifs numériques », a-t-il déclaré, ajoutant :
« Je pense que nous n'avons qu'effleuré la surface en termes de montant d'argent possible qu'ils pourraient apporter dans cet espace. »
En décembre, les ETF Bitcoin américains soutenus par BlackRock, Fidelity et d'autres détenaient collectivement plus de 1,30 million de BTC (~114,13 milliards de dollars), une augmentation de 309 % depuis leur début en janvier 2024.
Au même moment, les entreprises publiques détenaient plus de 1,08 million de BTC (~100,42 milliards de dollars) dans leurs trésoreries, une cohorte d'investisseurs qui existait à peine avant 2020.
Avec le rôle des mineurs de Bitcoin qui diminue avec chaque halving, la nouvelle demande des ETF et des trésoreries d'entreprise pourrait modifier la dynamiques d'expansion et d'effondrement qui ont historiquement défini le cycle quadriennal du Bitcoin.
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