Escrito por: ChandlerZ, Foresight News
El 13 de julio, Brian Armstrong, CEO de Coinbase, admitió públicamente en X que la estrategia de más de un año de las monedas de contenido (content coins) en la red Base había fracasado. Base promovió intensamente las monedas de contenido a través de la plataforma Zora desde principios de 2025, integrándolas como función central en su producto de cartera, lo que en su momento convirtió a Base en la cadena L2 con mayor volumen de emisión de nuevos tokens.
Brian Armstrong declaró: "No funcionó, cambiamos de rumbo a principios de este año. Metimos la pata, es hora de pasar página". El token ZORA, que proporcionó la infraestructura central para este experimento, ha caído aproximadamente un 95% desde su máximo histórico de agosto del año pasado, con una capitalización de mercado que se redujo de unos 550 millones de dólares a unos 30 millones.
De "cada publicación es un token" a "metimos la pata"
La declaración de Brian Armstrong es la evaluación más clara del fracaso del experimento de tokens de creadores de Base, que duró aproximadamente un año. Coinbase renombró Coinbase Wallet como Base App en julio de 2025, añadiendo simultáneamente funciones de feed social, chat, pagos, comercio y descubrimiento de aplicaciones. Cuando Base abrió la aplicación a más de 140 países en diciembre del mismo año, aún la definía como un producto que combinaba social, comercio y pagos.
La economía de los creadores de Base se basaba en las herramientas de la plataforma social on-chain Zora. Una moneda de contenido correspondía a una publicación específica; cuando un usuario publicaba una imagen, video o texto, el sistema creaba simultáneamente un token ERC-20 negociable. Cada moneda de contenido tenía una emisión fija de 10,000 millones de unidades, y el creador recibía directamente el 1% (100 millones) al lanzarla. Inicialmente, el token no tenía precio; cuando otros usuarios lo compraban, se formaba una cotización on-chain, y las compras y ventas posteriores determinaban su capitalización de mercado y las ganancias o pérdidas de los tenedores.
Los compradores obtenían un token vinculado a la publicación, que podían vender al mercado en cualquier momento. El token no incluía los derechos de autor de la publicación, ni representaba participación accionaria, ingresos futuros o participación en las ganancias del creador. Los términos de servicio de Zora limitaban su uso al entretenimiento, uso y consumo, y requerían que los usuarios confirmaran que su compra no involucraba participación accionaria o reparto de beneficios. Por lo tanto, las ganancias de los compradores dependían principalmente de si llegaban nuevos compradores dispuestos a pagar un precio más alto.
La moneda del creador tenía como objetivo toda la cuenta, con solo un token por cuenta de Zora. También se emitían 10,000 millones de unidades, de las cuales el 50% iba al mercado abierto y el otro 50% se desbloqueaba linealmente para el creador durante cinco años. Las monedas de contenido posteriores publicadas por esa cuenta se vincularían a la moneda del creador. Zora esperaba que el contenido popular aumentara la demanda de la moneda del creador. Los creadores podían vender los tokens asignados y también recibir una parte de cada tarifa de transacción. Base afirmó en ese momento que esta estructura podía eludir la publicidad, las colaboraciones con marcas y los umbrales de seguidores, convirtiendo directamente la atención en ingresos por transacciones.
100,000 tokens listados en un día, las transacciones no retuvieron usuarios
La baja barrera para emitir tokens impulsó rápidamente la actividad superficial de Base. En agosto de 2025, tras el relanzamiento de Base App, la actividad en Zora alcanzó un máximo histórico: se acuñaron más de 1.6 millones de monedas de creadores, hubo casi 3 millones de comerciantes únicos y un volumen total de transacciones superior a 470 millones de dólares. El precio del token ZORA también se multiplicó casi por cinco en un mes.
En abril de 2025, la cuenta oficial de Base publicó en Zora el contenido "Base is for everyone", y el sistema generó automáticamente un token con el mismo nombre. Este token subió abruptamente tras su lanzamiento, para luego caer aproximadamente un 95% en cuestión de horas. Base explicó que no había vendido el token ni lo había emitido como un proyecto oficial, pero para el usuario común era difícil distinguir entre una publicación de contenido, una emisión de token y un respaldo oficial.
El token del creador Nick Shirley proporcionó posteriormente una muestra más directa. Su video de investigación obtuvo más de 100 millones de visitas en redes sociales, y Brian Armstrong lo promocionó públicamente en su momento. La capitalización de mercado de su moneda de creador llegó a los 15 millones de dólares, para luego retroceder rápidamente. La viralidad generó compras a corto plazo, pero no creó una demanda sostenida para el token.
La colaboración entre Base y Zora también generó descontento entre los desarrolladores del ecosistema. Algunos consideraron que Base destinó demasiada exposición y recursos a Zora y a las monedas de creadores, sin crear una barrera de usuarios estable y reduciendo las oportunidades de visibilidad para otros proyectos en Base. El miembro de la comunidad que interrogó a Brian Armstrong el 13 de julio también señaló que muchos participantes sufrieron pérdidas por la caída de los tokens.
En enero aún defendía las monedas de contenido, en febrero ya comenzaba la retirada
Brian Armstrong aún defendía este modelo en enero de este año. En aquel momento, respondió a las dudas de un exingeniero de Coinbase sobre el carácter de suma cero de las monedas de contenido, argumentando que comprarlas generaba valor económico y demanda para la moneda del creador. Aproximadamente un mes después, Base App anunció el cese de Creator Rewards y eliminó el feed social compatible con Farcaster, centrando el producto en activos negociables.
En marzo, Brian Armstrong admitió por primera vez en un podcast que las funciones SocialFi de Base App "no habían funcionado muy bien". La estrategia de Base para 2026, publicada posteriormente, situó el comercio y los pagos con stablecoins en una posición central. La empresa reveló que Base procesó más de 17 billones de dólares en transacciones con stablecoins en 2025, cubriendo 26 monedas locales y 17 países, datos que proporcionaron una base comercial más clara para el giro hacia la infraestructura financiera.
Armstrong refutó otra crítica en la misma publicación. @smileyXBT opinaba que la fuerte apuesta actual de Base por los agentes de IA repetía la persecución de ciclos de hype. Armstrong respondió que la hoja de ruta de Base siempre había priorizado el comercio, los pagos y los agentes de IA, y que la mayoría de los recursos se destinaban actualmente al comercio.
Desde que Base se involucró oficialmente en la acuñación de monedas en abril de 2025, hasta que Armstrong dijo "metimos la pata" en julio de 2026, pasaron 15 meses. La capitalización de mercado de ZORA se evaporó casi 500 millones de dólares. Coinbase siguió apostando por ello durante todo el proceso, integrando Zora en su producto de cartera, alentando a fondos a crear índices de tokens de creadores y brindando exposición a nivel de plataforma para los tokens de personas internas.
Coinbase puede catalogar estos 15 meses como un experimento de producto ya superado, pero las pérdidas en las cuentas de los tenedores no desaparecen con el cambio de estrategia.
