Al final del artículo anterior, un comentario decía:
"Últimamente estoy obsesionado con los contratos de futuros, siempre creo que puedo ganar, pero intento una y otra vez, fracaso una y otra vez..."
Sobre este tipo de instrumentos financieros, ya he dicho muchas veces en artículos anteriores que, excepto los genios, la gente común debería evitarlos, especialmente no utilizarlos como una herramienta de obtención de beneficios a largo plazo.
Intentarlo una y otra vez pero fracasar siempre, básicamente demuestra que este lector no es un genio, así que en el futuro es mejor no tocarlo.
Yo también tuve esta experiencia en mis primeros años, afortunadamente, desde entonces nunca más he tocado este tipo de instrumentos.
Otra herramienta tan popular como los contratos de futuros entre los aficionados es vender en corto (short selling).
Mi actitud hacia esta herramienta es igualmente firme: definitivamente no la uso. Incluso si soy bajista, no venderé en corto, solo esperaré.
¿Por qué ser bajista pero no vender en corto?
Porque para realizar con éxito una operación en corto y obtener ganancias, se necesitan condiciones adicionales aún más difíciles de controlar.
De hecho, no solo es difícil para la gente común, incluso los reconocidos maestros de la inversión, Buffett y Munger, han reflexionado muchas veces sobre sus experiencias pasadas vendiendo en corto en sus actas de reuniones de accionistas.
En mi recuerdo, la reflexión de Munger sobre su propia venta en corto es especialmente profunda y dolorosa. Dos de sus comentarios que más me gustan son:
El primero es que enfatizó en múltiples ocasiones que vender en corto no es rentable en términos de lógica matemática, el riesgo y la recompensa son asimétricos.
Cuando un vendedor en corto compra una acción (posición larga), su pérdida máxima es del 100%, pero su potencial de ganancia es ilimitado; mientras que cuando vende en corto una acción, su ganancia máxima tiene un límite del 100% (si el precio cae a cero), pero su pérdida potencial es ilimitada.
De hecho, solo desde el sentido común, una operación con un riesgo/beneficio tan asimétrico debería rechazarse de inmediato.
Su otro punto de vista es: "Puedes quedarte sin dinero antes de que el promotor (estafador) se quede sin ideas".
El significado de esta frase es: muchas empresas objetivo de ventas en corto sí tienen problemas, o incluso son dirigidas por estafadores. Pero estos operadores son muy hábiles para mantener la burbuja, pueden usar nuevas ideas y métodos para mantener el precio de las acciones subiendo continuamente. Esto hace que el margen del vendedor en corto se agote antes de que estos operadores ya no puedan mantener la subida del precio.
Recientemente, un auténtico magnate de Wall Street también hizo públicas sus experiencias pasadas vendiendo en corto.
Stanley Druckenmiller, muchos lectores probablemente lo conozcan, fue en su día un operador de primera línea bajo las órdenes de Soros.
Sobre una persona así, la primera impresión de muchos (incluido yo) debe ser: seguro que maneja todo tipo de instrumentos financieros con gran destreza y soltura.
"Vender en corto" debe ser pan comido.
¿Pero cuál fue el resultado?
En su entrevista (ver enlace de referencia), habla de que una vez seleccionó 12 empresas para vender en corto. Al final, esas 12 empresas efectivamente quebraron todas.
Pero él no llegó a aguantar hasta el día de su quiebra.
En tres semanas, el precio de las acciones de las empresas se disparó debido al frenesí del sentimiento del mercado, lo que provocó que no solo perdiera los 200 millones de capital principal, sino que también perdió otros 600 millones adicionales al verse forzado a liquidar sus posiciones.
Finalmente, admitió que quizás en toda su vida nunca había ganado dinero vendiendo en corto.
La experiencia de Druckenmiller cubre perfectamente los dos problemas mencionados por Munger:
- No solo perdió el capital principal, sino que además perdió dinero extra.
- No esperó a que se descubrieran las artimañas de los estafadores, su capital principal ya se había agotado.
Incluso dos figuras maestras como estas demostraron al menos que, en la operación de vender en corto, ellos tampoco son genios. Creo que los inversores comunes deberían ser aún más cautelosos.
No solo vender en corto, para otros instrumentos financieros (incluidos los contratos de futuros mencionados anteriormente), antes de que todos piensen en usarlos para obtener ganancias estables a largo plazo, deberían examinarse seriamente a sí mismos, y no perder el tiempo una y otra vez con estos instrumentos financieros llamativos.
Enlace de referencia:
https://x.com/mubeitech/status/2044744282767028356?s=20
