Autor: Tendencias de Investigación
El lunes, Washington encendió Wall Street con una sola publicación en redes sociales. Trump anunció a altas horas de la noche del domingo que el acuerdo entre EE.UU. e Irán "ya está listo", con un pacto de 60 días para reabrir el estrecho de Ormuz y la firma prevista para el 19 de junio en Suiza. Esta noticia de Oriente Medio activó todos los botones: desplome del petróleo, subida de las tecnológicas, caída de los rendimientos de los bonos y sectores defensivos quedando atrás. El mercado no esperó a la firma y ya descontó toda la buena noticia.
Rendimiento del mercado
El Dow Jones subió 469 puntos (+0.92%) hasta 51,671 puntos, marcando un nuevo récord histórico. El S&P 500 subió un 1.65% hasta 7,554 puntos. El Nasdaq se disparó un 3.07% hasta 26,684 puntos, su mejor día desde el 31 de marzo. Sin embargo, el índice de pequeñas capitalizaciones Russell 2000 solo subió un 0.72% hasta 2,965 puntos, quedándose rezagado en un día de subidas generalizadas. Aunque todos los índices cerraron en verde, los ganadores estaban mucho más concentrados de lo que sus nombres sugerían: tecnología y consumo discrecional lideraron las subidas, mientras que energía y sectores defensivos se quedaron al margen del festín. Bajo la superficie, el capital está cambiando de bando en silencio.
Los semiconductores fueron los líderes, con Micron a la cabeza. Micron se disparó un 9.2% en un solo día, impulsando al índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) un 4.5% hasta un nuevo récord histórico. Incluso Nvidia, que había estado estancada últimamente, subió un 3%. Las acciones de chips son el proxy de mayor beta para la demanda de IA; al aliviarse el riesgo geopolítico y caer las tasas de descuento, son las que más rápido rebotan. El acuerdo entre EE.UU. e Irán no cambió ningún balance, pero con una sola noticia añadió cientos de miles de millones al valor de mercado del sector.
SpaceX (SPCX) fue otra línea argumental. Se reveló que la multimillonaria minera australiana Gina Rinehart había acumulado una posición de más de 10,000 millones de dólares. La noticia impulsó las acciones un 5% antes de la apertura hasta 169.48 dólares. El mismo día, ARK de Cathie Wood también reveló compras por más de 5,000 millones de dólares. El calor de su OPI, que subió un 19% en su debut la semana pasada, aún no se había enfriado. La acumulación institucional de la mayor OPI de la historia en un momento de noticias pacíficas es en sí misma una clara señal del regreso del apetito por el riesgo.
Dentro del Dow, Boeing lideró las componentes con una subida del 4.66%. La reapertura de Ormuz sugiere una posible recuperación de la demanda del transporte marítimo y aéreo comercial. Esta empresa, acosada durante años por problemas de seguridad y capacidad, se encontró por una vez del lado de las buenas noticias.
Contrastando con el júbilo de las tecnológicas, el sector energético perdió sangre. Chevron cayó un 3.60%, Merck un 3.37% y Verizon un 2.06%. El desplome del petróleo arrastró directamente a las acciones energéticas, mientras que sectores defensivos como la salud y las telecomunicaciones también sufrieron ventas. El capital salió de estas variables de movimiento lento y corrió hacia la IA.
La lógica más clara del lunes fue: tecnología y pequeñas capitalizaciones lideran al alza; defensivas tradicionales y energía caen. De los componentes del S&P 500, 299 subieron, liderados por tecnología, consumo discrecional e industriales. El sector energético sufrió ventas masivas por la caída abrupta del petróleo. El capital de la vieja economía fue empujado hacia la narrativa de la IA. El mercado está apostando por si la narrativa de "inflación menguante, giro en las tasas" puede tomar el relevo, no por un simple retroceso del sentimiento de aversión al riesgo. En otras palabras, lo que se vio ese día fue una migración direccional clara: el capital salió de sectores defensivos y de recursos como energía, salud y telecomunicaciones, y se concentró en la cadena de suministro de semiconductores e IA, no en una subida generalizada para todos. El rezago de las pequeñas capitalizaciones también confirma que la preferencia sigue firmemente anclada en las grandes tecnológicas.
Macroeconomía y perspectivas
El índice de volatilidad VIX cerró en 16.20, con una fuerte caída del 8.37%, volviendo a niveles cercanos al promedio previo al conflicto. El sentimiento se relajó notablemente tras semanas de tensión. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó más de 2 puntos básicos hasta el 4.459%, y el de 2 años cayó más de 3 puntos básicos hasta el 4.054%. El acuerdo de paz reabrió la imaginación de una desaceleración inflacionaria, atrayendo compradores de bonos. El petróleo WTI se liquidó alrededor de 80.30 dólares por barril, cayendo más de un 5% en el día, su nivel más bajo desde mediados de marzo, y fue la fluctuación de activos más violenta del día y el origen de este alivio en las expectativas inflacionarias. El oro futuro subió un 2.81% hasta 4,357 dólares, y el BTC subió alrededor de un 2% desde el domingo hasta 65,710 dólares. Un dólar más débil y el regreso del apetito por el riesgo convirtieron a los metales preciosos y las criptomonedas en beneficiarios marginales de este deshielo geopolítico.
La celebración no durará mucho. Esta semana se suceden dos reuniones de bancos centrales. El Banco de Japón anunciará los resultados de su reunión del 15 al 16 de junio el martes. El mercado apuesta casi unánimemente por un aumento de tasas de 25 puntos básicos, llevando la tasa de política del 0.75% al 1.0%. Aproximadamente el 94% de los economistas esperan este paso, que sería el segundo aumento del BoJ desde diciembre del año pasado. El foco ahora está en el ritmo y el punto final de la posterior restricción.
La reunión de la Fed del 16 al 17 de junio será el debut del nuevo presidente, Warsh. Mantener el rango entre 3.50% y 3.75% es un consenso. El verdadero foco está en cómo calificará la inflación del 4.2% de mayo (que ya alcanzó un máximo de tres años) y si el "dot plot" cerrará definitivamente la ventana de recortes para este año. Esto determinará todo el proceso de reevaluación del mercado sobre la trayectoria de tasas para la segunda mitad del año. Con dos reuniones consecutivas y el mercado cerrado el viernes por el feriado del Juneteenth, todo el repricing deberá comprimirse en cuatro días de negociación.
Perspectiva de Tendencias
El acuerdo de paz es una noticia positiva real, pero el mercado está operando como si un Nasdaq que sube un 3% en un día significara que "el problema de la inflación está resuelto", y eso es ir demasiado rápido. La verdadera prueba es que esta semana de negociación acortada debe acomodar tres eventos importantes en cuatro días: el probable aumento de tasas del BoJ al 1.0% el martes (apretando la última fuente de liquidez barata global), el FOMC de Warsh el miércoles (mostrando la divergencia entre una política monetaria global restrictiva y otra cautelosa), y la firma del acuerdo de Ormuz el viernes (convirtiendo la expectativa de "acuerdo listo" en detalles textuales). Y las acciones de chips, que acaban de rebotar desde las caídas de principios de mes y tienen valuaciones nuevamente tensionadas, son el eslabón más vulnerable ante cualquiera de estos tres eventos. Cualquier decepción las haría caer más fuerte. La subida general del lunes se parece más a un pago anticipado de optimismo para este intenso proceso de descubrimiento de precios. La cuenta real comenzará a saldarse con el comunicado del BoJ el martes y la rueda de prensa de Warsh el miércoles. Hay que observar los matices en el lenguaje, no solo la decisión de tasas en sí.
