Tom Lee de Fundstrat cree que el mercado de criptomonedas se recuperará una vez que los explosivos rallies del oro y la plata comiencen a enfriarse. Sostiene que la rotación de capital, no los fundamentos débiles, explica por qué los activos digitales se quedan atrás de otras operaciones macro. Lee compartió esta visión durante una reciente aparición en CNBC, donde señaló un cambio en el enfoque de los inversores en lugar de una debilidad estructural en el sector crypto.
Lee señala que los activos cripto generalmente se benefician de un dólar más débil y una Reserva Federal más acomodaticia. Sin embargo, dice que la industria todavía siente las réplicas de la fuerte desapalancamiento que golpeó a los mercados hace meses. Como resultado, los operadores dudan en utilizar el apalancamiento de forma agresiva, lo que frena el impulso alcista. Al mismo tiempo, los inversores persiguen los metales durante la incertidumbre, tal como lo hicieron durante ciclos anteriores. Una dinámica similar surgió durante eventos cubiertos en picos de volatilidad del mercado de Bitcoin en medio del estrés macro, y la adopción de Ethereum crece entre las instituciones, donde las condiciones macro moldearon los flujos de cripto.
Los metales preciosos acaparan la atención
El oro ha alcanzado nuevos máximos, y la plata ha registrado enormes ganancias en lo que va del año. Los inversores han recurrido a estos activos refugio tradicionales debido a las tensiones geopolíticas, las preocupaciones por los aranceles y la debilidad del dólar estadounidense. Según Lee, el fenómeno del "drenaje de oxígeno" hace que el impulso especulativo se aleje de las cripto. Él piensa que una vez que los metales preciosos tengan la oportunidad de consolidarse, los operadores volverán a Bitcoin y Ethereum, que tienden a seguir a los metales preciosos cuando se toman un respiro.
Lee también es de la opinión de que los fundamentos de las cripto mejoran constantemente. Dice que el nivel de actividad, la participación institucional y el desarrollo de infraestructuras muestran aumentos constantes. El producto de gestión de tesorería basado en Ether de su empresa incluso ha añadido más ETH recientemente, lo que es una clara indicación de compromiso a largo plazo.
El apetito por el riesgo debe regresar
No todos los analistas comparten la perspectiva positiva de Lee. Algunos analistas on-chain creen que la falta de fortaleza del dólar no es una condición suficiente para un rebote del mercado cripto. Creen que los flujos de capital impulsados por el miedo priorizan primero los activos refugio tradicionales. Plataformas de datos on-chain como CryptoQuant indican que las salidas de ETF aún pueden impactar negativamente los precios de Bitcoin durante períodos de aversión al riesgo. Los analistas también monitorean indicadores macroeconómicos en CNBC, donde los analistas típicamente correlacionan la fuerza del oro con estrategias defensivas sobre estrategias de crecimiento.
Algunos analistas creen que Bitcoin requiere una reactivación del apetito por el riesgo en lugar de solo cambios en las monedas para tener éxito. Creen que cuando los inversores son optimistas, invertirán en criptomonedas. Cuando prevalece el miedo, se volcarán al oro. Lee entiende este ciclo pero confía en que los mercados cripto eventualmente incorporarán a los precios mejores fundamentos.
Lee cree que el estado actual de los mercados cripto es que "cojean" pero están en una base más sólida que antes. Una vez que los metales se calmen y se reconstruya el apalancamiento, cree que Bitcoin y Ethereum cerrarán rápidamente la brecha. Esta etapa es una pausa temporal, no un pico, en el ciclo del mercado cripto, según Lee.
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