Hoy (9 de julio), 7 OPVs sonaron simultáneamente en la Bolsa de Valores de Hong Kong:
Luxshare Precision, Dingtai High-tech, Rigol Technologies, Sanhuan Group, Qiyunshan Food, Rokae Robotics y Oriental Science & Technology, estableciendo un récord para la mayor cantidad de OPVs en un solo día en la Bolsa de Valores de Hong Kong este año.
Al abrir la sesión matutina, las nuevas acciones comenzaron a caer por debajo de su precio de oferta: Luxshare Precision bajó un 5%, Dingtai High-tech cayó más del 9% y Rigol Technologies se acercó a una caída del 20%. Sanhuan Group abrió plano, mientras que Oriental Science & Technology abrió más bajo pero luego subió ligeramente. Por otro lado, Qiyunshan Food subió más del 110%, y Rokae Robotics subió ligeramente, con una capitalización de mercado de unos 100.000 millones de dólares de Hong Kong.
En este momento, la cola de empresas que buscan una OPV en Hong Kong es larga y llena de gente. Pero junto con el bullicio, también se desarrolla una polarización extrema.
La Bolsa de Valores de Hong Kong hierve: 7 OPVs en un día
Esta vez hay cuatro nuevas acciones de "A+H".
Luxshare Precision ha creado la mayor OPV en el mercado de valores de Hong Kong este año, detrás de la cual hay una presidenta, Wang Laichun. En sus primeros años, comenzó como trabajadora en una línea de ensamblaje, luego inició un negocio desde cero como fabricante por contrato y ganó fama gracias a su cooperación con Apple. Luxshare Precision se cotizó en la Bolsa de Shenzhen en 2010 y ahora tiene una capitalización de mercado cercana a los 450.000 millones de yuanes, siendo el "hermano mayor de la cadena de Apple" en el mercado A.
Para su cotización en Hong Kong, Luxshare Precision recaudó un total de aproximadamente 24.300 millones de dólares de Hong Kong, y el entusiasmo de suscripción también fue sorprendente. 26 inversores institucionales, incluidos Temasek de Singapur, GIC, Abu Dhabi Investment Authority, Tencent y Hillhouse, suscribieron conjuntamente más de 11.000 millones de dólares de Hong Kong.
Detrás de Dingtai High-tech también hay una presidenta, Wang Xin. A los 16 años se aventuró hacia el sur, fundando Dingtai High-tech en 2005. Llevó las herramientas de micro-corte para PCB a una capitalización de mercado cercana a los 200.000 millones de yuanes. La oferta pública de acciones H tuvo una sobresuscripción de 354 veces, y 16 inversores institucionales, incluidos Shenghong Technology, Hillhouse, E Fund y Baring, suscribieron conjuntamente aproximadamente 1.991 millones de dólares de Hong Kong.
Sanhuan Group es líder mundial en cerámica electrónica, e introdujo inversores institucionales como Temasek, CPE, Alibaba y Tencent para su oferta de acciones H. Rigol Technologies es una empresa de instrumentos de medición electrónica, cuyas acciones H obtuvieron una sobresuscripción de 78 veces, con 7 inversores institucionales, incluidos Hillhouse, Sungrow y Suzhou High-tech Zone, participando.
Rokae Robotics se ha cotizado en la Bolsa de Valores de Hong Kong, convirtiéndose en la "primera acción de robots inteligentes de serie completa". Su fundador, Tuo Hua, actualmente es un doctorando en mecánica en el Instituto de Tecnología de Harbin. La oferta pública tuvo una sobresuscripción de 156 veces, con GF Fund y Huatai Capital actuando como inversores institucionales.
Qiyunshan Food proviene de Jiangxi, se especializa en pasteles de azufaifo del sur y es conocida como la "primera acción de snacks de azufaifo del sur". Oriental Science & Technology es el segundo fabricante mundial de monitores de papel electrónico. Originalmente programada para cotizar el 7 de julio, se pospuso hasta hoy. A diferencia de las otras empresas que cotizaron el mismo día, estas dos no introdujeron inversores institucionales.
Así, ha nacido otra escena icónica en la Bolsa de Valores de Hong Kong: 7 OPVs en un solo día.
Una escena de advertencia: comienzan las caídas por debajo del precio de oferta
"La Bolsa de Valores de Hong Kong está abarrotada", tal sentimiento provoca emociones complejas.
Este año, el sonido del gong en la Bolsa de Valores de Hong Kong casi no se ha detenido. Contando las 5 empresas que cotizaron el día anterior y Tongrentang Healthcare, que se listó el 7 de julio, esta semana ya hay 13 nuevas acciones listadas en la Bolsa de Valores de Hong Kong, y mañana habrá dos más. 15 OPVs en una semana es ciertamente una escena rara.
En términos de cantidad, la Bolsa de Valores de Hong Kong está teniendo un gran año en OPVs. Un informe del Centro de Investigación Zero2IPO muestra que en la primera mitad del año, 82 empresas chinas se cotizaron en el mercado de valores de Hong Kong, un aumento del 110.3% interanual; el monto total de financiación fue de aproximadamente 163.324 millones de yuanes, un aumento del 105.8% interanual.
Entre ellas, el grupo "A+H" es especialmente grande. Los datos muestran que en la primera mitad del año, 24 de las empresas que cotizaron en Hong Kong tenían cotización dual "A+H", superando ya las 19 de todo 2025. Estas 24 empresas recaudaron un total de 95.651 millones de yuanes, representando casi el 60%.
En otras palabras, los "grandes" de las acciones A que buscan una cotización secundaria en Hong Kong se llevaron la mayor parte del dinero del mercado.
Recuerde que hace unos meses, la suscripción a nuevas acciones en Hong Kong era bulliciosa. En ese entonces, el efecto de ganancias era evidente, con grandes cantidades de capital fluyendo. Incluso si los fundamentos de algunas empresas no eran destacados, podían obtener un buen rendimiento en el mercado gris o incluso en el primer día gracias a la prima emocional. Un informe de EY muestra que en la primera mitad del año, el rendimiento promedio en el primer día de las nuevas acciones en Hong Kong fue del 61%, y el mayor beneficio por suscripción de un lote podría alcanzar los 33.000 dólares de Hong Kong.
Pero al entrar en la segunda mitad del año, la narrativa de las OPVs en Hong Kong ha tenido un cambio sutil. La mayoría de las nuevas acciones recién listadas han tenido un rendimiento débil en su primer día, e incluso han caído profundamente por debajo de su precio de oferta.
La experiencia de Tongrentang Healthcare es la más profunda. Es la cuarta empresa que cotiza en bolsa bajo el Grupo Tongrentang. La empresa originalmente planeaba cotizar en Hong Kong en marzo de este año, pero inesperadamente retiró su solicitud a última hora. Después de casi 4 meses de preparativos, finalmente llegó al escenario de la OPV, pero el resultado fue que cayó por debajo de su precio de oferta al abrir. El 7 de julio, Tongrentang Healthcare cerró su primer día con una caída de casi el 40%.
Anker Innovations, con una capitalización de mercado en el mercado A de más de 60.000 millones de yuanes, tampoco se salvó. Al listarse en Hong Kong el 2 de julio, con 11 instituciones respaldándola, su precio cayó más del 9% durante la sesión en su primer día. Las cinco empresas que cotizaron el 8 de julio también tuvieron un rendimiento similarmente plano: la tecnología de Ruwei cayó más del 27% en la sesión matutina; Basic Semiconductor, cuya oferta pública en Hong Kong fue sobresuscrita más de 4800 veces, solo subió un máximo de alrededor del 18% en su primer día.
Cada vez más personas están tocando el gong de la OPV. "¿Puede el mercado de valores de Hong Kong soportarlo?" Los inversores comienzan a preocuparse sutilmente.
Competencia por la ventana de OPV
Los calientes se calientan más, los fríos se enfrían más
La historia de las OPVs se está polarizando.
En el campo de las acciones que caen por debajo de su precio de oferta, se agrupan empresas de industrias como la manufactura tradicional, bebidas y alimentos, metales no ferrosos y equipos de hardware. Algunas tienen ratios precio-beneficio de emisión significativamente más altos que el promedio de la industria, enfrentando así un rápido ajuste al listarse. Entre ellas, predominan las empresas de mediana y pequeña escala con capitalización de mercado relativamente pequeña y liquidez frágil, donde incluso una pequeña cantidad de ventas puede provocar una caída repentina del precio.
Con la marea de la IA avanzando implacablemente, la narrativa del mercado de valores de Hong Kong también se ha reconfigurado. Términos como modelos de IA de gran tamaño, chips de computación y robótica han reemplazado al consumo, bienes raíces y finanzas del pasado, convirtiéndose en el nuevo tema del mercado de nuevas acciones en Hong Kong. El capital claramente se está concentrando en este tipo de empresas tecnológicas innovadoras de alto crecimiento, y solo fluye hacia los grandes objetivos líderes.
El rendimiento del precio de las acciones es el más intuitivo. Desde que Zhi Pu se listó en Hong Kong en enero de este año a un precio de emisión de 116,2 dólares de Hong Kong, su precio alcanzó un máximo de 2980 dólares de Hong Kong, con una capitalización de mercado superando los 1,2 billones de dólares de Hong Kong. Incluso después de un ajuste, su ganancia acumulada sigue siendo más de 15 veces. MiniMax también subió desde un precio de emisión de 165 dólares de Hong Kong hasta alcanzar los 1330 dólares de Hong Kong.
La temida marea de levantamiento de restricciones de venta también ha mostrado tendencias diferentes. El 8 de julio, Zhi Pu enfrentó su primer levantamiento a gran escala de restricciones de venta de acciones después de su listado. Contrariamente a las expectativas, en el primer día del levantamiento, su valor subió más de 100.000 millones de dólares de Hong Kong, y casi el 70% de los inversores institucionales expresaron su intención de mantener las acciones a largo plazo. MiniMax también experimentó una entrada de capital el día anterior al levantamiento de restricciones, subiendo más del 20% durante la sesión.
Pero para la mayoría de las empresas, aún no pueden evitar la maldición de "caer cuando se levantan las restricciones". Un ejemplo está justo ante nosotros: "la primera acción de AGI en Hong Kong", iFlytek, cumplió un año desde su listado, y el día en que se levantaron las restricciones de venta de acciones, su precio cayó casi un 50% durante la sesión.
El contraste entre los dos tipos de comportamiento del mercado está al máximo. Escenas similares siguen repitiéndose en el mercado de valores de Hong Kong: sin un desempeño comercial sostenible y tangible como respaldo, incluso la historia industrial más espectacular no puede resistir la presión de venta causada por una fuga concentrada de tenencias.
Mirando hacia adelante, las solicitudes de listado en el mercado de valores de Hong Kong (incluidas las presentaciones confidenciales) superan las 500, un récord histórico. La cola es larga y llena de gente, y la ansiedad por lograr una OPV es palpable. Pero salir a bolsa no es la meta final; hacerlo con éxito es lo que cuenta.
Los calientes se calientan más, los fríos se enfrían más. La línea divisoria nunca ha sido tan profunda.
Este artículo proviene del WeChat Official Account "Investment Community", autor: Zhou Jiali
