Escrito por: Cookie, The BlockBeats
El mes pasado, detallamos la narrativa de los juegos de cartas coleccionables (TCG) en la cadena, donde el "gachapón" se ha convertido en casi la "máquina de hacer dinero" nativa de la criptografía más grande después de Hyperliquid y pump.fun:
"CARDS subió 5 veces en 2 meses, ¿son los TCG en la cadena la siguiente gran narrativa después de HYPE?"
Y la semana pasada, el viento del "gachapón" finalmente llegó a la red principal de ETH. Un nuevo protocolo llamado Fake World Assets, solo una semana después de su lanzamiento, logró unos ingresos de aproximadamente 1,3 millones de dólares, ocupando el puesto 15 en el ranking de ingresos de aplicaciones cripto en los últimos 7 días:
Al mismo tiempo, el token del protocolo $FWA pasó de una capitalización de mercado inicial de aproximadamente 47,550 dólares a un máximo de aproximadamente 38,8 millones de dólares, un perro dorado de 800 veces. Mientras tanto, Collector Cards, manteniendo un fuerte impulso en sus ingresos, vio cómo su token $CARDS cayó desde un máximo cercano a los 90 millones de dólares hace un mes hasta solo unos 28,87 millones de dólares.
¿Por qué?
La mecánica de juego de FWA
El equipo detrás de FWA, TokenWorks, probablemente no sea ajeno para muchos. Su último gran éxito fue "PunkStrategy", que alcanzó una capitalización de mercado máxima de 300 millones de dólares en un mes.
Pero TokenWorks no siempre lanza éxitos. Su proyecto anterior, TTT (Ten Thousand Tokens), salió durante la ola de calor de los hooks de Uniswap v4, con una mecánica básica de ser un Launchpad donde solo se podían lanzar tokens teniendo un NFT, con un total de 10,000 NFT, lo que significaba que la plataforma solo podía lanzar 10,000 tokens. Las comisiones se distribuían entre los lanzadores, todos los poseedores de NFT y el protocolo.
Al no lograr éxitos populares, los NFT se desplomaron poco después de que la plataforma se abriera.
Esta vez, inicialmente pasé por alto FWA, pensando que era solo un simple juego de "gachapón de NFT". Pero diseñó un volante para el token, permitiendo que $FWA se volviera piramidal.
El token $FWA no se puede comprar directamente desde fuera. Para obtenerlo, hay que "jugar al gachapón".
Los NFT en este pool son depositados espontáneamente por los jugadores. Al depositar un NFT, los jugadores también deben depositar ETH como liquidez bilateral. Es decir, cada jugador que deposita activos esencialmente abre su propio pool.
Cuanto más ETH se deposite, menor será la probabilidad de que el NFT correspondiente sea sorteado. Tomando este CryptoPunk como ejemplo, el ETH emparejado es de 276, lo que corresponde a una probabilidad de ser sorteado de solo 0.0000061%, es decir, se necesitarían más de 10 millones de sorteos para que lo ganes. Y el protocolo, en funcionamiento desde el 3 de julio hasta ahora, solo ha realizado 73,884 sorteos en total, un promedio de poco más de 3000 por día.
También se puede ver que el depositante de este CryptoPunk ha obtenido unos ingresos de 12.7213 ETH en poco más de un día. Estos ingresos provienen de:
- Cada vez que alguien juega al gachapón, se cobra una tarifa fija del 1%.
- Si alguien sortea un NFT que le gusta y decide quedárselo, se deduce el 1% de los ingresos generados por el jugador que depositó ese NFT.
- La mayoría de los jugadores sortean NFT comunes, que venden inmediatamente al depositante correspondiente con un descuento del 85%. Esta diferencia de precio forma los ingresos.
En cuanto a cuánto puede ganar cada jugador que deposita NFT y ETH en el protocolo, no depende del tamaño del activo depositado, sino de cuánto tiempo sobreviva el NFT depositado en el pool. Es decir, si el NFT depositado nunca es sorteado, puede seguir generando ganancias. Si es sorteado, los dividendos terminan y se necesita depositar un nuevo NFT.
Para asegurarse de sobrevivir el mayor tiempo posible en el pool, se necesita depositar más ETH, lo que incentiva a que el pool se vuelva cada vez más grueso.
Hasta aquí, podemos resumir claramente que esto se parece mucho a un AMM de NFT superpuesto con un mecanismo de gachapón.
El volante de FWA
Lo más interesante del token del protocolo $FWA es que no se puede comprar directamente desde el exterior. Para obtener este token, hay que jugar realmente a la máquina de garra de NFT.
El 50% del suministro total de este token se utiliza para agregar liquidez inicial, el 30% para emisiones en la primera quincena después del lanzamiento (emitido diariamente al 1% para depositantes de activos y jugadores de gachapón), y el 20% para airdrops por snapshot temprano.
La forma más común de obtener $FWA es jugando al gachapón, y como mencionamos antes, cuando se sortea un NFT que no se desea, se puede vender de vuelta al depositante del NFT con un descuento del 85%. En este punto, se puede elegir recuperar ETH o recibir $FWA (el protocolo automáticamente convierte el ETH recuperado en $FWA).
La mayoría de los jugadores optan por recibir $FWA después de vender el NFT no deseado. Las estadísticas muestran que en los últimos 7 días, hasta el 82.3% de las operaciones optaron por vender inmediatamente después del sorteo para obtener $FWA, especialmente en los primeros días cuando el precio del token aún no había despegado. En los últimos días, con el aumento del precio de $FWA a niveles altos y su entrada en un ajuste, la opción de obtener ETH después de la venta inmediata ha ido en aumento, pero la opción de obtener $FWA sigue representando más del 60% en un solo día.
Si calculamos directamente el costo de obtener $FWA, encontraremos que en realidad cada sorteo tiene una expectativa negativa, y el costo de obtener $FWA a través del sorteo es en realidad mayor que el precio de $FWA del día, lo que implica una compra con prima.
Pero si después de obtener $FWA no se vende inmediatamente sino que se mantiene, entonces entre el 20 y el 23 de julio, cada operación de intercambio por $FWA a través del sorteo estaba imprimiendo dinero locamente. En realidad, esto no es muy diferente de los días en que se arriesgaba el desgaste de las ofertas (Offer) para farmear airdrops de Blur: ambos son apostar a que el token posterior pueda despegar, apostando tiempo por espacio. Pero hay ciertas diferencias, porque en realidad este es un juego con un ciclo de juego comparativamente mucho más corto y que atrae principalmente la atención: si este mecanismo puede descubrirse rápidamente y convertirse en el foco de atención, siempre que entre nueva gente a jugar al gachapón, habrá una gran conversión de compradores en $FWA. Los que vengan después empujarán constantemente el valor de las tenencias de los que ya tenían $FWA desde antes.
Esta es también la razón por la cual FWA pudo superar la capitalización de mercado del token de Collector Cards en un tiempo extremadamente corto. El núcleo de juego de ambos es el gachapón, el núcleo de ingresos es el diferencial de descuento de la recompra inmediata, e incluso el contenido del gachapón de Collector Cards (cartas de Pokémon) puede atraer a un público más amplio que los NFT, con un mejor rendimiento de ganancias. Sin embargo, la utilidad del token de Collector Cards ha sido muy criticada por la comunidad. Además de la recompra del equipo del proyecto (que aún no ha revelado detalles específicos debido a que la ley Clarity no ha sido aprobada), el token de Collector Cards tiene casi 0 utilidad.
Ni siquiera las enormes recompras diarias de pump.fun antes fueron reconocidas por el mercado, y mucho menos las recompras de Collector Cards, que son mucho menores.
Conclusión
Es muy probable que este volante de FWA no sea sostenible a largo plazo. Cuando el precio del token sube, todos correrán a jugar al gachapón, elogiando esta gran innovación que salvó a los NFT. Pero una vez que el precio del token retroceda, y las pérdidas inherentes al gachapón ya no puedan ser cubiertas, y mucho menos generar ganancias excesivas, por el continuo aumento de $FWA, este protocolo gradualmente será olvidado, y el "gran renacimiento" de los NFT también se detendrá abruptamente.
Pero la experiencia más valiosa que podemos obtener de esto es que la capacidad de generar ganancias es una narrativa muy fácil de olvidar en el mercado de las criptomonedas. Si entendemos la relación entre la atención y la conversión en compradores, quizás podamos evitar muchas situaciones de quedar atrapados en la cima.
