La tokenización de acciones está desmantelando el negocio de financiación integral de los capitalistas de riesgo
**La tokenización de acciones está desmontando el negocio de financiación integral de los venture capital (VC)**
El artículo analiza cómo la tokenización de acciones (representación digital de acciones en blockchain) está transformando el modelo tradicional de los VC. Tradicionalmente, los VC ofrecen un paquete integral a las startups a través de un "Term Sheet" (hoja de términos) que incluye: capital, valoración (pricing), aval reputacional, conexiones (networking), inversión futura y gobernanza corporativa.
El caso de Securitize, que tokenizó sus acciones directamente en Solana y Avalanche al mismo tiempo que salía a bolsa en la NYSE, demuestra la viabilidad técnica y regulatoria. Esto plantea una pregunta: si las empresas públicas pueden hacerlo, ¿por qué no las startups privadas en fases tempranas?
La tokenización permite desagregar o "desbundlar" estos servicios del VC. Con acciones tokenizadas que pueden valorarse y negociarse en mercados secundarios, las funciones de provisión de capital y fijación de precios pueden ser asumidas por el propio mercado. Servicios especializados pueden gestionar el registro de acciones (cap table), la ejecución de opciones (vesting) o aspectos de gobernanza a través de contratos inteligentes.
Sin embargo, el artículo señala que ciertos elementos del paquete VC son más difíciles de sustituir. El aval reputacional de un inversor de prestigio, su capacidad para atraer talento clave o facilitar acuerdos comerciales estratégicos sigue siendo un valor humano difícil de tokenizar. Al igual que en la industria musical tras la llegada del streaming, la parte más susceptible de ser digitalizada (distribución, proceso) se desagrega, pero la labor de selección de talento y construcción de marca (el "A&R") sigue siendo crucial.
En conclusión, la tokenización otorga a los fundadores más autonomía para elegir proveedores específicos para cada necesidad, en lugar de depender de un único VC para todo. Los procesos estandarizados del Term Sheet serán los primeros en tokenizarse, mientras que el juicio de valor, la credibilidad y las conexiones estratégicas probablemente sigan siendo el núcleo de valor que los VC tradicionales pueden ofrecer.
Foresight News07/13 07:23
