32.000 millones en financiación, promesas incumplidas tras seis años, el 90% redirigido: la realidad y la ficción de la "industrialización" del carburo de silicio de Luxiao Technology | Investigación profunda de Titanium Media
Resumen: Lu Xiao Technology (002617.SZ) ha puesto fin oficialmente a dos proyectos clave de financiación para carburo de silicio, destinando 1.217 millones de RMB restantes a capital circulante. En 6 años, recaudó ~3.256 millones de RMB mediante dos ampliaciones de capital, pero solo invirtió ~242 millones (~7,75%) en proyectos de SiC, destinando ~2.900 millones a capital circulante y pago de deudas. Su proyecto estrella de 240.000 obleas anuales en Hefei avanza lentamente; los datos sobre su capacidad (¿60.000 obleas anuales logradas o planeadas?) son contradictorios y la filial acumula grandes pérdidas.
La empresa, que históricamente ha perseguido "modas" (vehículos eléctricos, fotovoltaica, etc.), ahora promete enfocarse en obleas de 8 y 12 pulgadas con fondos propios. Sin embargo, la industria ya lidera esa transición: líderes como Tianyue Advanced y Tankeblue tienen una ventaja significativa en capacidad, tecnología y cuota de mercado. La situación del científico jefe, Chen Zhizhan, es poco clara, y la inversión en I+D de la empresa es baja.
Desde su salida a bolsa en 2011, Lu Xiao ha recaudado ~7.069 millones de RMB en financiación directa, pero su beneficio neto acumulado es de solo ~221 millones, con escasos dividendos. Mientras tanto, la familia controlante ha obtenido ~1.993 millones de RMB mediante ventas de acciones desde 2018 y planea nuevas reducciones. El artículo presenta a Lu Xiao como un ejemplo de operaciones de capital que priorizan la financiación y la especulación con tendencias sobre la creación de valor sostenible.
marsbit07/20 00:45
