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Autor|Azuma(@azuma_eth)
¿Has oído hablar de Leopold Aschenbrenner?
Es uno de los nombres más populares en el mundo de la inversión en IA en este momento: a sus 24 años, el valor de cartera pública de su fondo Situational Awareness LP en el Q4 de 2024 era "solo" de 225 millones de dólares, pero en la divulgación de tenencias del Q4 de 2025 publicada el mes pasado, esta cifra había crecido rápidamente hasta los 5.500 millones de dólares.
Y pocos saben que Leopold Aschenbrenner también fue una vez parte del mundo cripto: trabajó en el equipo de FTX Future Fund, propiedad de FTX, hasta la quiebra y colapso de FTX.
Un genio de la IA de una familia de médicos
Leopold Aschenbrenner nació en Alemania, sus padres son ambos médicos.
En 2021, Leopold Aschenbrenner, de 19 años, se graduó de la Universidad de Columbia como el primero de su clase, con una doble licenciatura en Economía y Estadística Matemática. Durante su tiempo en Columbia, cofundó el capítulo de "altruismo efectivo" (EA) de la universidad.
El "altruismo efectivo" fue un principio que el fundador de FTX, SBF, mencionaba constantemente. Quizás por compartir la misma filosofía, Leopold Aschenbrenner se unió al equipo de FTX Future Fund en febrero de 2022, un plan filantrópico creado por la Fundación FTX para avanzar en el altruismo efectivo. Hasta justo antes del colapso de FTX en noviembre de 2022, Leopold Aschenbrenner trabajó en este equipo.
En 2023, Leopold Aschenbrenner, que había dejado FTX, se unió a OpenAI, ahora un gigante líder en IA, entrando en el equipo Superalignment co-liderado por los gurús Ilya Sutskever y Jan Leike. Este equipo se dedica a lograr avances técnicos para guiar y controlar sistemas de inteligencia artificial más inteligentes que los humanos.
En abril de 2023, el sistema interno de comunicaciones de OpenAI fue hackeado, pero la compañía no hizo público el incidente. Leopold Aschenbrenner presentó de inmediato un memorándum a la junta directiva de OpenAI, argumentando que las medidas de seguridad de OpenAI eran insuficientes. Posteriormente, Leopold Aschenbrenner declaró que este memorándum causó desacuerdos entre la junta y la gerencia sobre problemas de seguridad, y que él mismo recibió una advertencia del departamento de recursos humanos.
En abril de 2024, OpenAI despidió a Leopold Aschenbrenner por presunta filtración de información, pero Leopold Aschenbrenner refutó diciendo que la llamada "filtración" en realidad fue compartir un documento de "lluvia de ideas" con tres investigadores externos solo para solicitar comentarios. OpenAI afirmó que el despido no estaba relacionado con el memorándum de seguridad previo de Leopold Aschenbrenner, mientras que Leopold Aschenbrenner dijo que en ese momento alguien le dijo claramente que ese memorándum era la razón principal del despido. Solo 1 mes después, el equipo Superalignment se disolvió, y otros investigadores destacados de IA, incluido Ilya Sutskever, también dejaron OpenAI.
Curiosamente, el conflicto de Leopold Aschenbrenner con OpenAI no terminó ahí; su prometida, Avital Balwit, es ahora Jefa de Gabinete de Anthropic, el mayor competidor de OpenAI... y FTX también fue uno de los principales inversores iniciales de Anthropic.
Adiós al sector tecnológico, hola al mundo de las inversiones
En junio de 2024, apenas dos meses después de dejar OpenAI, Leopold Aschenbrenner escribió un superensayo de 165 páginas titulado "Conciencia Situacional: La Próxima Década" (Situational Awareness: The Decade Ahead). El ensayo contenía múltiples capítulos, predecía la aparición de la inteligencia artificial general (IAG), imaginaba el camino desde la IAG hasta la superinteligencia, describía cuatro grandes riesgos para la humanidad, esbozaba métodos para que la humanidad enfrente la superinteligencia y exponía los principios del "realismo de la IAG".
El ensayo "Conciencia Situacional: La Próxima Década" generó un gran debate en Silicon Valley, y Leopold Aschenbrenner se hizo famoso. Luego, en septiembre de 2024, Leopold Aschenbrenner fundó el fondo homónimo Situational Awareness LP y se convirtió en su Director de Inversiones, centrándose en oportunidades de inversión en la cadena de valor de la IA.
No hay datos públicos sobre el tamaño inicial del fondo Situational Awareness LP, pero según informes de medios principales como WSJ y Fortune a mediados de 2025, los activos totales bajo gestión del fondo en ese momento eran de aproximadamente 1.500 millones de dólares. Los inversionistas limitados (LP) incluían a los dos cofundadores de Stripe, Patrick Collison y John Collison, el ex CEO de GitHub Nat Friedman y el conocido inversionista Daniel Gross.
Según los archivos 13F presentados por Situational Awareness LP (documentos de divulgación trimestral requeridos por la SEC para fondos con activos bajo gestión superiores a 100 millones de dólares), en el Q4 de 2024, el valor total de la cartera pública de Situational Awareness LP era "solo" de 255 millones de dólares, pero en la divulgación de tenencias del Q4 de 2025 publicada el 16 de febrero de este año, esa cifra había crecido hasta los exagerados 5.500 millones de dólares.
Considerando que Situational Awareness LP se había fundado hacía poco tiempo en el Q4 de 2024, es probable que el fondo tuviera alguna reserva de efectivo además de su cartera visible de 255 millones de dólares. Pero incluso tomando como punto de partida los activos bajo gestión de alrededor de 1.500 millones de dólares a mediados de 2025, el hecho de que su cartera visible ya hubiera aumentado a 5.500 millones de dólares en el Q4 del mismo año es una velocidad suficientemente sorprendente.
Análisis de la cartera: aún hay rastros del mundo cripto
Situational Awareness LP divulgó en su 13F las 29 principales posiciones del fondo, cuyos detalles se pueden ver en la imagen a continuación.
Como se muestra, la apuesta de Situational Awareness LP por la IA no se concentra en el lado de las aplicaciones, más promocionado por la opinión pública, sino que se enfoca en la cadena de valor de infraestructura más upstream.
- Las diez mayores posiciones de Situational Awareness LP representan hasta el 86% de la cartera, con una estrategia altamente concentrada, principalmente en los sectores de energía, potencia de cálculo (computación), comunicaciones ópticas y almacenamiento.
- La mayor posición, Bloom Energy, se especializa en el desarrollo de tecnología de celdas de combustible de óxido sólido (SOFC) y electrolizadores (SOEC). Impulsada por la creciente demanda de centros de datos de IA, el rendimiento de la compañía ha superado consistentemente las expectativas, y su precio de acción ha aumentado más de 10 veces desde finales de 2024.
- Valores muy populares como Nvidia, Microsoft, Amazon y Google no aparecen en la cartera, parece que Situational Awareness LP prefiere valores relativamente "menos conocidos".
- La única posición corta divulgada por Situational Awareness LP es una venta corta en forma de opciones sobre la exportadora india de servicios de software Infosys, aparentemente apostando a que el desarrollo de Claude Code y Codex reemplazará el trabajo de subcontratación de TI tradicional.
Otra pista que tiene cierta conexión con el mundo cripto es que en la cartera de Situational Awareness LP se pueden ver varias empresas mineras de Bitcoin, como Core Scientific, Cipher Mining, Iren (antes Iris Energy), y Bitdeer, del famoso Jihan Wu.
Pero, lamentablemente, lo que Situational Awareness LP evidentemente valora no son las operaciones directas relacionadas con criptomonedas de estas empresas, sino que está apostando por la transformación de las empresas mineras en centros de computación para IA. En un entorno de tendencia creciente de la IA y mercado cripto deprimido, cada vez más empresas mineras se están transformando activamente aprovechando sus ventajas de recursos existentes como terrenos, potencia de cálculo y electricidad. Como avance, tendremos pronto otro artículo sobre esta tendencia.
La encrucijada del destino, la reconstrucción de la creencia
Al repasar la trayectoria profesional de Leopold Aschenbrenner, es difícil no recordar a otro joven genio que también estuvo alguna vez bajo los reflectores: SBF. Ambos trabajaron en FTX, ambos creían en el altruismo efectivo, y ambos dieron resultados de inversión notables. Pero después de un paso en falso, SBF ahora es un prisionero, enfrentando una larga sentencia de décadas por delante; por otro lado, la vida de Leopold Aschenbrenner tomó un camino diferente tras el colapso nocturno de FTX, pero afortunadamente este parece ser un camino más adecuado para él.
El tiempo no retrocede, y el destino nunca ofrece una segunda oportunidad. Algunos se quedan para siempre en las ruinas de la vieja era, otros se ven obligados a abandonar su trayectoria original, pero descubren una historia completamente nueva.
Como parte de la industria Crypto, la frase que me viene a la mente es: la industria se encuentra en un momento de destrucción y construcción con la confianza más vacilante desde su nacimiento. Algunos se van decepcionados, otros observan con dudas, pero también hay quienes abrazan activamente las nuevas olas tecnológicas y la migración de narrativas. La historia a menudo es así: cuando las viejas historias se derrumban, a menudo es también el momento del nacimiento de nuevas historias. La reconstrucción de la creencia, sin duda, es otra forma de oportunidad.
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