Precisamente este aspecto es a menudo pasado por alto en titulares del tipo "Bitcoin ya está casi minado por completo". Sí, el 95,57% de la oferta nominal ya está en circulación. Pero la red de Bitcoin fue construida para concentrar la mayor parte de su emisión en los primeros años, haciendo luego más difícil y lenta la minería de las monedas restantes. Los últimos puntos porcentuales no son una cuenta regresiva corta. Es, sin lugar a dudas, un proceso que abarcará generaciones enteras.
En el momento de escribir este artículo, a las 8:00 a.m. Hora de Verano del Este (EDT) del 15 de agosto de 2026, los mineros de Bitcoin reciben 3,125 $BTC por cada bloque añadido a la cadena de bloques. Un bloque es simplemente un paquete de transacciones que ha sido verificado y registrado permanentemente. Bitcoin apunta a producir un bloque aproximadamente cada diez minutos, lo que resulta en una tasa de emisión actual de alrededor de 450 $BTC al día, o unos 164,250 $BTC al año, si la red funciona según lo programado.
El grifo de emisión de Bitcoin sigue cerrándose
El cronograma de emisión está codificado de forma rígida. Ningún banco central puede votar para cambiarlo, y ningún gobierno puede imprimir más bitcoins en una crisis. Cada 210,000 bloques, o aproximadamente cada cuatro años, la recompensa pagada a los mineros se reduce a la mitad. Los usuarios de Bitcoin llaman a este evento "halving".
Cuando Satoshi lanzó Bitcoin por primera vez, la recompensa inicial era de 50 $BTC por bloque, luego bajó a 25, 12.5, 6.25 y los 3.125 $BTC actuales. El próximo halving se espera alrededor de 2028. Para entonces, la recompensa caerá a 1.5625 $BTC por bloque, reduciendo la emisión diaria esperada de aproximadamente 450 $BTC a alrededor de 225 $BTC. El halving de 2028 será la última vez que los mineros reciban una moneda entera como recompensa, ya que para 2032 se reducirá a 0.78125 $BTC.
Por eso el 4,43% restante tiene más importancia de lo que parece a primera vista. La proporción de bitcoins emitidos pasó del 25% al 50% en menos de dos años. Alcanzar el 75% tomó menos de cuatro años. Luego, el ritmo se ralentizó drásticamente. Bitcoin superó el umbral del 95% alrededor del 3 de diciembre de 2025, y se proyecta que alcance el 99% aproximadamente en febrero de 2035. Lo sorprendente es que el último 1% tomará aproximadamente otro siglo.
La frase "el último bitcoin" induce a error
En el año 2140 no habrá un dramático último bloque que emita el último $BTC entero. Para entonces, la recompensa por minería será extremadamente insignificante. Un bitcoin ($BTC) se divide en 100 millones de satoshis, y la recompensa por bloque continuará reduciéndose hasta que los mineros reciban una recompensa de unos pocos satoshis en lugar de monedas enteras.
El cronograma proyectado ilustra claramente esta disminución. Según las estadísticas de halving publicadas en timechainstats.com, se espera que la recompensa sea de 74 satoshis en 2112, 37 en 2116, 18 en 2120, nueve en 2124, cuatro en 2128 y solo dos satoshis en 2132. Tras un período final en el que se pagará un satoshi por bloque, la recompensa alcanzará el cero alrededor de 2140. Por ahora, todo va según lo previsto.
Pero incluso esta fecha es solo una estimación aproximada. El halving se activa según la cantidad de bloques minados, no por una fecha del calendario. Bitcoin apunta a un tiempo promedio de diez minutos por bloque, pero los bloques pueden aparecer más rápido o más lento, hasta que la red ajuste la dificultad de minería. Sin embargo, la cronología general es clara: la emisión no se detiene de repente. Se reduce gradualmente, recompensa diminuta tras recompensa diminuta.
También hay un pequeño matiz con la cifra de 21 millones. Bitcoin no puede crear fracciones de un satoshi. Eventualmente, los halvings hacen que las recompensas sean demasiado pequeñas para pagarse, resultando en un máximo teórico de aproximadamente 20,999,999.9769 $BTC. La diferencia es minúscula, pero es un recordatorio útil de que el famoso límite de 21 millones es una designación simplificada, no una suma matemática precisa y final.
Los mineros pronto lo sentirán de nuevo
El halving de la red es importante porque los mineros reciben una recompensa por mantener Bitcoin en funcionamiento. Usan computadoras especializadas que verifican transacciones y aseguran la red. Sus ingresos provienen de dos fuentes: los $BTC recién creados y las tarifas de transacción pagadas por los usuarios.
Actualmente, la mayor parte de los ingresos aún proviene de las monedas recién creadas. En un período de 24 horas reflejado en los datos de la red, los ingresos por minería fueron de unos 28.7 millones de dólares. Las tarifas por transacciones representaron solo el 0.69% de esa cifra. Las tarifas pueden dispararse en períodos de alta actividad, pero últimamente las tarifas bajas se han vuelto la norma, y esto muestra cuán dependientes siguen siendo los mineros de los subsidios.
Esta dependencia se vuelve más palpable después de cada halving. En 2028, los mineros recibirán la mitad de bitcoins nuevos por realizar el mismo trabajo básico. Si el precio del $BTC sube, las tarifas aumentan, el equipo se vuelve más eficiente o la electricidad se abarata, la industria podrá absorber este golpe. Si estos factores compensatorios no se materializan, los operadores más débiles cerrarán primero.
En 2026, dos años después del halving de 2024, los mineros luchan por sobrevivir en un mercado bajista del hashprice. La salida masiva de mineros que cotizan en bolsa y se han reorientado hacia la infraestructura de Inteligencia Artificial (IA) solo ha empeorado la situación.
El presupuesto de seguridad de Bitcoin se reevalúa
El hashrate —la potencia computacional total empleada en la minería— es la primera línea de defensa de Bitcoin. Cuanto mayor sea el hashrate, más cara será un ataque a la red. La cifra de este fin de semana —alrededor de 900 exahashes por segundo (EH/s)— muestra cuán masiva se ha vuelto la industria minera, pero no garantiza que esta potencia permanezca en la red para siempre.
La minería es un negocio con márgenes ajustados y volatilidad abrupta. Cuando los ingresos caen, las máquinas menos eficientes se apagan. En ese caso, el mecanismo de ajuste de dificultad de Bitcoin reduce la cantidad de trabajo necesaria para minar bloques, ayudando a que la producción de bloques vuelva al ritmo objetivo. El sistema sigue funcionando, pero la economía subyacente cambia constantemente.
Por eso la verdadera pregunta no es si Bitcoin puede existir hasta 2140. La pregunta es si las tarifas por transacciones se convertirán en una fuente de ingresos sostenible para los mineros a medida que el subsidio se reduce. La red no necesita esperar al último satoshi para enfrentar este problema. Ya lo resuelve cada cuatro años.
La escasez es una fortaleza, no magia
Para los inversores, el cronograma de emisión sigue siendo una de las ventajas más sólidas de Bitcoin. Al ritmo actual, se emiten aproximadamente 164,250 $BTC anuales. Después del próximo halving, ese flujo anual se reducirá a aproximadamente 82,125 $BTC. Cuatro años después, volverá a reducirse. La nueva oferta se vuelve cada vez más difícil de ignorar cuando la demanda crece.
Pero la escasez por sí sola no determina el precio. Con un precio de poco menos de 63,000 dólares por moneda a las 8 a.m. EDT del sábado, Bitcoin aún cotiza teniendo en cuenta factores como la adopción, la regulación, el apetito de los inversores, la liquidez y, en esencia, el estado de la economía en general. Un cronograma de oferta predecible puede diferenciar a Bitcoin de las monedas emitidas por el estado, pero no puede obligar a los compradores a entrar al mercado.
Los 929,465 $BTC restantes por minar no son lo mismo que las monedas disponibles para comprar. Parte de los bitcoins ya minados probablemente se perdieron para siempre debido a la pérdida de claves privadas, fallos de dispositivos o errores irreversibles de los propietarios. Nadie sabe cuántos exactamente. Una billetera que no ha tenido movimiento durante años puede estar perdida, o puede pertenecer a alguien que simplemente está esperando.
La próxima prueba real llegará en 2028, cuando se espera que la recompensa por minería disminuya nuevamente. El precio de Bitcoin será el centro de atención de los medios, pero los ingresos de los mineros, las tarifas y el hashrate revelarán una imagen más profunda. Esas cifras mostrarán si la red puede seguir pagando por su seguridad a medida que se agota la nueva oferta.
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