Autor: Ma Tou, Da Da Luo Si
Los mercados de predicción podrían ser en 2025 el único ámbito capaz de emocionar colectivamente a los distinguidos inversores de fondos en dólares, a los entusiastas de las criptomonedas y a los profesionales de los medios.
En realidad, hay muchas lógicas para verlo con optimismo, como el arbitraje entre la regulación estatal y federal de las apuestas en EE.UU., las enormes comisiones generadas por la extrapolación extrema de los 0DTE, o la convergencia de la industria de contenidos con las apuestas ligeras, entre otras.
Pero hoy no vamos a hablar de eso. Cambiemos de dirección y hablemos del espíritu subyacente a los mercados de predicción, y de cómo este espíritu se alinea con a16z, que enarbola la bandera del "New Media", convirtiéndose en una de las piezas más importantes de su imperio de nuevos medios.
Crónica espiritual de los mercados de predicción
El producto de los mercados de predicción es simple (al menos superficialmente): convertir el objeto de una apuesta de opción binaria en cualquier evento o información. Pero en realidad, el núcleo espiritual subyacente ha pasado por varios períodos de cambio.
Las primeras discusiones sobre los mercados de predicción provienen de Friedrich Hayek. En su opinión, el conocimiento está distribuido de manera desigual, y el mercado, como mecanismo de coordinación, moviliza la información presente en todos los rincones de la sociedad. Desde los vendedores hasta los expertos, los juicios de diferentes personas sobre el futuro convergen en un precio en el libro de órdenes del mercado de predicciones.
Esta discusión es la más antigua, pero también la más mencionada actualmente. Cuando veas en los blogs de marketing términos como "mercado de agregación de probabilidades", "máquina de la verdad", etc., todos provienen de "El uso del conocimiento en la sociedad" de Hayek, escrito hace casi cien años.
Después de Hayek, quien tomó la antorcha fue Robin Hanson, quien todavía hoy está muy activo en Twitter, discutiendo con los entusiastas de las criptomonedas. Su principal contribución fue diseñar un mecanismo llamado Log Market Scoring Rule (LMSR), que hace más beneficioso para quien conoce la verdad decirla. Este diseño estableció básicamente el paradigma actual de los mercados de predicción.
Con este tipo de incentivos, los poseedores de información en todos los rincones tienen la motivación para contribuir con su información y participar en el mercado. Extrapolando más, parece que tales mercados también podrían usarse para la gobernanza pública. Abriendo un mercado para cada tema futuro, donde la gente vote con dinero real, el panorama futuro se construiría en los cambios de probabilidades del libro de órdenes. Esta utopía se llama Futarquía, compuesta por "future" y el sufijo "-arquía", que denota forma de gobierno.
Obra fundacional: "La Regla de Puntuación de Mercado Logarítmica para la Integración Modular de la Información"
Todo lo anterior pertenece a la historia oficial, lo que se cubre en una línea de tiempo en un libro de texto de microeconomía universitaria. Pero creo que, después de esto, las discusiones metafísicas sobre los mercados de predicción carecen básicamente de sentido, hasta que la mirada de a16z se posó en este campo.
Sentido de presencia y nuevos medios
a16z entró en contacto con la empresa de mercados de predicción Kalshi en 2024, y luego invirtió en la ronda de 5 mil millones de dólares de agosto de 2025. Se desconoce si hubo descuento. Ahora, la valoración de Kalshi ha alcanzado la asombrosa cifra de 22 mil millones de dólares, siendo considerada la empresa de más rápido crecimiento (en valoración) aparte de las empresas de IA.
Después de construir su posición, a16z puso en marcha su maquinaria mediática, escribiendo una serie de artículos extensos sobre por qué Kalshi es una de las empresas más importantes de nuestra era. A decir verdad, aunque el negocio de intercambios y casas de apuestas es atractivo, debido a las presiones regulatorias potenciales y los riesgos morales, nunca obtendrá múltiplos de PE demasiado altos en el mercado. Está claro que la visión de a16z va más allá.
Entonces, ¿qué tiene de importante Kalshi, o todo el sector de los mercados de predicción? La respuesta de a16z es "el sentido de presencia".
En el momento actual, el contacto entre las personas y el mundo está realmente separado por una fina película de plástico, algo así como solo poder navegar por el front-end de una página web, pero sin saber nada sobre la construcción del back-end. Puedes consumir experiencias audiovisuales front-end, narrativas e incluso "sensaciones reales", pero no puedes cambiar ni estar presente.
Por no mencionar que, evidentemente, en un futuro no muy lejano, incluso la transformación del mundo real se subcontratará gradualmente a agentes. Entonces, ¿cuál es el papel de la humanidad en el proceso histórico? Parece que solo queda llorar con la cabeza hundida en una sábana clara después de comer y beber.
Pero los mercados de predicción ofrecen una forma de intervención: la predicción. Te exigen apostar dinero real, luego, como si hubieras comprado una entrada para el estadio, participar y observar las fluctuaciones de probabilidad durante todo el proceso, aceptando con gusto la erosión theta, y además capturar una pantalla de la probabilidad del mercado de predicciones, reenviándola a todos los grupos, anunciando en voz alta tu posición y la opinión detrás de ella.
Esta sensación es profundamente anti-cínica. En un instante, los confines infinitos, las multitudes interminables, la elección del cardenal, el espesor de la nieve en Nueva York, el alza o caída del petróleo en cinco minutos, e incluso si Jesús regresará en 2026, todo te concierne. Toda la incertidumbre y la impotencia de la posmodernidad colapsan bajo tu predicción efectiva. Ya no eres un apostador, eres un distinguido superobservador, el profeta de tu tribu, el observador frío de la historia.
Cuando suficientes personas comienzan a usar, hablar y depender de este medio, la autoridad del mercado mismo comienza a ascender. Kalshi otorgará la interpretación final sobre la: 1. Veracidad 2. Importancia de los eventos. Este es, sin duda, un componente clave en el imperio de nuevos medios que a16z imagina.
Una imagen explica el intento de asesinato de Charlie Kirk
Estudio de caso: MTS
Finalmente, hablemos de estos nuevos medios según la definición de a16z. En realidad, desde los In-house Media promovidos por la primera generación de a16z y YC, pasando por la segunda generación representada por 20VC, Not boring Capital (VC surgidos de los medios), hasta finalmente casos similares a TBPN donde los medios fueron adquiridos por empresas e instituciones, el poder de los medios siempre se ha transferido y descentralizado. El terreno de la opinión pública también se ha desplazado desde blogs, programas de televisión, etc., hacia Twitter y los podcasts.
Hablar de que los VC también deben crear contenido y marca, ayudar a los fundadores con la distribución, en 2026 ya no tiene nada de novedoso. Y los nuevos medios de los que habla a16z son un proyecto de banda completa, que abarca desde la definición de la narrativa aguas arriba, el lanzamiento de productos y financiación en la corriente media, hasta la adquisición de clientes aguas abajo, todo dentro de su alcance, y a una velocidad que supera con creces lo que los medios tradicionales y las agencias pueden comprender.
Lo que antes podría haber sido un plan de campaña realizado en 3-6 meses, los nuevos medios lo completarán en unas pocas semanas: un podcast del fundador, fragmentos de videos cortos, videos de lanzamiento generados por IA, newsletters sobre el espíritu y el plan de desarrollo de la empresa, etc., publicando información en un tiempo extremadamente corto y con una intensidad extremadamente alta. Lo llaman "tomar el control de la línea de tiempo".
Quizás los diversos medios independientes y la información generada por IA sean demasiado ruidosos, así que tenemos que ser aún más ruidosos. Y nuestro ruido es más importante que el tuyo.
La empresa de medios MTS (nombre completo "Monitoring The Situation") encarna esta filosofía, realizando transmisiones de noticias en vivo las 24 horas del día, los 7 días de la semana en Twitter, llevando a una serie de funcionarios gubernamentales, fundadores de empresas tecnológicas y figuras clave de noticias de actualidad a participar en sus espacios, y luego fragmentando y difundiendo el contenido. Afirman solo informar sobre lo más importante que está sucediendo en el mundo, hasta que ocurra lo siguiente más importante.
MTS entrevista a Robinhood
Volviendo a Kalshi, todo parece encajar. Solo por su volumen y el respaldo de a16z, medios como MTS seguramente sobrevivirán, pero su influencia fuera del cono de luz de a16z sigue siendo limitada, pareciéndose más a un medio de una fraternidad o a una publicación universitaria. Pero los mercados de predicción son diferentes; el volumen de negociación y las posiciones allí son dinero real, lo que parece dotarlos de cierta frialdad y poder de persuasión de un tercero independiente.
Imagina: si eres un firme partidario de MAGA, en el momento de votar en las elecciones de mitad de período ves que el mercado de victoria republicana en Kalshi ya ha alcanzado decenas de miles de millones de dólares en volumen de negociación, pero el precio de la opción YES para ganar ha caído a $0.1, ¿no dudarías por un momento? ¿Acaso los poderosos del Capitolio ya saben el resultado? ¿Acaso el mercado de información imparcial ya ha mostrado el panorama futuro?
Esta es quizás la razón central por la que Kalshi vale 22 mil millones de dólares. Este campo de distorsión de la realidad no ha sido obtenido con frecuencia en la historia humana por una empresa privada.
Panorama de los Nuevos Medios según TBPN
Referencias:
[1] Alex Danco, “Prediction: the successor to postmodernism,” Andreessen Horowitz, 10 de octubre de 2025.
[2] Alex Danco, “Prediction Path Screenshots: A New Kind of Meme,” Andreessen Horowitz, 10 de octubre de 2025.
[3] F. A. Hayek, “The Use of Knowledge in Society,” The American Economic Review, Vol. 35, No. 4, pp. 519–530, 1945.
[4] Erik Torenberg, Ben Horowitz, y Marc Andreessen, “a16z’s New Media Playbook,” Andreessen Horowitz Podcast, 27 de febrero de 2026.
