Artículo original del podcast The Diary Of A CEO
Compilado / Traducido por Odaily 星球日报 Golem(@web 3_golem)
Nota del editor: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, recientemente concedió una entrevista en profundidad al conocido podcast de negocios The Diary Of A CEO, en la que habló sobre sus puntos de vista acerca de la burbuja de la IA, el ciclo de iteración de 80 años y el Bitcoin. En la entrevista, Dalio reveló por qué estamos en una burbuja de la IA, describió las 3 principales señales de que la burbuja está a punto de estallar, y opinó que, aunque los capitalistas serán los mayores beneficiarios de la revolución de la IA, las personas con inteligencia humana excepcional y capacidad para colaborar con otros seguirán teniendo un buen desempeño en el futuro. Odaily星球日报 ha compilado a continuación los puntos clave de la entrevista de Dalio, disfruten~
Mirando la historia, ¿cómo se forma la burbuja de la IA?
La burbuja a la que la gente se refiere comúnmente significa un fuerte aumento de los precios, un rendimiento empresarial extraordinario, luego el estallido de la burbuja, lo que afecta a la economía y los mercados, seguido de una gran depresión, como la burbuja de 1929 o la burbuja de Internet del 2000.
Porque esto sucede cuando surge una nueva tecnología revolucionaria. Durante la burbuja de Internet, también teníamos una nueva tecnología asombrosa, todos apostaban a que definitivamente tendría éxito, y competían por invertir, incluso tomando préstamos para invertir, pero ignoraban la importancia del precio, eventualmente los precios se dispararon, creando la burbuja.
Ahora también estamos muy emocionados con la IA, y debemos estarlo, porque traerá un cambio revolucionario, y de hecho lo está haciendo. Así que, nuevamente, todos quieren invertir en algo, pero aún ignoran el precio. Este es el mismo mecanismo subyacente en diferentes ciclos.
En una burbuja económica, la gente se endeuda mucho para invertir, verás que mucha gente se enriquece, pero la riqueza no equivale a dinero real, porque no pueden gastar esa riqueza. Y cuando tienen que vender la riqueza para obtener dinero, se deprecia. Así que, cuando necesitan dinero por alguna razón, como cambios fiscales, aumento de las tasas de interés o pagar deudas, etc., la burbuja comienza a estallar y el mercado cae.
Cuando la burbuja estalla, el proceso de acumulación de riqueza funciona a la inversa, porque cuando ganan mucho dinero, tienen muchos activos valiosos que pueden usar como garantía para préstamos, este efecto compuesto continúa, pero cuando la burbuja estalla, este proceso también se invierte.
Las recesiones económicas generalmente también ocurren después de que estalla una burbuja, porque cuando la gente comienza a pagar deudas y vender activos, la demanda de consumo disminuye y, por supuesto, el gasto también se reduce.
Por ejemplo, durante la Gran Depresión en EE. UU., finales de la década de 1920 fue una época de gran prosperidad, cuando los hogares se electrificaron por primera vez, los refrigeradores y la iluminación llegaron por primera vez a los hogares, los automóviles, aviones y radios se popularizaron por primera vez, y todos creían que estos productos tecnológicos tendrían un gran futuro. Pero al mismo tiempo, mientras la gente seguía comprando activos, los precios de las acciones seguían subiendo, la gente también se apalancaba para pedir prestado y comprar acciones, etc., eventualmente las ganancias de las empresas no podían respaldar los precios de las acciones correspondientes, lo que desencadenó otra serie de reacciones en cadena y finalmente condujo a la Gran Depresión.
Quiero decir, en estas grandes tendencias de cambio, la gente sabe muy poco, cualquiera que trabaje en el campo de la IA no puede planificar con precisión. Simplemente no saben cuántos ingresos tendrán en el futuro, eventualmente solo hay dos resultados: o invierten insuficientemente y se quedan muy atrás de la competencia; o invierten a lo grande, pero aún así no pueden controlarlo con precisión. Cuando esto sucede, surgen problemas.
Las 3 principales señales de que la burbuja está a punto de estallar
En la etapa inicial, el factor que hace estallar la burbuja suele ser una situación que obliga a la gente a vender parte de sus activos para obtener liquidez, y esto generalmente es el aumento de las tasas de interés. También podrían ser políticas como impuestos a la riqueza, pero en general se trata de un endurecimiento de las condiciones monetarias. Porque en esta etapa a menudo hay presiones inflacionarias, y los bancos centrales deciden endurecer la política monetaria. De esta manera, cuando las tasas de interés suben, el rendimiento que los inversores pueden obtener al mantener bonos superará el rendimiento que pueden obtener de las inversiones en acciones.
Además, hay un aumento significativo en la oferta de acciones. Hemos estado discutiendo cómo la demanda impulsa los precios de las acciones y cómo se crea la riqueza, pero el mercado también tiene un lado de la oferta: las empresas pueden emitir acciones. Hay pocas cosas más fáciles para crear riqueza que emitir acciones. Hoy en día, la gente incluso puede anunciar directamente que va a fundar una empresa y hacerla pública, y luego puede decirle a su audiencia que va a emitir acciones. Es precisamente esta gran oferta de acciones, junto con el aumento de otras necesidades de financiación empresarial, lo que eventualmente hará que la burbuja estalle.
Otra forma muy típica de juzgar el grado de una burbuja es examinar quiénes son los accionistas de estas empresas, ver si las acciones están en manos de inversores comprometidos o en manos de pequeños inversores inestables. Pero también quiero enfatizar que una burbuja no es una cuestión de blanco o negro, sino un problema de grado.
Una característica típica de los accionistas inestables es la afluencia masiva de pequeños inversores sin conocimientos profesionales, especialmente a través del apalancamiento, ya sea pidiendo prestado para comprar acciones o comprando productos financieros apalancados similares. Por ejemplo, en el mercado actual existen ETF apalancados que siguen el mercado de valores, y participar en este tipo de productos es esencialmente como apostar en un juego de dados.
Todos estos son los principales signos de que la burbuja está a punto de estallar. Cuando la burbuja estalla, surge el pánico en el mercado, y luego ocurre una gran liquidación de activos. Al mismo tiempo, desde una perspectiva opuesta, en ese momento todos los activos se volverán baratos, y todos podrán permitírselos.
Pero en la inversión, a la gente le gusta adelantarse, comprando demasiado pronto, y este comportamiento a menudo genera aún más burbujas. Así que también quiero agregar que el futuro está lleno de incertidumbre, los inversores no deberían "cronometrar el mercado", incluso para inversores experimentados, no es fácil determinar con precisión el momento en que estallará la burbuja. Por lo tanto, la mejor manera de invertir frente a una burbuja es diversificar.
Enfrentar el estallido de la burbuja mediante la diversificación de inversiones
La gente común a menudo cree que los depósitos en efectivo son el activo más seguro, pero a largo plazo, esta es la peor inversión, porque la inflación los devalúa.
Además del mercado de valores, los inversores en realidad tienen muchas opciones de activos, como oro, bonos, bienes raíces y Bitcoin, entre otros. El valor de cada uno fluctuará por ciertas razones; normalmente, cuando el oro sube, los bonos tienden a bajar, las casas también se deprecian, estos cambios siguen ciertas reglas.
Por lo tanto, la mejor práctica es construir una cartera de inversiones diversificada. Esto no solo no reducirá los rendimientos, sino que en realidad reducirá el riesgo. La diversificación significa mantener una cierta proporción de cada tipo de activo. Dado que su volatilidad es diferente, los inversores deben saber cómo equilibrarlos. Mi sugerencia es, en primer lugar, comenzar invirtiendo en un activo real, que es el oro.
El oro es muy interesante, porque cuando todos los activos tienen un mal desempeño, el oro suele desempeñarse bien. Es una herramienta de diversificación muy efectiva. El oro no puede ser pirateado por medios tecnológicos, puedes tenerlo, poseerlo, es el único activo financiero que no es una deuda de otra persona.
Así que, para la mayoría de las personas, si quieren asegurarse de tener algo de "dinero fuerte", el oro debería representar entre el 5% y el 15% de su cartera de inversiones.
Opiniones sobre Bitcoin
Algunos inversores ven a Bitcoin como "oro digital", pero yo prefiero invertir en lingotes de oro reales, no en Bitcoin.
Bitcoin es solo un activo similar al oro, también pertenece al tipo de moneda que no se puede imprimir, pero algunas tecnologías podrían dañarlo. Por ejemplo, si surge la computación cuántica y los gobiernos pueden monitorearla, entonces podría ser gravada; cualquier moneda digital es similar en cierta medida.
Además, cuando un gobierno dice "no necesito Bitcoin", tiene el poder de manejarlo como quiera. Y los bancos centrales no mantendrán grandes cantidades de este tipo de activos, porque los bancos centrales necesitan garantizar la privacidad de sus propias transacciones y mantener el control total sobre ellas. Mira la situación de Rusia: sus otros tipos de activos han sido confiscados/congelados, pero ese oro, nadie puede tocarlo.
¿Quién se beneficia más de la revolución de la IA?
En esta revolución de la IA, solo un número muy pequeño de personas (menos del uno por ciento de la población) posee la tecnología de vanguardia y puede aplicarla y acelerar su desarrollo. Todos los demás, si realizas un trabajo que requiere pensamiento, corres el riesgo de ser reemplazado.
Estamos entrando en un mundo donde todo puede automatizarse. La trayectoria evolutiva humana comenzó en la era agrícola, cuando apenas había innovación real. Luego los humanos inventaron máquinas, las máquinas reemplazaron el trabajo físico humano. Antes, la gente trabajaba como bueyes en el campo, luego fueron reemplazados por tractores. Después entramos en la era industrial, primero la invención de la imprenta permitió a la gente adquirir conocimientos, luego surgieron varios inventos, llegó la primera revolución industrial, cuando las máquinas comenzaron a reemplazar el trabajo físico humano en las fábricas, etc.
Por lo tanto, en mi opinión, es como si las máquinas primero reemplazaran las funciones corporales humanas, luego reemplazaran niveles cada vez más altos, luego comenzaran a reemplazar las partes del pensamiento humano que pueden ser computarizadas, y esta tendencia continúa desarrollándose, reemplazando gradualmente habilidades de pensamiento y razonamiento de orden superior. Esta trayectoria es parte del proceso evolutivo que está ocurriendo.
Y los beneficiarios finales son los capitalistas que poseen las ideas que reemplazan a los trabajadores. Por ejemplo, cuando la gente compra en una tienda, el comerciante obtiene ingresos, pero si miras la porción asignada a los trabajadores, verás que esta porción está disminuyendo, mientras que la porción asignada a los comerciantes está aumentando. Así que estamos pasando por una etapa donde, por un lado, la élite crea una riqueza asombrosa; por otro lado, la base enfrenta una gran presión.
Este es el desafío que enfrentamos. Aunque la situación económica es relativamente buena, la dificultad para que los graduados universitarios encuentren trabajo ha aumentado significativamente. Por ejemplo, los recién graduados necesitan capacitación para comenzar a trabajar, y ahora muchos trabajos pueden realizarse rápidamente mediante inteligencia artificial y computarización. Con el avance de la robótica, esta situación se intensificará. La velocidad del cambio disruptivo que estamos viendo ahora se debe precisamente a la gran afluencia de capital a modelos de vanguardia de IA como Anthropic y OpenAI.
Al mismo tiempo, la brecha entre ricos y pobres se está ampliando, porque el capitalismo, aunque amo el capitalismo, la realidad es que crea grandes diferencias en ingresos y riqueza. Cuando el pensamiento y el cuerpo del trabajador son reemplazados, como ser humano, ¿qué puede vender?
Pero no hay que ser demasiado pesimista. Lo que los humanos aún poseen son las emociones y la intuición; hay algunos servicios que la IA no puede proporcionar. Así que, si hay que investigar cuáles son exactamente estos "servicios", por ejemplo, ¿puede un robot proporcionar un buen masaje SPA? ¿Qué queda? La gente puede seguir investigando. En resumen, creo que en un futuro previsible, aquellas personas con inteligencia humana excepcional y capacidad para colaborar con otros seguirán teniendo un buen desempeño.
Sobre el gran ciclo de 80 años
He dicho antes que el cambio en el orden mundial ocurre aproximadamente cada 80 años, pero este número no es absolutamente preciso; la duración del ciclo tiene un rango de fluctuación promedio. Es como la vida humana: la expectativa de vida o la duración de la vida de cada persona varía.
No enfatizaría demasiado la duración del tiempo, me centraría más en la situación actual. En términos de síntomas o indicadores relevantes, ¿en qué posición nos encontramos actualmente en este proceso? ¿Dónde aparecerá el siguiente punto de inflexión importante?
La respuesta es que está cerca de la zona temporal en la que nos encontramos ahora.
