Esta semana, Coinbase y Robinhood anunciarán sus resultados financieros del segundo trimestre de 2026, y en este sentido, los resultados hablarán tanto del futuro de las criptomonedas como de las propias empresas.
El miércoles, tras el cierre del mercado, Robinhood publicará su informe, y el jueves lo hará Coinbase. En conjunto, los informes de ambas empresas son uno de los indicadores más claros de si los activos digitales continúan evolucionando gracias a la negociación especulativa o si se están transformando en un tipo de infraestructura financiera más compleja, que incluye monedas estables, productos de suscripción y activos "tokenizados".
Dos informes financieros que leerá todo el mercado
Coinbase y Robinhood se hicieron públicas en 2021, pero lo hicieron por caminos diferentes. Mientras Coinbase construyó su negocio en torno al comercio y almacenamiento de criptomonedas, Robinhood se estableció como una empresa que ofrecía comercio sin comisiones y más tarde expandió sus operaciones a las criptomonedas y otros activos digitales. Hoy, ambas empresas se están convirtiendo en competidoras en los mismos mercados.
Wall Street prevé que Robinhood obtenga un beneficio de unos 0,40 dólares por acción con unos ingresos previstos de 1.250 millones de dólares, mientras que Coinbase registrará una pérdida de unos 0,36 dólares por acción con unos ingresos de unos 1.300 millones de dólares.
Aunque ambas empresas tienen ingresos similares, los inversores las valoran de manera muy diferente. Los datos de Artemis muestran que Robinhood históricamente se ha valorado por encima de Coinbase en términos de la relación entre el valor de la empresa y los ingresos, lo que indica que los inversores la perciben más como una empresa de tecnología financiera diversificada que como una organización centrada principalmente en el comercio de criptomonedas.
Esta distinción se ha acentuado aún más tras la rebaja de la calificación de Coinbase por parte de varios analistas, y el analista Dan Dolev de Mizuho sugiere que Robinhood podría convertirse en el primer "jugador hiperescalable" del sector de corretaje.
Por qué la desaceleración del comercio minorista es importante no solo para las dos acciones
Los mercados de criptomonedas subieron bruscamente tras la victoria de Donald Trump en las elecciones a finales de 2024, y luego cayeron a medida que disminuía la actividad de los inversores minoristas.
Parece que Robinhood se ha adaptado mejor a los cambios. Los datos de Artemis mostraron que el volumen de negociación trimestral de Robinhood aumentó desde unos 261 mil millones de dólares a principios de 2024 hasta más de 704 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Coinbase también mostró una mejora: su volumen total de negociación aumentó desde unos 185 mil millones de dólares hasta unos 517 mil millones de dólares en el mismo periodo, aunque a un ritmo más lento que Robinhood.
La diferencia indica que Robinhood ha captado una mayor cuota del negocio de comercio minorista. Sin embargo, los inversores evaluarán no solo los volúmenes de negociación, sino también si estos logros pueden convertirse en beneficios sostenibles.
Ambas empresas han invertido recursos significativos en el ámbito de las acciones tokenizadas y creen que su apuesta por la tecnología blockchain allanará el camino para integrar los instrumentos financieros tradicionales con las criptomonedas. Esta estrategia apunta a un movimiento más amplio hacia la creación de otras fuentes de ingresos más sostenibles a largo plazo, más allá de las comisiones.
El sistema de procesamiento de monedas estables de Coinbase se enfrenta a nuevos competidores
Al parecer, Coinbase ha logrado reducir su dependencia de las comisiones de operaciones en los últimos años.
Según los datos de Artemis, los ingresos por suscripciones y servicios crecieron desde unos 103 millones de dólares a mediados de 2021 hasta casi 747 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Los ingresos por monedas estables también aumentaron significativamente, pasando de unos 77 millones de dólares a finales de 2022 a más de 364 millones de dólares, antes de disminuir ligeramente este año.
Estos segmentos han mitigado el impacto de la menor actividad comercial, y los activos de los clientes en la bolsa continúan por encima de los mínimos del mercado bajista, independientemente de las recientes fluctuaciones.
Sin embargo, existe un riesgo de concentración. En su carta a los accionistas del primer trimestre, Coinbase informó que más de la mitad de sus ingresos por suscripciones y servicios están relacionados con USDC. Este segmento podría enfrentarse a presiones, ya que tanto los bancos como las grandes empresas de procesamiento de pagos están lanzando nuevas monedas estables respaldadas por dólares.
El CEO Brian Armstrong también reorientó los objetivos de Coinbase hacia la infraestructura financiera tras darse cuenta de que los intentos anteriores de su empresa por crear una red social utilizando Base no tuvieron éxito.
La expansión global de Robinhood
Robinhood está implementando muchas iniciativas similares, pero las está ampliando a través de una plataforma orientada al consumidor.
A principios de este mes, la empresa anunció el lanzamiento de Robinhood Chain, una blockchain de capa 2 basada en Arbitrum, así como la tokenización de acciones de empresas estadounidenses para clientes de más de 120 países. Robinhood afirma tener casi 28 millones de clientes que realizan operaciones en 38 países.
El CEO Vlad Tenev calificó la tokenización como un potencial "superciclo" para los mercados de capitales, reflejando el creciente interés institucional por los asentamientos basados en blockchain y los valores digitales.
Sin embargo, Robinhood no depende tanto de las criptomonedas como Coinbase. Los activos digitales representan solo alrededor del 12% de los ingresos de la empresa, mientras que los servicios de corretaje, el comercio de opciones, los mercados de predicción y otros productos son fuentes de ingresos adicionales.
Esta diversificación ayuda a explicar por qué los inversores continúan valorando a Robinhood por encima de Coinbase, a pesar de que los ingresos de ambas empresas son aproximadamente iguales.
