Autor: Gu Yu, ChainCatcher
A principios de este mes, la veterana firma de capital de riesgo criptográfico Variant anunció la recaudación de un nuevo fondo de 222 millones de dólares, ampliando su tema de inversión de la anterior "propiedad digital" a "autonomía".
Esto parece una simple recaudación de fondos, pero la señal detrás no es común.
Jesse Walden, socio de Variant, dijo que la etiqueta "inversor en criptomonedas" puede desaparecer gradualmente en el futuro, convirtiéndose en algo similar a "inversor en internet". En otras palabras, las criptomonedas ya no son un sector de inversión independiente y cerrado, sino más bien un paradigma tecnológico subyacente, integrado en los canales principales como IA, finanzas, redes sociales, robótica, datos, contenido y productos de consumo.
Esta es quizás la respuesta más realista que dan los VC de criptomonedas ante el impacto de la IA: no competir con la IA en narrativa, sino intentar convertirse en la pista financiera subyacente del mundo de la IA.
I. Los VC de criptomonedas comienzan a difuminar los límites
En los últimos años, la lógica de recaudación de fondos de los VC de criptomonedas se basó principalmente en una premisa: la cadena de bloques daría lugar a una serie de nuevas plataformas, protocolos y aplicaciones independientes del mundo Web2.
Mientras las narrativas de DeFi, NFT, GameFi, Layer1, Layer2, modularidad, restaking, DePin, RWA, etc., aparecían por turnos, esta lógica fue una vez muy convincente. Siempre que un fondo ingresara lo suficientemente temprano en una nueva narrativa, podía obtener rendimientos muy superiores a las inversiones tradicionales de capital en la liquidez del mercado secundario de tokens.
Pero ahora, esta lógica está fallando, la razón principal es que el efecto riqueza en el mercado de criptomonedas ha disminuido notablemente. Bitcoin ha caído significativamente este año, y múltiples puntos de vista del mercado consideran que la retirada de fondos de los ETF de criptomonedas, la presión de liquidez macroeconómica y la desviación de los inversores hacia las OPI de IA y grandes empresas tecnológicas son razones importantes. Al mismo tiempo, empresas de IA y hard tech como SpaceX, OpenAI, Anthropic siguen atrayendo la atención de los LP y el mercado secundario, lo que debilita significativamente la singularidad de los activos criptográficos en la "historia de crecimiento".
Esto significa que los fondos de criptomonedas no solo compiten con otros fondos de criptomonedas, sino con todos los activos que representan el crecimiento futuro. IA, robótica, espacio, tecnología de defensa, infraestructura energética, todas compiten por el mismo presupuesto de riesgo de los LP.
En este contexto, "invertir solo en criptomonedas" pasa de ser una etiqueta de especialización a convertirse en una restricción potencial.
Si los LP creen que la IA es la variable tecnológica más importante de la próxima década, es difícil que un fondo demuestre su irreemplazabilidad solo con "entendemos mejor la economía de tokens". Especialmente porque, en los últimos ciclos, muchos proyectos criptográficos no han demostrado ingresos reales, retención de usuarios o escenarios de aplicación, dejando en cambio problemas estructurales como alto FDV, baja circulación, airdrop farming y aplicaciones zombi en la cadena.
Por eso cada vez más VC de criptomonedas están difuminando activamente los límites.
El alcance de inversión de YZi Labs ya se ha ampliado a Web3, IA y biotecnología, y este año participó en una ronda de 52 millones de dólares para la empresa de robótica industrial con IA RoboForce.
Según un informe del Wall Street Journal en febrero, Paradigm busca recaudar hasta unos 15 mil millones de dólares para su próximo fondo, ampliando su alcance de inversión de criptomonedas a "tecnologías de vanguardia" como IA y robótica, al tiempo que seguirá invirtiendo en criptomonedas. En mayo, la empresa de fabricación con IA SendCutSend completó una ronda de 110 millones de dólares, con participación de Paradigm.
En mayo, Haun Ventures anunció la recaudación de un nuevo fondo de 1 mil millones de dólares, ampliando su alcance de inversión al campo de los agentes de IA. Su fundadora, Katie Haun, dijo que la IA "representará cada vez más nuestra actividad económica" y los servicios necesitan ajustarse para adaptarse a ese futuro.
II. Los agentes de IA podrían ser la aplicación a gran escala de las criptomonedas
En el pasado, los proyectos criptográficos a menudo intentaban que los usuarios usaran productos por la "descentralización", pero la realidad demuestra que la gran mayoría de los usuarios no cambian su comportamiento por una idea.
Hoy, la industria criptográfica está en una situación incómoda: todavía posee capacidades únicas como globalización, finanzas abiertas, composición, emisión de activos y resistencia a la censura, pero estas capacidades han carecido durante mucho tiempo de un punto de entrada de aplicación verdaderamente frecuente, esencial y a gran escala.
Lo que es más probable que ocurra en el futuro es que los usuarios no sepan que están usando criptomonedas, pero que los agentes de IA, robots, aplicaciones financieras, juegos o plataformas de contenido utilicen en segundo plano stablecoins, billeteras, contratos inteligentes e identidades en cadena.
Para Variant, la autonomía no es solo automatización. La automatización resuelve si una máquina puede realizar tareas por las personas, mientras que la autonomía se enfoca en si el usuario realmente controla sus propios activos, identidad, datos y poder de decisión. Variant dijo en su artículo que construir sistemas autónomos requiere resolver una serie de problemas, como incentivos, leyes, gobernanza, seguridad, verificación, políticas e interfaces geopolíticas en mercados adversos, y que la propiedad digital es un pilar importante de la autonomía.
"Las ideas que impulsaron el movimiento Web3 encontrarán un nuevo ímpetu en la era de la IA. Hicimos muchos experimentos, inicialmente las criptomonedas querían ser vistas como el producto en sí. Pero finalmente descubrimos que las criptomonedas son la pista que sostiene muchos productos, y su historia de crecimiento apenas comienza", dijo Jesse Walden.
Esta es quizás la corrección cognitiva más importante de la industria criptográfica en los últimos años.
Las criptomonedas no necesariamente tienen que ser la aplicación frontal que los usuarios abren todos los días, pueden convertirse en la capa de liquidación económica entre máquinas, personas y aplicaciones en la era de la IA.
Si un agente de IA va a representar al usuario para completar tareas, necesita una billetera; si va a comprar API, utilizar potencia de cálculo, pagar por datos, suscribirse a servicios de forma autónoma, necesita una red de pago de bajo costo, global y programable; si va a llevar identidad, reputación y activos entre múltiples plataformas, necesita un sistema de cuentas abierto; si necesita que el mundo externo crea en sus resultados, requiere mecanismos de verificación y auditoría.
Estos problemas son precisamente el ámbito de capacidades acumulado por las criptomonedas en la última década.
III. El caso de inversión de Tether
La inversión del gigante criptográfico Tether en NEURA Robotics es un caso típico de esta tendencia.
El 10 de junio, la empresa alemana de robótica NEURA Robotics completó una ronda de financiación de 1.4 mil millones de dólares, con inversores como Tether, Amazon, Nvidia, Qualcomm, Bosch, Schaeffler y el Banco Europeo de Inversiones. NEURA dijo que los fondos se utilizarán para expandir la comercialización de robótica cognitiva y humanoides, con planes de producir millones de robots para 2030. La empresa también reveló que su cartera de pedidos pendientes supera los 10 mil millones de dólares.
Superficialmente, es una inversión en robótica con IA; pero para Tether, claramente no es solo una apuesta financiera.
Según información del comunicado, se espera que la plataforma de robots de NEURA integre el kit de desarrollo de billeteras (WDK) de Tether, incorporando funciones de billetera auto-custodiada directamente en los sistemas robóticos. Esto significa que los robots en el futuro podrían recibir micropagos por completar tareas, realizar transacciones con otros sistemas o ejecutar comportamientos económicos dentro de parámetros predefinidos por humanos.
Esta es una de las nuevas escenas más imaginativas para las stablecoins.
En el pasado, los mayores usuarios de stablecoins eran comerciantes, usuarios de pagos transfronterizos, arbitrajistas grises y algunos residentes de mercados emergentes. Resolvían problemas de transferencia, liquidación y almacenamiento de valor entre humanos. Pero si los agentes de IA y los robots comienzan a convertirse en sujetos económicos, la frecuencia y los escenarios de uso de las stablecoins podrían ampliarse significativamente.
Un robot puede aceptar pedidos, completar tareas de transporte, recibir micropagos en USDT; un agente de IA puede comprar datos automáticamente, llamar a modelos, pagar servicios SaaS; un sistema automatizado de cadena de suministro puede liquidar automáticamente cuando la mercancía llega, los sensores verifican y el contrato se confirma. En comparación con los sistemas bancarios tradicionales, los pagos en cadena son inherentemente adecuados para esta actividad económica frecuente, de bajo valor, transfronteriza y legible por máquinas.
Por eso la IA no es solo una competencia para las criptomonedas. La IA ha acaparado la atención del capital de las criptomonedas, pero también puede crear para ellas la demanda real que siempre ha faltado.
IV. IA + Cripto no es una fórmula mágica
Por supuesto, IA + Cripto no es naturalmente exitoso.
En los últimos dos años, el mercado ya ha visto demasiados proyectos de combinación brusca: conectar ChatGPT a un grupo de Telegram y llamarlo agente de IA, empaquetar una interfaz de llamada a un modelo como economía de tokens, meter anotación de datos, alquiler de potencia de cálculo, plataformas de agentes inteligentes en un whitepaper. Los problemas de muchos proyectos no difieren esencialmente de los de la ronda anterior de GameFi, SocialFi: concepto grande, ingresos pequeños, token pesado, producto ligero.
Los proyectos valiosos de IA + Cripto deberían cumplir al menos una condición: no podrían existir sin cripto, o son claramente mejores con cripto.
Por ejemplo, los agentes necesitan billeteras auto-custodiadas y gestión de permisos; el contenido generado por IA necesita origen verificable y propiedad; los mercados de modelos, potencia de cálculo y datos necesitan liquidación abierta y mecanismos de incentivos; la economía robótica necesita redes de pago legibles por máquinas; las organizaciones autónomas necesitan gobernanza transparente y reglas ejecutables. En estos escenarios, la criptografía no es una etiqueta de marketing pegada por fuera, sino un componente básico necesario para el funcionamiento del sistema.
Esta es también la pregunta que los proyectos criptográficos y los VC deben responder a continuación.
Si solo cambian la página de presentación de su fondo a IA + Cripto porque es más fácil recaudar fondos, esto no cambiará la difícil situación de la industria. El mercado eventualmente descubrirá que la mayoría de los llamados proyectos de fusión no tienen ni barreras de IA ni necesidad criptográfica.
Pero si pueden encontrar puntos de intersección reales en agentes de IA, robótica, mercados de datos, automatización financiera e identidad en cadena, la industria criptográfica podría realmente experimentar un nuevo ciclo de aplicación.
Esta vez, el crecimiento puede no provenir de más inversores minoristas que ingresan a los intercambios a comprar nuevas monedas, sino de más máquinas, aplicaciones y empresas que utilicen las vías en cadena en segundo plano.
V. Conclusión
Ante el impacto de la IA, la respuesta de los VC de criptomonedas ya está clara: dejar de tratar las criptomonedas como un sector aislado y colocarlas dentro de una ola tecnológica más grande para reexplicarlas.
Esto es tanto una evolución activa como un giro forzado.
Cuando el capital de los LP fluye hacia la IA, cuando la atención de los emprendedores fluye hacia la IA, cuando la aversión al riesgo del mercado secundario fluye hacia la IA, si los fondos criptográficos siguen hablando solo de Layer1, DeFi, NFT, juegos en cadena y crecimiento por airdrops, su espacio de supervivencia solo se reducirá.
Pero esto no significa que la historia de las criptomonedas haya terminado. Por el contrario, si los agentes de IA realmente se convierten en los nuevos usuarios de Internet, los robots realmente se convierten en nuevos participantes económicos, los sistemas automatizados realmente comienzan a ejecutar cada vez más transacciones en nombre de los humanos, entonces las billeteras, stablecoins, contratos inteligentes, identidades en cadena y redes financieras abiertas construidas por las criptomonedas durante años podrían experimentar por primera vez escenarios de uso frecuentes, esenciales y no especulativos.
La industria criptográfica necesita una nueva narrativa más que nunca, pero necesita una nueva demanda real aún más.
