Los ETF de Bitcoin al contado listados en EE.UU. han mostrado salidas netas en los últimos días, y esa retirada de dinero ha añadido presión a un mercado ya bajo tensión. Según CoinMarketCap, Bitcoin cotizaba alrededor de $88,750 al momento de los informes recientes, un 27% menos que su máximo histórico de $125,100 alcanzado el 5 de octubre.
Los informes han revelado que un vencimiento de opciones de Bitcoin de tamaño récord ocurrió el viernes 26 de diciembre, y varios analistas afirman que ese evento efectivamente "fijó" el precio en un rango estrecho — al menos hasta que regrese la volatilidad.
Flujos del Mercado y Presión de las Opciones
Según múltiples fuentes, las salidas de los principales ETF al contado eliminaron un soporte clave para el precio que ayudó a impulsar a Bitcoin al alza a principios de este año. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas ha estado en "Miedo Extremo" desde el 12 de diciembre, lo que muestra cuán frágil sigue siendo el sentimiento a pesar de los avances en productos y políticas.
Los vencimientos de opciones de este tamaño pueden concentrar apuestas y empujar el precio hacia los clusters de strike. Cuando esos contratos expiran, el mercado a menudo necesita un nuevo catalizador para moverse más allá de la banda en la que ha estado atascado.
Fundamentos Sólidos
Los ejecutivos que gestionan grandes tesorerías de Bitcoin argumentan que los fundamentos son sólidos incluso cuando el precio cae. Phong Le, CEO de Strategy, dijo en un podcast que el panorama a largo plazo del mercado se ve fuerte y que los movimientos a corto plazo "hacen lo que hacen".
"Los fundamentos del mercado de Bitcoin no podrían ser mejores este año", dijo Le, señalando que no le preocupa demasiado su rendimiento a corto plazo.
Los informes señalan que el valor de mercado de Strategy en relación con sus tenencias de Bitcoin, mNAV, ha caído por debajo de 1 y se sitúa en 0.93 según Saylor Tracker. El balance de la empresa muestra 671,268 Bitcoin, con un valor estimado de unos $58 mil millones. Estas cifras subrayan cómo una caída en el precio al contado puede remodelar rápidamente las cuentas de las empresas que tienen Bitcoin en sus libros.
BTCUSD cotizando a $88,815 en el gráfico de 24 horas: TradingView
Los Bancos Tradicionales Intentan Ponerse al Día
Le y el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, se han estado reuniendo con bancos en EE.UU. y los Emiratos Árabes Unidos, según sus comentarios, ya que las instituciones buscan cómo adaptarse a la creciente demanda de los clientes y los nuevos tipos de productos.
Según los informes, el investigador de Galaxy Digital, Alex Thorn, había dicho a principios de año que había una "fuerte posibilidad" de que el gobierno de EE.UU. señalara un movimiento formal de reserva. El presidente de EE.UU., Donald Trump, firmó una orden ejecutiva en marzo estableciendo una Reserva Estratégica de Bitcoin y una Reserva de Activos Digitales de EE.UU., aunque no se ha publicado un plan completamente detallado.
Señales de Política y Reacción del Mercado
El apoyo político es claramente positivo, pero los mercados no siempre responden inmediatamente a los cambios regulatorios. Las señales pueden reducir el riesgo legal y ampliar el acceso, pero no siempre crean compras instantáneas. La lectura del mNAV por debajo de 1, más las salidas de los ETF y una lectura de miedo estancada en "Miedo Extremo", muestran que existe escepticismo sobre cuándo llegará esa demanda. Algunos actores siguen siendo metódicos, construyendo tesorerías en dólares y Bitcoin y confiando en reglas basadas en modelos en lugar de en la emoción.
En base a informes e indicadores del mercado, el panorama es mixto. Los compromisos a largo plazo de las empresas y un lenguaje político más claro apuntan a un respaldo estructural más fuerte. Al mismo tiempo, los flujos a corto plazo, la dinámica de las opciones y el miedo arraigado significan que el precio puede mantenerse volátil y limitado a un rango. Los inversores que observen tanto los flujos de fondos como el calendario de políticas probablemente decidirán qué señal importa más a continuación.
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